VanEck publicó su informe Bitcoin ChainCheck de julio el 20 de julio, y el bitcoin cerró en aproximadamente $63,700, prácticamente sin cambios respecto al mes anterior. El activo se encuentra un 33% por debajo de su pico de seis meses y un 14% por debajo de su media móvil de 200 días.
Autorizado por Matthew Sigel y Patrick Bush, el informe cubre el mercado de derivados, el sector minero y los flujos institucionales.
Los números detrás de la línea plana
El promedio móvil de 30 días del bitcoin se situó en aproximadamente $62,694, reflejando una disminución del 12,1% mes a mes en ese indicador. La volatilidad realizada se ubicó en 30,4% anualizada.
La asimetría de la volatilidad implícita put/call se situó en +11,4 puntos porcentuales, lo que significa que los operadores de opciones están pagando una prima significativa para protegerse contra la caída en comparación con las posiciones alcistas. La tasa de financiación anualizada perpetua se ubicó en +4,5%, una cifra que VanEck señaló como indicadora de rendimientos esperados por debajo del promedio a corto plazo.
Los mineros están sintiendo la presión
Los precios de hash cayeron a alrededor de $30,6 por petahash por segundo por día. Los ingresos diarios de minería en toda la red sumaron $28,5 millones. VanEck caracterizó estas cifras como mínimos de varios años.
El informe señala que las mineras cotizadas están impulsando iniciativas relacionadas con la inteligencia artificial, reorientando su infraestructura existente de centros de datos hacia cargas de trabajo de inteligencia artificial. La inclusión de esto en el informe ChainCheck de VanEck indica que la firma lo considera un cambio estructural, no un experimento pasajero.
Los flujos institucionales se vuelven negativos
Los egresos netos de los productos cotizados en spot en EE. UU. sumaron aproximadamente 40.010 BTC, lo que equivale a aproximadamente $2.40 mil millones que salieron de los ETP de bitcoin en spot durante el período de medición.
El comportamiento de los tenedores a largo plazo mostró una reducción en la rotación entre los cohortes de tenedores más antiguos y más jóvenes. Los tenedores más antiguos no están vendiendo, pero tampoco están acumulando agresivamente. Los cohortes más jóvenes han retrocedido de manera similar.
Qué significa esto para los inversores
El bitcoin operando un 14% por debajo de su media móvil de 200 días es históricamente significativo, ya que esa media móvil actúa como una línea divisoria aproximada entre regímenes de mercado alcistas y bajistas. El sesgo en los derivados hacia la protección a la baja sugiere que las estrategias de cobertura merecen más atención de lo habitual.
Los mineros públicamente cotizados con flujos de ingresos significativos de IA podrían superar a los mineros de bitcoin puros durante períodos de debilidad de precios, ofreciendo una forma de mantener una exposición adjunta a cripto con una base de ingresos más diversificada.