La desaceleración de Pump.fun ya está comenzando a manifestarse en la economía de la red Solana.
La tasa promedio semanal de graduación de tokens del launchpad de memecoins de Solana bajó al 0,26% en la semana del 16 de junio, una caída del 80% en tres meses. Esta métrica rastrea cuántos tokens lanzados en Pump.fun logran llegar a un market maker automatizado tras completar la curva de vinculación.
La caída marca una reversión pronunciada para una de las aplicaciones más importantes de Solana. Pump.fun ayudó a impulsar el auge de los memecoins de la cadena al permitir a los usuarios lanzar tokens rápidamente y a bajo costo, convirtiendo la actividad especulativa minorista en una fuente importante de comisiones tanto para la plataforma como para la red.
Las tarifas promedio diarias de la red Solana han disminuido a aproximadamente 5.300 SOL en junio, desde 33.000 SOL en enero, una caída del 84%. La reducción de la actividad de Pump.fun es uno de los principales factores de este retroceso, junto con un enfriamiento más amplio en la especulación de memecoins.
Los ingresos propios de Pump.fun también han caído bruscamente. La plataforma promedió aproximadamente $800,000 en ingresos diarios a principios de junio, frente a varios millones de dólares por día durante condiciones de mercado más fuertes al inicio del ciclo.
La presión es visible en el token PUMP. El token ha operado cerca de $0.0015, muy por debajo de sus máximos de 2025, reflejando una actividad más débil en la plataforma y menores expectativas sobre la generación futura de comisiones.
El cambio no se trata solo de Pump.fun. El capital especulativo ha estado girando alejándose de los memecoins de Solana y dirigiéndose hacia plataformas de futuros perpétuos como Hyperliquid, donde el apalancamiento y la alta rotación han creado un entorno de operación más activo.
Esa rotación ha cambiado dónde se está manifestando la aversión al riesgo en cripto. Al principio del ciclo, los memecoins de Solana absorvieron gran parte de la especulación minorista del mercado. Recientemente, las plataformas descentralizadas de derivados han capturado una mayor parte de esa actividad.
Pump.fun ha intentado responder con nuevos incentivos y cambios en el producto. La plataforma ha ajustado su modelo de tarifas, introducido recompensas para creadores, ampliado su enfoque más allá de Solana y lanzado Pump.fun GO en busca de nuevas formas de revitalizar el uso.
El programa de recompra también se ha vuelto central en la estrategia de tokens de la plataforma. Pump.fun ha gastado cientos de millones de dólares en recomprar PUMP, pero el token sigue bajo presión debido a la debilidad de los ingresos y las tasas de graduación.
El problema más grande es estructural. La economía de Pump.fun depende de un flujo constante de nuevos lanzamientos de tokens, operaciones activas y suficiente demanda minorista para que esos tokens alcancen una liquidez más profunda.
Esa rueda de inercia se ha ralentizado. Hasta que los lanzamientos de tokens se conviertan nuevamente en actividad comercial significativa, los ingresos de Pump.fun, la demanda de PUMP y la base de comisiones de Solana probablemente seguirán bajo presión.