Autor original: Mahe, Foresight News
El 21 de julio, Pump.fun anunció oficialmente el lanzamiento del modo BOOST, estableciéndolo como el mecanismo de lanzamiento predeterminado estándar para nuevas monedas. Tras el anuncio, el precio de PUMP continuó oscilando cerca de los 0,002 dólares.
Según la descripción oficial, en los datos históricos, cada vez que un token se gradúa de la curva de vinculación y se mueve a un pool de liquidez, aproximadamente el 20% de la liquidez se convierte en "liquidez muerta". Incluso si todos los titulares venden sus activos, esta cantidad permanece bloqueada permanentemente en el LP y ya no puede utilizarse eficazmente. La plataforma estima que este mecanismo causa una pérdida permanente de liquidez de más de 100 millones de dólares anuales.
La acción principal del modo BOOST es directa: durante los primeros 5 minutos posteriores a la migración del token, se compran continuamente los tokens mediante TWAP (precio promedio ponderado en el tiempo) con los fondos que de otro modo se perderían, y todos los tokens comprados se destruyen inmediatamente. Cuando el token se gradúa, Pump.fun retiene automáticamente aproximadamente el 20% de los fondos. Según el cálculo de las reglas de migración fijas, se retienen 17.6 SOL para el par SOL y aproximadamente 2516 dólares para el par USDC.
Estos fondos provienen completamente de la liquidez «sacrificada» durante la migración anterior, no son subsidios nuevos de la plataforma. Una vez completada la compra, los tokens correspondientes se destruyen directamente, generando así demanda a corto plazo y reduciendo permanentemente la oferta en circulación.
Use reserves to provide 5 minutes of buy pressure for the token
El proceso clásico de Pump.fun es: el usuario crea un token con un solo clic y luego lo negocia en una curva de vinculación; cuando el token alcanza un umbral de capitalización de mercado determinado, se migra automáticamente a un pool de liquidez de PumpSwap. Al realizar la migración, la plataforma bloquea una proporción establecida de liquidez en el LP para garantizar la profundidad de negociación posterior.
El problema radica en que la proporción de fondos bloqueados es elevada. Incluso si el precio del token cae a cero y todos los usuarios liquidan sus posiciones, aún permanecerá una cantidad de «dinero muerto» en el LP. Este dinero no puede ser retirado ni reasignado a otros activos activos, generando un desperdicio sistémico de capital. La estimación oficial es de «más de 100 millones de dólares anuales».
El modo BOOST no altera la experiencia de trading de la curva de vinculación ni ajusta el umbral de graduación. El modo BOOST no crea ni libera ninguna liquidez externa de la nada. Su esencia consiste en retirar el 20% de los fondos de liquidación que originalmente se destinarían al LP, y comprarlos directamente en el mercado secundario durante 5 minutos mediante TWAP para destruirlos inmediatamente.
La plataforma oficial especifica que las monedas de Pump.fun migradas después del 21 de julio a las 22:23 (hora de Pekín) tendrán activada automáticamente la configuración BOOST. Las monedas migradas previamente y las emitidas mediante el modo Mayhem (AI Agent Lab) no disfrutarán de este mecanismo.
Fuegos artificiales en los primeros 5 minutos
Al 22 de julio, los ingresos anuales actuales de Pump.fund son aproximadamente de 342,54 millones de dólares, y el valor total de los tokens recomprados es de aproximadamente 411,27 millones de dólares; sin embargo, el precio de su token aún está muy lejos de su punto más alto de 0,008 dólares. Solo con recompras a gran escala, ya es difícil impulsar eficazmente las expectativas de precio.
La esencia de BOOST no es realizar otro ciclo de recompra para PUMP, sino intentar resolver los problemas del producto de la plataforma de lanzamiento.
La lógica detrás de esto podría ser: si los tokens meme tras la graduación tuvieran un libro de órdenes un poco más profundo y un desempeño ligeramente mejor a corto plazo, los traders tendrían una mayor disposición a permanecer y volver a comprar. La mayoría de los jugadores en PVP no les importa en absoluto qué sucede con un token meme tres días después; lo que les importa es si puede "despegar" en el momento de la graduación. Pump.fun probablemente entendió esto: en lugar de mantener el 20% de los fondos atrapados en el pool de LP para defenderse, es mejor convertir ese dinero en un "fuego artificial" durante los primeros cinco minutos.
La verdadera ventaja competitiva de la plataforma no es «la gran cantidad de tokens emitidos», sino «que una proporción significativa de los tokens emitidos generen volumen de operaciones sostenido». Solo cuando esto se mantiene, los ingresos del protocolo son verdaderamente sostenibles. Cuando los ingresos se estabilizan e incluso crecen, hay suficiente munición continua para las recompras, en lugar de que cada recompra parezca más bien un intento de «sostener el precio con ingresos existentes».
Por supuesto, muchos traders también expresan preocupación de que la presión de compra adicional reduzca la dificultad real del lanzamiento del proyecto, lo que podría permitir que más tokens de baja calidad parezcan "exitosos", fomentando así comportamientos de lanzamiento más agresivos. Algunos señalan que la ventana de compra TWAP de 5 minutos sigue siendo demasiado corta; una vez que la compra se detenga tras los 5 minutos y se produzca una gran venta, el precio del token podría colapsar con deslizamientos mucho más extremos que antes. En esencia, se intercambia una alta riesgo de venta masiva posterior por la ilusión de un impulso durante los primeros 5 minutos.