Nigeria se ha convertido en el epicentro de la adopción de stablecoins en África subsahariana, y el Fondo Monetario Internacional no está exactamente celebrando. En su consulta del Artículo IV de junio de 2026, el FMI señaló los riesgos “pronunciados” derivados del rápido abrazo del país a las stablecoins vinculadas al dólar, advirtiendo que esta tendencia podría erosionar la soberanía monetaria y desplazar al sector bancario tradicional.
Nigeria representa aproximadamente el 60% de todos los flujos entrantes de stablecoins en África subsahariana desde 2019.
Los números detrás de la advertencia
De julio de 2023 a junio de 2024, aproximadamente $59 mil millones en activos cripto ingresaron al país. De esa cantidad, alrededor de $22 mil millones correspondieron específicamente a transacciones de stablecoins.
Nigeria ocupó el segundo lugar mundial en adopción de cripto según el índice de Chainalysis 2024.
El análisis dedicado del FMI, fechado el 16 de junio, identifica a las stablecoins vinculadas al USD como un canal significativo para pagos transfronterizos. Los impulsores no son misteriosos: el naira experimentó una depreciación sustancial durante 2023 y 2024, las tarifas tradicionales de remesas siguen siendo elevadas, y el acceso a mercados formales de cambio exterior es limitado para muchos nigerianos.
Enviar $200 a África subsahariana a través de canales tradicionales cuesta aproximadamente un 9% de media. El promedio global se sitúa en el 6%.
El FMI comparó el fenómeno con la “dolarización digital”, advirtiendo que cuando una parte significativa de la actividad económica se traslada a activos digitales denominados en dólares, las herramientas que los bancos centrales utilizan para gestionar la inflación, las tasas de interés y la liquidez comienzan a perder su eficacia.
Por qué los nigerianos recurrieron a las stablecoins
En febrero de 2021, el Banco Central de Nigeria impuso restricciones a los bancos que operaban con criptomonedas. Al desplazar la actividad cripto fuera de los canales bancarios formales, las restricciones llevaron a los usuarios hacia plataformas peer-to-peer y exchanges descentralizados. Las stablecoins se convirtieron en el instrumento preferido porque ofrecían la estabilidad del dólar sin requerir una cuenta bancaria denominada en moneda extranjera.
La Comisión de Valores y Cambios de Nigeria autorizó un stablecoin local llamado cNGN a principios de 2025. Antes de eso, el Banco Central de Nigeria lanzó el eNaira, su moneda digital del banco central, en 2021. El eNaira no ha logrado la aceptación que han tenido los stablecoins vinculados al dólar, ya que una CBDC denominada en naira aún conlleva el mismo riesgo de depreciación que el naira mismo.
Lo que el FMI quiere que Nigeria haga
Las recomendaciones del FMI se centran en tres pilares: fortalecer la supervisión regulatoria, mejorar la recopilación de datos mediante análisis de cadena de bloques y modernizar la infraestructura de pagos para competir con las stablecoins en velocidad y costo. El Fondo también sugirió alinearse con estándares internacionales, señalando específicamente el marco MiCA de la UE como modelo.
La desintermediación del sector bancario es el otro riesgo que destacó el FMI. Si las personas mantienen y realizan transacciones con stablecoins en lugar de mantener depósitos en bancos locales, estos bancos tienen menos capital para prestar. La volatilidad en el flujo de capital es una preocupación adicional, ya que las transacciones con stablecoins pueden mover grandes sumas a través de fronteras rápidamente y con menos visibilidad que los canales bancarios tradicionales.