Las tensiones en Medio Oriente afectan los flujos de petróleo, presionando los activos globales

Noticias de Huoxing Finance: el 22 de julio, la tensión en el Medio Oriente se intensificó aún más. Trump declaró que no tiene interés en reunirse con Irán y amenazó con golpear con fuerza la región de Khozam, supuestamente albergadora de instalaciones nucleares subterráneas; Irán respondió que, si las instalaciones nucleares son atacadas, todos los intereses estadounidenses y de sus aliados en la región se convertirán en objetivos. Aunque Pakistán continúa desempeñando un papel de mediador, la señal de EE.UU. exigiendo que Irán "pague un precio" indica que la presión militar seguirá manteniéndose a corto plazo. Lo realmente notable son los datos sobre el transporte energético. El volumen comercial del Estrecho de Ormuz ha caído al 15% aproximado de los niveles previos a la guerra, con numerosos armadores internacionales retirándose; dos petroleros cargados con crudo saudí incluso dieron la vuelta en el Mar Rojo y desviaron su ruta hacia el Canal de Suez. La ruta alternativa del Mar Rojo también presenta incertidumbre debido a las amenazas de los hutíes de bloquearla. Al mismo tiempo, Kazajistán anunció la suspensión del envío de petróleo por el Mar Negro, lo que significa que el riesgo para el suministro energético global ha evolucionado de un "problema de un solo estrecho" a una situación en la que "dos rutas simultáneamente están bajo presión". Este impacto en el suministro está cambiando el contexto de política de la Reserva Federal. Los últimos datos ADP muestran que la dinámica de contratación en el sector privado estadounidense se está enfriando, pero las apuestas del mercado por un alza de tasas en otoño no han disminuido, ya que el aumento del precio del petróleo podría reavivar la inflación. En otras palabras, la Reserva Federal enfrenta una combinación de "desaceleración del empleo y aumento de la inflación energética", no simplemente una desaceleración económica general. Por eso los fondos del mercado monetario estadounidense, valorados en 8 billones de dólares, continúan acortando su duración y aumentando la asignación a activos overnight y de tasa variable: los grandes fondos prefieren sacrificar parte de sus rendimientos para conservar flexibilidad en la revalorización. El mercado cambiario también refleja un aumento en los costos de financiamiento. El dólar frente al yen alcanzó temporalmente 163, un mínimo desde 1986. Incluso tras haber invertido más de 11 billones de yenes en intervenciones previas, el gobierno japonés no ha podido resistir la triple presión del aumento del precio del petróleo, el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y las operaciones carry trade. El mercado ya considera 165 como el próximo nivel clave, e incluso algunas instituciones estiman que dentro de un año podría alcanzar 170. En política comercial, el gobierno Trump está preparando nuevas medidas tras la expiración del arancel temporal del 10%, y podría implementar nuevos aranceles a decenas de países ya esta semana. Asimismo, anunció que si los medicamentos genéricos no trasladan su capacidad productiva a EE.UU. dentro de dos años, en 2028 enfrentarán un arancel del 100% y en 2029 se elevará al 200%. Este diseño de "otorgar plazos y luego aumentar progresivamente los impuestos" busca forzar una reestructuración anticipada de las cadenas globales de suministro; la industria farmacéutica india será la primera afectada. La cadena tecnológica también muestra nuevas señales de aumento de costos. Se informa que TSMC elevará sus precios de fabricación de obleas a partir de 2027, con aumentos máximos del 10%; OpenAI reconoció un incidente de ciberataque en Hugging Face, lo que indica que los costos de seguridad para modelos de IA y ecosistemas open source están aumentando. La industria de la IA ya no es solo una carrera por capacidad computacional, sino que ha entrado en una era de costos integrados: obleas, electricidad, ciberseguridad y resiliencia de la cadena de suministro. Considero que el punto clave a observar ahora no es si el precio del petróleo superará brevemente los 100 dólares, sino la duración del bloqueo en el transporte energético. Si el bajo volumen en el Estrecho de Ormuz y el Mar Rojo persiste durante varias semanas, los inventarios globales se agotarán rápidamente, lo que fortalecerá aún más la postura hawkish de la Reserva Federal y prolongará el período en que el dólar y las tasas a corto plazo permanezcan elevados. En este entorno, la correlación entre activos aumentará, y la liquidez y la gestión del efectivo cobrarán una importancia claramente superior a la búsqueda de narrativas de alta volatilidad.