Las acciones de Nokia aumentan un 73% en 2026 impulsadas por la apuesta en IA y centros de datos

Artículo escrito por Xiao Bing, Shenchao TechFlow

En 2014, Microsoft gastó 7.200 millones de dólares en comprar la división de teléfonos móviles de Nokia.

Ese año, todos creían que la empresa finlandesa, que había existido desde 1865, había llegado al final de su historia. El Nokia 3310, recordado por una generación por su capacidad para partir nueces, resistir caídas contra paredes y jugar a Snake, junto con toda la empresa detrás de él, fue clavado en el álbum de "lágrimas del tiempo".

Once años después, Huang Renxun llamó y dijo que les daría mil millones de dólares estadounidenses.

The stock of Nokia has risen approximately 73% since the beginning of this year, up 130% compared to the same period last year.

Esto no es un "salto de gato muerto de una acción antigua", sino una línea oculta subvaluada dentro de la narrativa de IA entre 2025 y 2026.

Además, casi ningún inversionista chino lo está discutiendo seriamente.

La historia comienza con un nombre.

En febrero de 2025, la junta directiva de Nokia anunció que el CEO actual, Pekka Lundmark, dejará su cargo, y que el 1 de abril lo reemplazará un estadounidense llamado Justin Hotard.

Este es el primer CEO nacido en Estados Unidos desde la fundación de Nokia en 1865.

Hotard es el tipo de persona típica del mundo tecnológico: "no muy conocida, pero siempre en el lugar correcto en el momento adecuado". Licenciado en Ingeniería Eléctrica por la Universidad de Illinois, MBA por el MIT Sloan. Trabajó durante ocho años y medio en Hewlett Packard Enterprise (HPE), hasta convertirse en director del laboratorio de computación de alto rendimiento e IA, y fue quien entregó la primera supercomputadora exascale del mundo para el Departamento de Energía de EE.UU. Luego, a principios de 2024, fue reclutado por Intel para dirigir la división de centros de datos e IA, informando directamente a Pat Gelsinger.

Observe su currículum. HPC, centros de datos, IA: estos tres términos clave no tienen nada que ver con la imagen de la empresa Nokia durante los últimos diez años.

Nokia se dedica a fabricar estaciones base, equipos de telecomunicaciones y fibra óptica, y los vende a operadores. Una empresa de hardware europea típica, lenta y olvidada por el mercado.

Pero el consejo de administración de Nokia a principios de 2025 tomó una decisión que parecía irracional: no querían a alguien con conocimientos en telecomunicaciones, querían a alguien con conocimientos en IA.

En el anuncio de nombramiento, el presidente del consejo, Sari Baldauf, dijo: "El mercado de la inteligencia artificial y los centros de datos son áreas clave para el crecimiento futuro de Nokia."

En ese momento, casi nadie lo tomó en serio. La reacción del mercado fue apagada y las acciones subieron ligeramente. Todos los analistas escribían análisis convencionales como: “El antiguo fabricante finlandés cambia de liderazgo: ¿podrá el nuevo equipo revertir la tendencia negativa?”.

Nadie se dio cuenta de que la empresa estaba cambiando el motor en silencio.

Si solo se mira el nombramiento de Hotard, esto parece un simple cambio de alto cargo. Pero cuando lo combinas con otro evento de hace seis meses, la trama cambia por completo.

En junio de 2024, Nokia anunció la adquisición de la empresa estadounidense Infinera por 2.3 mil millones de dólares.

¿Qué es Infinera? Es una empresa que se dedica a la red óptica, es decir, a los equipos de comunicación por fibra óptica entre centros de datos y entre racks.

Si has hablado con alguien que trabaja en infraestructura de IA, sabrás un hecho:

El cuello de botella más grande en los centros de datos de IA no es la GPU, sino la comunicación óptica.

NVIDIA coloca 72 GPU en un solo gabinete, y estas GPU deben intercambiar datos intensamente entre sí. En un centro de datos hay decenas de miles de GPU que también deben intercambiar datos entre sí. Además, los datos de entrenamiento deben sincronizarse entre dos centros de datos. Por cada clúster adicional, la demanda de módulos ópticos crece exponencialmente.

Por eso, durante los últimos dos años, las acciones de las empresas de módulos ópticos, como Coherent en Estados Unidos, Zhongji Xinchuang y Xin Yisheng en China, se dispararon.

Infinera es una de las pocas empresas que poseen simultáneamente dos tecnologías clave: circuitos integrados fotónicos (PIC) y interconexión dentro de centros de datos. Ya cuenta con relaciones de clientes establecidas con los grandes proveedores de nube de Norteamérica (Microsoft, Amazon, Google).

Cuando Nokia firmó este acuerdo en junio de 2024, el mercado lo interpretó como: "una empresa tradicional de telecomunicaciones que adquiere a otra empresa tradicional de fibra óptica", un relato típico de "dos elefantes abrazándose para calentarse".

Pero tras la finalización del cierre de la operación en febrero de 2025 y la consolidación de Nokia, los números financieros de esta antigua fábrica finlandesa comenzaron a cambiar:

• Durante todo el año 2025, los ingresos del negocio de redes ópticas aumentaron un 17% interanual.
• En el primer trimestre de 2026, las ventas de redes ópticas alcanzaron 821 millones de euros, un aumento del 20% interanual, superando por primera vez a IP y software central para convertirse en el segundo negocio más grande de Nokia.
• Las ventas contribuidas por clientes de IA y nube aumentaron un 49% interanual en este trimestre.

Lo más importante es esta cifra: en el primer trimestre de 2026, los clientes de IA y nube ordenaron a Nokia pedidos por mil millones de euros.

¿Qué significa este número? Equivale al volumen de pedidos de un trimestre, que supera las ventas anuales de Infinera antes de su adquisición.

Y todo esto, fuera de los medios tecnológicos occidentales, prácticamente no tiene voz.

Lo que realmente encendió el mercado fue el 28 de octubre de 2025.

Ese día, NVIDIA anunció en la conferencia GTC de Washington que invertirá mil millones de dólares en Nokia a un precio de 6,01 dólares por acción.

Tenga en cuenta este detalle: "6.01 dólares por acción" es un precio de suscripción, no el precio de mercado; NVIDIA no está comprando acciones en el mercado secundario, sino que Nokia emitió específicamente un nuevo lote de acciones para ella; NVIDIA es una inversión estratégica, no solo una inversión financiera.

¿Por qué Jensen Huang le dio mil millones de dólares a Nokia?

La declaración oficial de NVIDIA es que ambas partes desarrollarán conjuntamente la AI-RAN (Red de Acceso Radioeléctrico con IA). El software 5G y 6G de Nokia se migrará a la plataforma CUDA de NVIDIA; el acelerador Arc-Pro, desarrollado específicamente por NVIDIA para la industria de las telecomunicaciones, se integrará en las estaciones base de Nokia.

T-Mobile Estados Unidos se convierte en el primer operador piloto. Dell proporciona servidores.

Suena como otra historia común de "IA potenciando la industria XX". Pero el verdadero detalle oculto se encuentra en un detalle técnico que el 99% de las personas no notarán.

Primero, debes conocer un contexto: en el sector de AI-RAN, Nokia no es el único jugador. Su mayor competidor es Ericsson, también de Escandinavia.

Ericsson y Nokia hacen cosas que parecen idénticas: ambas proporcionan equipos de estaciones base 5G/6G a operadores. Pero en el tema de "cómo integrar una GPU en una estación base", siguieron caminos completamente opuestos.

Los ingenieros llaman medio en broma a estos dos caminos "guerras religiosas".

El primer camino se llama Lookaside. Es el camino que siguen Ericsson e Intel. En términos sencillos: la CPU en la estación base sigue siendo la principal, mientras que la GPU solo es un "asistente auxiliar". Cuando se necesita realizar una tarea de aceleración, la CPU "envía" la tarea a la GPU, que la calcula y luego la "devuelve". Los datos deben saltar repetidamente entre la CPU y la GPU.

El segundo camino se llama Inline (aceleración en línea). Es el camino que están siguiendo Nokia y NVIDIA. En términos sencillos: los datos de red recibidos por la estación base primero se envían a la GPU, que los procesa y luego los entrega a la CPU. La GPU se convierte en el protagonista, y la CPU en el secundario.

¿Suena como solo un problema de orden de ingeniería?

No, this is about a fundamental disagreement over "who will be the center of computing."

La razón de ser de toda la empresa NVIDIA es demostrar que la GPU debe ser el centro del procesamiento de datos, y que la CPU debe ceder su lugar. Todo el ecosistema CUDA está diseñado con una filosofía "centrada en la GPU". El camino de Lookaside, desde la arquitectura, asume que "la CPU sigue siendo la principal", lo cual es incompatible desde la raíz con la visión del mundo de NVIDIA.

Entonces, cuando NVIDIA busca un socio de telecomunicaciones, no puede elegir a Ericsson. Debe elegir un socio dispuesto a colocar las GPU en el centro.

Nokia is the partner.

Por eso, estos mil millones de dólares no son simplemente una "inversión estratégica"; Huang Renxun ha sellado personalmente un nuevo territorio en la narrativa de la IA, comprando una entrada que permitirá que las GPU de NVIDIA lleguen a 5 millones de estaciones base en todo el mundo.

Según las proyecciones de la institución de análisis Omdia, el mercado acumulado de AI-RAN superará los 200.000 millones de dólares para 2030.

Si se cuenta correctamente, esta historia podría convertir los mil millones de dólares de Huang Renxun en una de las inversiones con mayor rendimiento de su vida.

La reivindicación de Nokia aún tiene una línea oscura sensible.

El 13 de abril de 2026, el analista de Bank of America, Oliver Wong, elevó la calificación de Nokia de "neutral" a "comprar", aumentando el precio objetivo de €6.87 a €10.70. Ese día, el precio de las acciones de Nokia subió un 9.67% en una sola sesión, con un volumen que aumentó un 178% respecto al promedio de los últimos tres meses.

Oliver Wong, en ese informe, enumeró cuatro razones por las que Nokia está infravalorada. La tercera razón, la escribió de manera sutil, pero el significado es muy claro:

Tras la progresiva restricción de Huawei y ZTE en los países europeos, Nokia se ha convertido de hecho en "el último proveedor occidental soberano disponible".

En términos sencillos: Europa quiere construir centros de datos soberanos y redes soberanas 5G/6G, y no puede usar equipos chinos. Como no hay empresas locales en EE.UU. que puedan hacerlo, los únicos proveedores occidentales disponibles son Nokia y Ericsson. Pero Ericsson no tiene capacidad completa en redes ópticas, Infinera ya fue adquirida por Nokia, y Cisco es una empresa estadounidense, por lo que casi todo el dinero europeo para la nube soberana terminará yendo a Nokia.

Esta es una oportunidad típica de "arbitraje geopolítico": los cambios en el orden internacional le han brindado a Nokia una gran ventaja; siempre que sigas en la carrera, podrás aprovechar este beneficio.

Además de la demanda de redes ópticas por parte de los grandes proveedores de nube estadounidenses y la apuesta de T-Mobile por AI-RAN, tres flujos de capital se dirigen simultáneamente hacia Nokia desde tres direcciones distintas.

Al unir todas las pistas, descubrirás una línea de tiempo muy dramática:

• En junio de 2024, Nokia anunció la adquisición de Infinera
• En febrero de 2025, Hotard fue nombrado nuevo CEO.
• En octubre de 2025, NVIDIA invierte mil millones de dólares estadounidenses
• 13 de abril de 2026, actualización de Bank of America, acción con aumento del 9.67% en un solo día
• 22 de abril de 2026, se reveló en el informe financiero del Q1 un pedido de 1.000 millones de euros en IA/nube, con un crecimiento del 20% en el negocio de redes ópticas
• El 27 de abril de 2026, CFRA duplicó su precio objetivo de 8 dólares a 16 dólares, llevando el precio de las acciones de Nokia a su nivel más alto desde 2015.

¿Lo notaste?

Los fundamentos comenzaron a cambiar hace 18 meses. Pero al mercado le tomó 18 meses reunir todas estas pistas.

Este es el clásico proceso de "descubrimiento de valor". Cuando una historia aún no se ha explicado claramente, todos la consideran "vino viejo en botellas antiguas"; una vez que la historia se explica, la valoración ya se ha corregido en gran medida.

Actualmente, Nokia tiene un múltiplo P/E de 26 veces el P/E prospectivo, lo cual no está caro para un negocio de redes ópticas que crece un 17 %. Sin embargo, ya no es la acción "olvidada" que yacía en niveles bajos al inicio del año.

Durante los últimos dos años, los inversores chinos han tenido la mirada fija en NVIDIA, TSMC, Broadcom y AMD, los motores de esta ola de IA.

Pero además del motor, hay caja de cambios, eje de transmisión, neumáticos y autopista.

La narrativa de la IA está extendiéndose desde los "chips" hacia los "tubos".

La historia de los fabricantes de módulos ópticos ya se ha contado durante más de un año; el siguiente en ser reevaluado por el mercado podría ser la estación base, la fibra óptica, la energía de los centros de datos o el sistema de refrigeración.

Las historias no se repiten, pero riman.

Cuando llega un nuevo paradigma tecnológico, el mayor alfa puede no estar en los lugares más evidentes.

Está en los rincones donde creías que "había sido olvidado".