El auge de la IA tiene un pequeño secreto sucio. Ya no es un problema de cómputo. Es un problema de energía.
KKR acaba de invertir más de $10 mil millones en esa tesis. El gigante de capital privado lanzó oficialmente Helix Digital Infrastructure el 11 de junio, una nueva iniciativa diseñada como una solución integral para centros de datos de hiperscala, suministro de energía y conectividad. Vistra, uno de los mayores productores de electricidad en EE. UU., ha sido seleccionado como proveedor preferido de electricidad para toda la operación.
Qué es realmente Helix
Piense en Helix como una capa de coordinación situada entre las empresas que necesitan cómputo de IA y la realidad caótica de construir y alimentar las instalaciones que lo proporcionan. El proyecto está liderado por Adam Selipsky, exdirector ejecutivo de Amazon Web Services, lo que representa un contrato tan creíble como se puede lograr para algo así.
La lista de inversores parece un quién es quién de los grandes presupuestos. KKR, la Autoridad de Inversiones de Kuwait (el fondo soberano de Kuwait), Nvidia y la propia Vistra contribuyeron todos al compromiso de capital de más de $10 mil millones.
El papel de Vistra es sin duda el más crítico. La empresa opera una flota de generación de aproximadamente 50 GW en 18 estados de EE.UU. y Washington, D.C. Para tener un punto de referencia, 50 GW son suficientes para alimentar aproximadamente 37 millones de hogares. Además, ya tiene acuerdos de compra de energía por un total de más de 5.000 MW con clientes de hyperscalers, lo que significa que ya tiene relaciones establecidas con los mismos clientes que busca Helix.
La contribución de Nvidia se centra en lo que llama maximizar los “tokens por vatios”, una métrica que captura cuánta salida de IA útil puedes obtener de cada unidad de electricidad consumida.
Por qué la potencia es el verdadero cuello de botella de la IA
La apuesta de Helix es que, al combinar la adquisición de energía, el desarrollo de centros de datos y la conectividad en una única plataforma coordinada, puede avanzar más rápido que las empresas que intentan resolver cada parte por separado. La flota existente de Vistra y su historial de PPA le brindan a Helix una ventaja inicial que los proyectos energéticos greenfield simplemente no pueden igualar.
La estructura también reduce el riesgo de la ecuación para los hipercargadores. En lugar de negociar por separado con empresas de servicios públicos, empresas de construcción y proveedores de red, obtienen una sola contraparte.
Qué significa esto para los inversores
Los 5.000 MW en PPAs existentes de hyperscalers es un dato significativo. Los acuerdos de compra de energía son contratos a largo plazo, que a menudo abarcan de 10 a 15 años, y brindan visibilidad de ingresos que a Wall Street le encanta. Sumar la cartera de Helix a este portafolio existente podría extender significativamente el horizonte de crecimiento de Vistra.
El riesgo, como en cualquier mega proyecto de infraestructura, es la ejecución. Más de $10 mil millones suena impresionante hasta que te das cuenta de que un solo campus de centro de datos a gran escala puede costar $5 mil millones o más. Los inversores deben vigilar los hitos iniciales del proyecto, especialmente qué tan rápido Helix puede pasar del anuncio a la capacidad operativa, porque allí es donde la mayoría de los proyectos de infraestructura tienen éxito o fracasan.