Richard Heathcote, exdirector de inversión de Tether, busca vender una parte de su participación del 1,26% en la empresa detrás de la stablecoin más grande del mundo. Este movimiento ocurre meses después de que Heathcote se retirara de su rol diario en la empresa.
Lo que sabemos sobre el acuerdo
Heathcote pasó de ser CIO a un rol asesor no ejecutivo en marzo de 2026, transfiriendo sus responsabilidades operativas a Zachary Lyons. Ahora busca monetizar al menos parte de su posición de propiedad.
PJT Partners, una reconocida firma asesora de Wall Street, está gestionando las discusiones sobre la venta de stake. Aún no se ha revelado ningún tamaño de transacción ni valoración específica.
Tether ha aprobado la venta. Pero esto es puramente una desinversión personal. La empresa en sí no está recaudando nuevo capital a través de esta transacción.
Tether anteriormente exploró una recaudación de fondos con una valoración sugerida de hasta $50 mil millones. Una venta secundaria a una valoración implícita diferente podría decirnos mucho sobre cómo el mercado ve actualmente el negocio, especialmente dado que ese intento anterior de recaudación no se materializó en un acuerdo público.
La posición de Tether en el mercado
USDT, la stablecoin insignia de Tether, tiene actualmente una circulación valorada en aproximadamente $184 mil millones. Tether controla aproximadamente el 59% de todo el mercado de stablecoins.
La empresa ha mantenido una rentabilidad constante, en gran parte debido a sus enormes tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. Tether gana rendimiento prácticamente sobre cada dólar que respalda el USDT, sin cobrar nada por mantener la stablecoin.
Durante el mandato de Heathcote como CIO, la estrategia de inversión de la empresa se expandió mucho más allá de los títulos del Tesoro. La cartera de Tether ahora abarca franquicias deportivas, empresas tecnológicas y otros activos alternativos. Él fue fundamental en el diseño de esa diversificación.
Presiones regulatorias y escrutinio europeo
Tether enfrenta una continua supervisión regulatoria, especialmente en Europa, donde el marco Markets in Crypto-Assets (MiCA) ha impuesto nuevos requisitos a los emisores de stablecoins. Varias exchange europeas ya han retirado o restringido el comercio de USDT para cumplir con los estándares MiCA.
En EE. UU., la legislación sobre stablecoins ha estado avanzando por el Congreso. El resultado de ese proceso podría consolidar la posición de Tether o generar nuevos problemas.
Qué significa esto para los inversores
La valoración implícita de esta transacción, cuando se cierre, será vigilada de cerca. Si Heathcote vende a un precio que implique una valoración de la empresa significativamente por encima o por debajo del anterior umbral de $50 mil millones, envía una señal sobre cómo los compradores sofisticados están valorando el riesgo regulatorio de Tether, su trayectoria de crecimiento y la sostenibilidad de su motor de beneficios.
Los operadores deben estar atentos a cualquier detalle de precios que se filtre del proceso gestionado por PJT. Una valoración implícita alta podría aumentar la confianza en los tokens y empresas relacionados con stablecoins. Un descuento respecto a referencias anteriores podría plantear preguntas incómodas sobre si el mercado está reevaluando el riesgo regulatorio en todo el sector.