Serenity: El impacto de la IA es comparable a la Revolución Industrial, el gasto en capital aún no muestra un punto de inflexión claro

Noticia de Huoxing Finance: el 16 de junio, Serenity publicó que personalmente considera que la IA es la tecnología más disruptiva en la historia de la humanidad. Su impacto podría compararse con la revolución agrícola o la revolución industrial. Empresas como OpenAI, Anthropic y xAI están impulsando una carrera hacia la «superinteligencia», cuyos efectos económicos a largo plazo podrían ser difíciles de cuantificar, incluyendo avances médicos (como tratamientos contra el cáncer), aceleración de la investigación científica (como la computación cuántica) y un aumento general de la productividad. Al mismo tiempo, la IA también podría provocar una sustitución estructural de la fuerza laboral, lo que aumentaría significativamente las tasas de beneficio empresarial a mediano y largo plazo, y reconfiguraría las trayectorias del crecimiento económico macroeconómico. Desde una perspectiva macroeconómica y estructural, el gobierno estadounidense también tiene motivaciones estratégicas para impulsar continuamente la infraestructura de IA, especialmente en capacidades militares, ciberseguridad y competencia tecnológica, para evitar quedar atrás en la carrera tecnológica entre China y Estados Unidos. Por lo tanto, incluso si los retornos comerciales a corto plazo del entrenamiento y la inferencia de modelos de IA aún no cubren completamente los costos, el apoyo político y los subsidios estratégicos podrían seguir respaldando la expansión continua del sector. En términos de financiamiento, gigantes de la nube y plataformas como Microsoft, Amazon y Alphabet respaldan sus gastos de capital con flujos de efectivo sólidos, mientras que la sostenibilidad de Meta Platforms y Oracle es relativamente más cuestionable. Al mismo tiempo, el mercado comienza a prestar atención a ciertas estructuras de financiamiento con deuda y valoración relacionadas con la infraestructura de IA, como posibles presiones entre los costos de deuda y las expectativas de crecimiento en empresas como CoreWeave. Aunque existe cierta preocupación sobre burbujas en el mercado respecto a «financiamiento cíclico» y «retroalimentación de pedidos» (por ejemplo, acuerdos de compra a largo plazo entre proveedores de nube y la cadena de suministro de GPU), como la estructura de cierre de capital entre NVIDIA y AMD y sus clientes downstream, como proveedores de nube tradicionales y nuevos servicios en la nube, la experiencia histórica muestra que tales preocupaciones tienden a diferenciarse o corregirse a medida que se validan los resultados. Mientras tanto, la cadena de suministro upstream de semiconductores y comunicación óptica (incluidos almacenamiento e interconexiones de alta velocidad) sigue considerándose en una fase de expansión de la demanda, no en su etapa final de burbuja. Las variables clave que el mercado observa actualmente se centran en tres puntos: si los gastos de capital en IA han alcanzado su pico, si surgen riesgos de financiamiento o transmisión de demanda relacionados con OpenAI, y si la Reserva Federal anticipará el apretón de liquidez debido al equilibrio entre inflación y crecimiento. En ausencia de señales claras de un punto de inflexión, el mercado en general considera que el ciclo de gastos de capital impulsado por IA probablemente continúe al menos durante una fase intermedia.