Vanguard ha reclamado el título de mayor emisor de ETF en Estados Unidos, completando una marcha de varios años que le permitió cerrar la gran brecha con la marca iShares de BlackRock.
Para apreciar lo significativo que es esto, considere la trayectoria. En 2018, los activos del ETF de Vanguard eran aproximadamente el 52% del tamaño de los de BlackRock. A finales de 2024, esa cifra había aumentado a aproximadamente el 97%.
El juego largo que finalmente rindió frutos
La señal más clara del impulso de Vanguard llegó en noviembre de 2024, cuando su fondo estrella del S&P 500, VOO, superó al IVV de BlackRock para convertirse en el segundo ETF individual más grande del mundo. En ese momento, VOO tenía activos por $540,76 mil millones frente a los $540,66 mil millones de IVV.
Al 31 de marzo de 2026, iShares de BlackRock aún mantenía $4.030,8 mil millones en activos totales de ETF estadounidenses, lo que representa una cuota de mercado del 29,53%. Vanguard se ubicó en $3.893,9 mil millones. Estos números reflejan la gama más amplia de iShares, que incluye cientos de productos especializados y de nicho. Pero la imagen general a nivel emisor ahora ha cambiado a favor de Vanguard.
En cualquier mes dado, iShares ha superado con frecuencia a Vanguard en flujos de entrada a corto plazo, especialmente durante períodos de volatilidad del mercado cuando los operadores redistribuyen sus inversiones hacia productos específicos de sectores o tácticos. Pero anualmente, Vanguard ha sido históricamente el imán más fuerte para el capital de los inversores.
Dos filosofías, una industria
BlackRock, bajo la dirección de Larry Fink, se ha posicionado como una plataforma integral de gestión de activos. Ofrece desde fondos índice básicos hasta ETFs de bitcoin al contado, vehículos de crédito privado y estrategias de infraestructura. La marca iShares abarca más de 400 productos cotizados en EE.UU.
Vanguard adopta un enfoque más selectivo. Su línea de productos es deliberadamente limitada, centrada en los componentes básicos que los inversores a largo plazo realmente necesitan. La estructura de propiedad de la empresa, en la que los propios fondos poseen la compañía, significa que no responde a accionistas externos que presionan por el crecimiento de ingresos mediante la proliferación de productos.
Esta división filosófica se extiende al cripto. BlackRock lanzó su iShares Bitcoin Trust (IBIT) en enero de 2024 y rápidamente lo convirtió en el debut más exitoso de un ETF en la historia, atrayendo miles de millones en cuestión de meses. Vanguard, por otro lado, ni siquiera permitió a sus clientes de corretaje acceder a ETFs de cripto de terceros hasta diciembre de 2025.
Cuando abrió esa puerta, Vanguard ofreció acceso a productos de bitcoin, ethereum, XRP y Solana emitidos por otras empresas. Pero dejó claro que no tiene planes de lanzar ETFs de cripto propios.
Qué significa esto para los inversores
La ratio de gastos de VOO es de solo 3 puntos básicos. Eso son $3 al año por una inversión de $10,000.
La decisión de Vanguard de permitir al menos el comercio de ETFs de criptomonedas de terceros en su plataforma sugiere que la empresa reconoce la existencia de demanda. Está brindando a los inversores la libertad de acceder a criptomonedas sin poner en juego la reputación de Vanguard.
State Street, el tercer emisor de ETF más grande, ha estado perdiendo terreno frente a Vanguard y BlackRock durante años. Actores más pequeños como Invesco, Schwab y JPMorgan han establecido nichos, pero no se han acercado siquiera a desafiar a los dos líderes.