🚨¡La caída del NFP de esta noche es enorme! ¿Puede “bajo crecimiento + bajo desempleo” mantener realmente la confianza del mercado?
Con NVDA y las grandes tecnológicas retrocediendo y el sentimiento risk-off disparándose, todos los ojos están puestos en los empleos de EE.UU. de esta noche.
Aquí tienes lo que necesitas saber:
1️⃣ La realidad del “bajo crecimiento”
Las expectativas se sitúan entre +59K y +65K empleos. Esto es ligeramente superior a los 29K de septiembre, pero aún históricamente débil. Las ganancias mensuales promedio en los últimos 6 meses se sitúan en apenas 66K. Wall Street está preocupada: ignora el ruido de un mes, ¡observa la tendencia de 6 meses!
2️⃣ ¿Por qué el desempleo se mantiene en el 4,2%?
Es una oferta de fuerza laboral en reducción. Más de 1 millón de trabajadores han abandonado desde finales de 2025 (la tasa de participación bajó al 61,8%). El envejecimiento, las bajas tasas de natalidad y la inmigración más lenta significan que EE.UU. ya no necesita +200K empleos/mes para el pleno empleo. 50K-60K es la nueva línea de base.
3️⃣ Bajo la superficie: fricción estructural
El auge de la IA está impulsando la construcción y la tecnología, haciendo que la contratación sea más amplia que la presión exclusiva en salud del año pasado.
Las solicitudes de desempleo son bajas (18,9W), lo que muestra que las empresas no están despidiendo, sino acaparando talento.
PERO el desempleo a largo plazo (>25 semanas) aumentó en 495K. Si tienes un trabajo, estás a salvo; si estás buscando, es brutal.
4️⃣ Dilema de la Fed y la inflación
El crecimiento salarial se espera en 2,9% interanual, por primera vez desde 2018 (ex-COVID) por debajo del 3% y por detrás de la inflación PCE del 3,6%. El poder adquisitivo real se está erosionando. Los mercados redujeron las probabilidades de un recorte en diciembre del 82,7% al 69,1%.
Un equilibrio débil en el empleo = misterio persistente para el próximo movimiento de la Fed. ¿Cuál es tu jugada esta noche? 👇
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