El equipo principal de desarrollo de PancakeSwap, conocido como The Kitchen, ha presentado una propuesta de gobernanza para dejar de convertir las comisiones de los pools de stablecoin en CAKE y en su lugar conservarlas en su forma nativa de stablecoin para la tesorería del protocolo. Este cambio se aplicaría en toda la suite de productos de PancakeSwap, incluyendo v2, v3, StableSwap e Infinity.
La cuestión es que las tarifas de las stablecoins han representado históricamente aproximadamente el 29% de los ingresos anuales totales del tesoro. Se trata de una parte significativa de los ingresos que anteriormente se canalizaban a través de un paso de conversión innecesario, intercambiando stablecoins por CAKE antes de que llegaran al tesoro. El argumento de The Kitchen es sencillo: ¿por qué añadir fricción y costos de conversión si puedes mantener las stablecoins como stablecoins?
Lo que realmente cambia la propuesta
La mecánica aquí es sencilla. Las tarifas generadas por los pares de trading de stablecoin en todos los tipos de pools de PancakeSwap permanecerán denominadas en su stablecoin original. Las tarifas no de stablecoin continuarán siguiendo la ruta existente, convirtiéndose en CAKE como siempre lo han hecho.
La propuesta preserva explícitamente el mecanismo existente de recompra y quema de PancakeSwap para CAKE. Los ingresos provenientes de productos no stablecoin seguirán fluyendo a través del mismo pipeline de conversión, manteniendo la presión deflacionaria en la que los titulares de CAKE han confiado. La tokenomía a largo plazo permanece sin cambios.
Por qué la composición del tesoro importa para un DEX
Tener stablecoins directamente le otorga a PancakeSwap poder de compra inmediato sin impacto en el mercado. Cuando una tesorería posee tokens de gobernanza volátiles, implementar esos fondos implica venderlos en el mercado, lo que puede generar presión bajista sobre el mismo token que el protocolo intenta apoyar.
Al mantener aproximadamente el 29% de sus ingresos en stablecoins, PancakeSwap se posiciona para financiar operaciones, asociaciones o respuestas de emergencia sin afectar la oferta de mercado de CAKE.
La tendencia general en la gestión de tesorerías DeFi
PancakeSwap sigue siendo una de las mayores exchanges descentralizadas por volumen de trading, operando principalmente en BNB Chain con expansiones a múltiples otras redes. La Cocina sirve como el principal mantenedor del protocolo y ha impulsado históricamente las principales propuestas de gobernanza a través del proceso de votación comunitaria.
La propuesta se publicó el 19 de febrero de 2026 y, tras una votación de la comunidad, se implementó el 2 de marzo de 2026.
Qué significa esto para los inversores
La preservación del mecanismo de quema para las tarifas no stablecoin es el detalle que vale la pena vigilar. Mientras ese flujo permanezca intacto, los mecanismos deflacionarios de CAKE continúan funcionando según lo diseñado.
El riesgo a monitorear es la expansión del alcance. Esta propuesta se enfoca específicamente en las tarifas de stablecoin, pero si futuras propuestas de gobernanza extienden la misma lógica a otras categorías de tarifas, el cálculo cambia significativamente. Los inversores deben rastrear si las propuestas posteriores intentan desviar flujos de ingresos adicionales lejos de la conversión de CAKE, ya que eso representaría un cambio genuino en la tokenomía, y no simplemente una optimización del tesoro.