KOSPI cae un 10% mientras los rumores sobre la expansión de HBM4 de SK Hynix desencadenan una venta masiva de chips a nivel global

Artículo escrito por TideFlow Research

El lunes, el índice KOSPI de Corea del Sur cayó un 10%, con SK Hynix y Samsung bajando más del 12%, debido a rumores de que SK Hynix podría ralentizar la expansión de la producción de HBM4. Este impacto en las acciones coreanas se extendió instantáneamente a la cadena de chips en EE. UU., donde Micron cayó un 13,18% hasta 1.051,77 dólares, SanDisk bajó un 13,64%, Marvell cayó un 8%, el índice semiconductor de Filadelfia cerró con una caída del 7,87% y el Nasdaq cerró con una caída del 2,21% en 25.587,04 puntos.

El Nasdaq cayó un 2.21% hasta 25,587.04 puntos, el S&P 500 bajó un 1.44% hasta 7,365.46 puntos, y el Dow Jones registró una ligera caída del 0.09% hasta 51,666.84 puntos. Las acciones de semiconductores fueron las más afectadas del día, especialmente las de memoria. Micron, SanDisk y Western Digital cayeron un 13.18%, 13.64% y 8.5% respectivamente, revaluando toda la cadena ecológica de memoria. NVIDIA bajó más del 4%, AMD cayó más del 5% e Intel descendió más del 6%. El índice Semiconductor de Filadelfia cerró con una caída del 7.87%.

Los sectores defensivos mostraron una mayor resistencia a la caída. IBM subió un 5,04% hasta 264,94 dólares, Accenture aumentó un 1,75% hasta 127,01 dólares, Walmart subió un 1,91% hasta 119,42 dólares y Johnson & Johnson subió un 3,37% hasta 239,075 dólares.

SpaceX subió un 0,98% hasta 156,11 dólares, poniendo fin a tres días consecutivos de caídas. El VIX aumentó hasta 19,49, un alza del 12,79% respecto al día anterior. En los commodities, el petróleo WTI cayó a 73,10 dólares, alcanzando el nivel más bajo en casi tres meses; el petróleo Brent descendió a 77,20 dólares; el oro superó los 4.100 dólares. El bitcoin bajó un 4,23% hasta 62.266 dólares, y el ether cayó aproximadamente un 5,7%. El índice del dólar alcanzó su nivel más alto en más de un año, y el renminbi fuera de China cayó cerca de 200 puntos, acercándose a 6,80.

Lo fundamental es que esta presión de venta no apuntaba a la demanda de IA en sí, sino a una reevaluación excesivamente optimista de la capacidad de producción de chips de almacenamiento. Los rumores de que SK Hynix está ralentizando la expansión de HBM4 desencadenaron una cadena lógica simple pero letal: si hay señales de que la oferta de HBM es más débil de lo esperado, la certidumbre de todo el ciclo de infraestructura de IA disminuye.

Los datos de inflación PCE del jueves determinarán la revaloración del mercado en los futuros de la tasa de fondos federales. Los datos de CME muestran que los operadores están preciando un aumento de tasas en septiembre, mientras que hace dos semanas solo se esperaba una subida de tasas durante el año. Si los datos PCE son más calientes, la probabilidad de un aumento de tasas saltará directamente por encima del 50%. El mismo día, Micron publicará sus resultados financieros; Wall Street espera un ingreso de aproximadamente 34.500 millones de dólares para el Q3; el punto clave es si el margen bruto de HBM podrá mantenerse en el 81% y las orientaciones de la administración sobre la capacidad de HBM para 2027. Cualquier comentario conservador desencadenará una segunda caída.

Entró en vigor la exención de sanciones petroleras entre EE. UU. e Irán; EE. UU. autorizó a Irán a vender petróleo dentro de los próximos 60 días, y las expectativas sobre existencias y oferta continúan presionando los precios del petróleo. La prima geopolítica ha desaparecido prácticamente.

El objetivo más directo de este ajuste es: el ciclo de arbitraje de IA pasa del entusiasmo a la valoración racional. La caída del 10% en las acciones coreanas no es una corrección técnica, sino que indica que grandes instituciones comenzaron a cuestionar si el crecimiento del gasto en capital de IA es sostenible. Los precios de los chips de almacenamiento ya han aumentado tres veces, y ahora la pregunta clave es si la demanda podrá acompanar esta expectativa de oferta.

Micron anteriormente se valoraba como un pilar inquebrantable de la infraestructura de IA, pero ahora se valora como un bien cíclico. Un solo mal informe puede hacer estallar el cambio. El Dow cayó ligeramente, mientras que el Nasdaq se desplomó más del 2%, lo que indica que el sector de la IA está perdiendo su dominio. Los resultados de Micron y los datos de PCE del jueves serán el punto de inflexión. El mercado no quiere datos trimestrales, sino certeza a largo plazo sobre la oferta. Desde ayer, esta certeza ha disminuido significativamente.