La semana pasada, Strategy adquirió 811 $BTC y recompró $208M de $STRC. Ahora poseen 849 327 BTC https://t.co/glh48ZtTab
Volví a encontrar este gráfico de bitcoin:native, que creé hace dos años. Rastrea la cantidad de capital en ganancias mantenida por una cohorte que podemos considerar ampliamente como traders, aunque se trata de tenencias spot, ya que solo incluye monedas movidas por última vez hace uno a tres meses. Esto ofrece información sobre las tendencias del mercado y posibles movimientos de precios. Altas ganancias no realizadas suelen indicar presión de venta potencial. Cuando los traders mantienen ganancias no realizadas sustanciales, el incentivo para tomar ganancias aumenta, elevando el riesgo de una corrección del mercado. Ganancias no realizadas negativas sugieren que muchos traders de bitcoin mantienen posiciones al o por debajo de sus precios de entrada. Esto puede señalar que el mercado se acerca a un fondo, creando potenciales oportunidades de compra. Por supuesto, esta métrica es menos útil durante mercados bajistas. Pero dado que el mercado bajista ha terminado, esta es la primera vez desde entonces que esta cohorte ha estado bajo presión, con pérdidas no realizadas estimadas actualmente de $452M.
Me gusta leer eso. BTC por debajo de $16k porque dibujó una línea que el bitcoin acaba de romper, mientras esperaba otra línea de retracción en el RSI para sostenerse. También llama a una onda C recta tres veces más profunda que la A… Sin sentido.
Sí, la plata está superando a todos en cuanto a drawdown. Actualmente en -53.8%, va por delante del bitcoin, que se encuentra en -38% desde su ATH, y del ethereum, en -53.1%. Sea o no un refugio seguro, la plata actualmente tiene el drawdown más profundo de todos. https://t.co/shepchSZx4
Las ganancias de STH aumentaron ayer, con su base de costos cerca de $76 000. bitcoin:native ahora está poniendo a prueba su convicción. El MVRV de STH (Valor de Mercado frente al Valor Realizado) se acerca a la zona neutral de 1, tras haber superado 1.18 a finales de septiembre, su nivel más alto desde julio de 2025. Al comparar el valor de mercado con el valor realizado de STH, podemos identificar períodos de sobrevaluación o subvaluación a corto plazo en el mercado. Como resultado, STH mantenían sus mayores ganancias en más de un año. También podemos observar que la base de costos de STH ha aumentado desde mediados de agosto, cuando estaba en $67 500, lo que indica que STH han acompañado el repunte del bitcoin durante el mismo período. Ahora que el impulso a mediano plazo del bitcoin se ha vuelto positivo, este nivel neutral de MVRV para STH podría actuar como una zona de precio donde STH tomen acción, ya sea comprando más o capitulando, como vimos ayer. Siempre es una mezcla de ambos, pero aún queda por ver si la convicción prevalecerá.
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Los STHs han estado en ganancias, en promedio, durante casi dos meses. Con una base de costos estimada de $76 500, sus ganancias promedio en bitcoin:native actualmente se sitúan en un 5,5%. Eso es bastante pequeño en comparación con apenas hace un mes, cuando sus ganancias no realizadas habían alcanzado un promedio del 20%. La última vez que mantuvieron esa cantidad de ganancias fue poco antes del pico de octubre de 2025. Por lo tanto, no sorprendió ver que el mercado se consolidara durante un tiempo mientras los STHs realizaban ganancias. Aún así, las ganancias siguen allí, y su base de costos sigue siendo un nivel de soporte interesante donde los STHs podrían intervenir para defender su precio de entrada promedio.
La estimación promedio de la demanda actualmente es negativa, en -19.000 bitcoin:native. Los futuros, que habían estado llenando el vacío dejado por la débil demanda en spot, han disminuido recientemente, alcanzando -58.000 BTC en el mercado spot frente a +39.000 BTC en el mercado de futuros. La presión de venta también se ha aliviado, aunque incluso el más ligero movimiento con bajo volumen desencadena volatilidad repentina.
No estamos lejos de completar el patrón correctivo que parecía ser el favorito. La onda C se acerca a un nivel consistente con el final de una posible onda II. Un poco más de paciencia. Seguiremos monitoreando todo esto a través del análisis on-chain, por supuesto.