Si una empresa está vendiendo su cripto a la mitad de su valor en caja, hay una historia detrás 🔍 El jueves, la SEC permitió que el archivo de una empresa creada únicamente para poseer XRP entrara en vigor. Los titulares decían: “La SEC aprobó”. Pero al revisar el documento, esa palabra no aparece 👇 En la propia descripción de la empresa se lee: “La SEC no aprueba ninguna operación, estrategia de la empresa ni XRP” 📄 Que el registro de la declaración entre en vigor significa simplemente que los documentos están completos. No es una aprobación, sino permiso para ingresar a la cola. Ahora viene lo importante 🕵️ Estas empresas funcionaban con una única fórmula: las acciones debían valer más que el cripto en caja. Cuando ocurría eso, la empresa emitía acciones y compraba cripto, haciendo que el cripto detrás de cada acción aumentara. La rueda giraba 🔁 El término es mNAV. Cuando está por encima de 1, la rueda gira; por debajo, gira al revés. Y en 2026, esa relación cayó por debajo de 1 en la mayoría de las empresas 📉 En la empresa de tesorería insignia de Japón, la relación estaba por encima de 3 en julio de 2025; este julio bajó a 0,57. Es decir, el mercado paga 57 centavos por cada dólar de bitcoin en caja. Lo que sigue suena familiar 👇 📌 La empresa pionera de este modelo vendió su bitcoin en caja y lo convirtió en efectivo 📌 Otra vendió casi la mitad de su bitcoin para pagar deudas y recomprar acciones 📌 El 4 de agosto, una empresa minera recibió autorización para convertir su tesorería en efectivo para recomprar sus propias acciones Entonces, las empresas ya no están acumulando cripto. Están vendiendo cripto para recomprar sus propias acciones 🤔 Hay una capa adicional 🧾 La empresa que quería salir a bolsa compró su XRP en octubre pasado por unos 947 millones de dólares. Su valor actual está mucho por debajo de esa cifra. Ya estaba en pérdida antes de salir a bolsa. Y la fecha clave en el calendario no es el 30 de septiembre 🗓️ Es el 28 de septiembre. Los socios de la empresa shell con la que se fusionará pueden reclamar su dinero hasta ese día. Incluso si la votación da un “sí”, ese es el día en que se determina cuánto efectivo queda en caja. Nota del detective 🧭 Este modelo tenía sentido en 2020, porque los inversores institucionales no tenían otra forma de entrar al cripto. Ahora existen ETFs spot. La diferencia es esta: un ETF te da solo cripto. Una empresa de tesorería te da cripto y una empresa al mismo tiempo. El segundo tiene un costo adicional, y el mercado actualmente no quiere pagar ese costo. ¿Crees que este modelo se está cerrando o simplemente pasando por un proceso de filtración? 👇 Este contenido tiene fines informativos y no constituye asesoramiento ni recomendación de inversión.
