El ambicioso plan de crear una superentidad de bitcoin al fusionar Strike, Twenty One Capital y Elektron Energy ha muerto. Strike, la plataforma de servicios financieros de bitcoin dirigida por Jack Mallers, volverá a hacer su propia cosa como empresa independiente.
Bloomberg informó que, aunque Strike se ha retirado de la mesa, Twenty One Capital y Elektron Energy aún mantienen discusiones sobre alguna forma de combinación.
Cómo se suponía que debía verse el trato
La fusión de tres vías se anunció a finales de abril de 2026 y fue diseñada para unir tres partes muy distintas de la economía del bitcoin en un solo gigante cotizado públicamente.
Twenty One Capital, que opera en la NYSE bajo el ticker XXI, aportó un importante tesoro de bitcoin. Strike aportó su infraestructura de servicios financieros, que abarca el comercio, gasto, préstamo y pagos en la Lightning Network de bitcoin en más de 100 países. Elektron Energy completó la combinación con capacidades de minería.
La estructura requería que Twenty One Capital y Strike se fusionaran primero, seguido de una combinación con Elektron. Si hubiera funcionado, habría creado una de las empresas de bitcoin más verticalmente integradas en los mercados públicos, cubriendo desde la minería de las monedas hasta su almacenamiento y permitir que las personas las gasten.
Cuando se propuso por primera vez la fusión, los inversores estuvieron entusiasmados. Las acciones de Twenty One Capital aumentaron un 8% en las operaciones posteriores al cierre tras la noticia. Tether Investments, que posee una participación mayoritaria en Twenty One Capital, se había comprometido a votar a favor del acuerdo.
Por qué Strike podría estar mejor solo
Strike ha asegurado una línea de crédito de $2.1 mil millones específicamente para sus operaciones de préstamos. Incorporarla en una estructura corporativa más grande y compleja siempre conllevó un riesgo de ejecución.
Al mantenerse independiente, Strike conserva el control total sobre su hoja de ruta de productos y su estrategia de expansión. El enfoque de la empresa en transacciones de bajas tarifas a través de la Lightning Network, la solución de escalado de capa 2 de Bitcoin que permite pagos casi instantáneos, la posiciona como una de las pocas empresas de cripto realmente enfocadas en Bitcoin como medio de intercambio, y no solo como un activo especulativo.
Mallers ha posicionado consistentemente a Strike como una empresa de servicios financieros que utiliza redes de bitcoin, en lugar de una empresa de cripto en el sentido tradicional.
Twenty One Capital y la pregunta sobre la minería
Twenty One se estableció con el respaldo de Tether y SoftBank Group y se hizo pública mediante un SPAC a finales de 2025. Su tesis principal ha sido acumular y mantener bitcoin a gran escala, posicionándose esencialmente como una jugada de tesorería corporativa similar al modelo impulsado por Strategy.
Agregar capacidades de minería a través de Elektron le daría a Twenty One una forma de adquirir bitcoin al costo de producción en lugar del precio de mercado.
Para los accionistas de Twenty One, la fusión original de tres vías habría incorporado los servicios financieros generadores de ingresos de Strike, brindando a la empresa flujos de ingresos diversificados más allá de la simple apreciación del bitcoin. Sin Strike, Twenty One permanece más enfocada como una empresa de tesorería y posiblemente de minería, lo que significa que su precio de acciones sigue estrechamente correlacionado con el precio al contado del bitcoin.
Lo que los inversores deben vigilar
Los inversores de Twenty One Capital deben monitorear si las discusiones de Elektron realmente producen un acuerdo, o si también esta asociación se desvanece.
Para quienes siguen a Strike, la línea de crédito de $2.1 mil millones para préstamos es el indicador clave a vigilar. Los préstamos se han convertido en uno de los segmentos más competitivos y potencialmente lucrativos de los servicios financieros de bitcoin, y la capacidad de Strike para deployar ese capital de manera efectiva determinará si la independencia fue la decisión correcta.
El papel de Tether como accionista mayoritaria de Twenty One Capital también añade una capa de complejidad. Como el emisor de stablecoin más grande, las decisiones estratégicas de Tether sobre sus inversiones en acciones tienen un peso desproporcionado en los mercados de criptomonedas. Ya sea que Tether impulse el acuerdo con Elektron o cambie por completo la estrategia de Twenty One, podría reconfigurar la dinámica competitiva entre las empresas de bitcoin cotizadas.