Mensaje de Huoxing Caijing: El 15 de junio, el banco de inversión Benchmark indicó en su último informe de investigación que la eliminación propuesta por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) de las Reglas 611 y 610(e) del Regulation NMS podría convertirse en el "cambio regulatorio más decisivo" que afecte la estructura del mercado de criptomonedas y activos tokenizados en 2026. La propuesta se anunció el 11 de junio y busca eliminar las reglas de protección de negociación y restricciones de cotización en los mercados accionarios estadounidenses, vigentes durante casi 20 años. La SEC afirmó que este movimiento tiene como objetivo reducir los costos de negociación y ampliar el espacio para la competencia y la innovación tecnológica. Según el análisis de Benchmark, la Regla 611 actual (regla de protección de órdenes) exige que las operaciones sigan el mejor precio nacional de compra y venta (NBBO), mientras que la Regla 610(e) limita los fenómenos de "precios bloqueados/cruzados". Estos mecanismos son efectivos en sistemas de emparejamiento tradicionales, pero imponen restricciones estructurales al modelo de proveedores automáticos de liquidez (AMM) en finanzas descentralizadas (DeFi). El informe señala que, si se eliminan estas reglas, se reducirán significativamente las barreras regulatorias para las acciones tokenizadas y los sistemas de negociación en cadena, facilitando la integración de modelos de negociación basados en AMM dentro del sistema financiero estadounidense. En cuanto a los posibles beneficiarios, Benchmark destacó especialmente a Securitize, considerándola la más directamente favorecida como proveedora de infraestructura para valores tokenizados, mientras que Coinbase y Galaxy Digital también se beneficiarán del crecimiento de la infraestructura de negociación, provisión de liquidez y custodia. Sin embargo, el informe también enfatiza que este ajuste regulatorio no resuelve todos los problemas fundamentales, como el sistema de registro de intercambios, los marcos de custodia y liquidación, ni la posición legal de las operaciones nativas de DeFi, que aún requieren clarificación adicional. Se espera ampliamente que el mecanismo de "exención para innovación" se convierta en una política complementaria clave. Actualmente, la SEC ha abierto un período de 60 días para comentarios públicos sobre esta propuesta, y se espera que la votación final tenga lugar a principios de 2027.
La SEC propone cambios normativos que podrían afectar a DeFi y acciones tokenizadas
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Resumen
El 15 de junio de 2026, Benchmark informó que la SEC propuso derogar la Regla 611 y la Regla 610(e) bajo la Regulación NMS, una medida que podría reconfigurar la liquidez y los mercados de criptomonedas. Las reglas, en vigor durante casi 20 años, actualmente limitan el modelo AMM de DeFi. Su eliminación podría facilitar el cumplimiento normativo para acciones tokenizadas y sistemas en cadena. Empresas como Securitize y Coinbase podrían beneficiarse. La SEC también vinculó la propuesta con los esfuerzos de cumplimiento de CFT (Contrarrestar el Financiamiento del Terrorismo). Está abierta un período de comentarios de 60 días, con una decisión final esperada a principios de 2027.
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