Un pequeño grupo de firmas de capital de riesgo hicieron apuestas tempranas en la empresa de cohetes de Elon Musk. Esas apuestas están a punto de dar frutos de una manera que hace que los retornos típicos de capital de riesgo parezcan monedas sueltas.
SpaceX se prepara para lo que sería la oferta pública inicial más grande de la historia, con una valoración objetivo entre $1.75 billones y $1.8 billones. A ese precio, los inversores iniciales Founders Fund y Valor Equity Partners cada uno esperan obtener retornos superiores a $60 mil millones.
Los números detrás del listado del monstruo
SpaceX planea vender aproximadamente 555,6 millones de acciones a $135 cada una, con el objetivo de recaudar un total de $75 mil millones. La empresa presentó su S-1 ante la SEC el 20 de mayo de 2026, tras una presentación confidencial en abril, con la cotización programada para el 12 de junio o alrededor de esa fecha.
La demanda de los inversores ha sido agresiva. Se informa que el total de órdenes superó los $250 mil millones, lo que hizo que la oferta fuera casi cuatro veces suscribida. BlackRock presentó sola una orden que superó los $5 mil millones.
Los inversores minoristas también acudieron en gran número, aportando más de $100 mil millones en órdenes. Sin embargo, se informó que su asignación se redujo aproximadamente al 20% de la oferta.
Para contexto, el anterior récord de la mayor oferta pública inicial en EE. UU. fue la lista de Saudi Aramco en 2019, que recaudó aproximadamente $25.6 mil millones. SpaceX busca casi triplicar esa cifra.
Por qué Founders Fund y Valor tienen más posibilidades de ganar más
Ambas empresas invirtieron temprano en SpaceX cuando la valoración de la empresa era una fracción mínima de su objetivo actual. Más de $60 mil millones cada una. Para ponerlo en perspectiva, eso es aproximadamente equivalente a la capitalización de mercado completa de empresas como Target o Deere & Co.
Luego está el propio Musk. Con aproximadamente un 40% de propiedad económica de SpaceX, una salida exitosa a la valoración objetivo podría convertirlo en el primer billonario del mundo. Ha aceptado no vender ninguna acción durante al menos un año después de la IPO.
Starlink está haciendo el trabajo pesado
SpaceX reportó ingresos de $18.7 mil millones en 2025. Starlink contribuyó con aproximadamente el 61% de ese total, lo que representa unos $11.4 mil millones en ingresos.
Una valoración de 1.75 billones de dólares sobre ingresos de 18.7 mil millones de dólares implica una relación precio/ventas superior a 90x.
Qué significa esto para los inversores
Los $250 mil millones en órdenes totales sugieren que tanto inversores institucionales como minoristas consideran a SpaceX como un activo generacional. Se espera que SpaceX se una al Nasdaq 100 poco después de su estreno, lo que desencadenaría compras automáticas de fondos indexados y ETFs que rastrean el índice.
El proyecto Kuiper de Amazon está intensificando su propia constelación de satélites de internet, y aunque Starlink tiene una ventaja significativa como primer movilizador con miles de satélites ya en órbita, la competencia tiende a presionar los márgenes con el tiempo.
Musk ha aceptado un periodo de bloqueo de un año, eliminando el riesgo de venta interna a corto plazo. Su propiedad económica aproximada del 40% significa que el accionista más grande de la empresa no tiene incentivo financiero inmediato para gestionar el rendimiento a corto plazo de las acciones.