Peter Schiff califica la venta de $216 millones en BTC de Strategy como un "Ponzi de mitad de ciclo"

Titular: Peter Schiff califica la estrategia como un “Ponzi de ciclo intermedio” tras la venta de $216 millones en BTC — el mercado observa la presión sobre el bitcoin Peter Schiff reforzó su crítica a Strategy el 7 de julio, denominando al modelo de capital en evolución de la empresa un “Ponzi de ciclo intermedio” después de que esta vendiera parte de su reserva de bitcoin para financiar dividendos vinculados a sus valores de Digital Credit. Lo ocurrido - Strategy vendió 3.588 BTC por aproximadamente $216 millones, una transacción revelada ayer que la empresa dijo tenía como objetivo financiar pagos de dividendos sobre sus valores preferentes de Digital Credit. - Tras la venta, Strategy reportó tenencias de 843.775 BTC y $2.550 millones en reservas en dólares estadounidenses. - Strategy sigue siendo el mayor titular corporativo públicamente cotizado de bitcoin y está estrechamente asociada con el mensaje de acumulación a largo plazo de Michael Saylor. Por qué Schiff está alarmado Schiff argumenta que Strategy ha pasado de un modelo original —recaudar capital mediante acciones y deuda para comprar bitcoin— hacia uno que depende cada vez más de vender bitcoin para cubrir intereses, dividendos, costos de deuda y recompras. Advertió que esta estructura podría generar presión si los precios del bitcoin caen y los rendimientos aumentan, señalando específicamente las acciones preferentes STRC: un precio más débil del BTC podría obligar a Strategy a aumentar los rendimientos de los dividendos para mantener la demanda de sus valores preferentes, lo que, según Schiff, se asemeja a un bucle de retroalimentación tipo Ponzi. El nuevo marco de la empresa - Strategy autorizó ventas de hasta $1.250 millones en bitcoin bajo su Marco de Capital de Digital Credit. - Los ingresos de este programa pueden utilizarse para respaldar reservas en efectivo, dividendos preferentes (STRC), costos de deuda y recompras. - Strategy también aumentó la tasa de dividendo STRC al 12% y otorgó autoridad para recomprar tanto valores preferentes como acciones Clase A. La respuesta de Saylor y la intención declarada de la empresa Michael Saylor ha defendido el enfoque, diciendo que Strategy tiene la intención de evitar convertirse en un vendedor neto de bitcoin, más que adoptar una política absoluta de “nunca vender”. Ha presentado futuras ventas como limitadas y parte de una planificación de capital más amplia, insistiendo en que el objetivo de la empresa es la acumulación continua: “Incluso si vendiéramos un bitcoin, estaríamos comprando 10 o 20 más”, ha dicho. Reacción del mercado y perspectiva - El bitcoin se negoció alrededor de $63.369 en el último registro, tras fluctuar entre $61.350 y $64.435 durante la sesión. - Las acciones de Strategy se negociaban cerca de $100.77, lo que implica una capitalización de mercado de aproximadamente $33.650 millones. Schiff advirtió que ventas adicionales de BTC por parte de Strategy podrían ejercer presión sobre el nivel de soporte de $58.000 y potencialmente empujar al bitcoin por debajo de $50.000 si el mercado no puede absorber la oferta. El mercado no ha validado este escenario más pesimista: crypto.news informó que el bitcoin se recuperó tras la venta de 3.588 BTC, y el CEO de Bitwise, Hunter Horsley, dijo: “El bitcoin quiere estar más alto”. Por qué importa El modelo de Strategy vincula grandes reservas de BTC, dividendos preferentes, dinámicas accionarias y confianza del mercado. La pregunta clave para operadores e inversores es si el mercado puede absorber una mayor monetización bajo el plan autorizado por la empresa sin afectar el precio del bitcoin ni forzar a Strategy a aumentar los rendimientos o realizar ventas más agresivas. La próxima prueba será si la demanda se mantiene si Strategy continúa monetizando porciones de su tesorería bajo el programa Digital Credit —y si críticos como Schiff tienen razón al advertir sobre riesgos estructurales.