El mercado de valores de Hong Kong observa cómo los inversores se retirán. En la semana que finalizó el 3 de junio de 2026, los ETFs listados en el continente que rastrean acciones de Hong Kong experimentaron salidas récord de 25 mil millones de yuanes, aproximadamente $3.7 mil millones, mientras el capital se reorientaba hacia la cadena de suministro de IA y las empresas de semiconductores en el interior de China.
Los números cuentan la historia
En mayo de 2026, los inversores locales vendieron un acumulado de HK$3.6 mil millones (aproximadamente $459 millones) de acciones de Hong Kong a través de Stock Connect. Esto marcó el primer flujo mensual saliente a través del vínculo de comercio transfronterizo en tres años.
Goldman Sachs ha tomado nota. Alrededor del 3 de junio, el banco rebajó las acciones H, la designación para empresas chinas continentales listadas en Hong Kong, y cambió su recomendación hacia oportunidades de inversión en hardware de IA en el mercado local.
El Índice de Tecnología Hang Seng, que había registrado un desempeño sólido a principios de 2026, ha sido afectado por la corriente bajista. Nombres importantes como Tencent y Alibaba han enfrentado una considerable presión de venta, ya que los flujos de capital favorecen a sus contrapartes listadas en el continente o a empresas dedicadas exclusivamente a la infraestructura de IA que se negocian en las bolsas de Shanghái y Shenzhen.
Por qué la IA del continente está ganando la guerra del capital
Más del 85% de las ofertas públicas iniciales de empresas de inteligencia artificial chinas este año ocurrieron en Hong Kong durante los primeros meses de 2026. Pero existe una creciente desconexión entre los lugares donde las empresas de IA cotizan y donde los inversores realmente desean invertir su dinero.
Las empresas de hardware y semiconductores de la China continental están más cerca de la cadena de suministro física que impulsa las ambiciones de inteligencia artificial de China, incluyendo equipos de fabricación de chips, componentes de servidores, sistemas de refrigeración para centros de datos y la pila de infraestructura que hace funcionar los modelos de lenguaje grandes. Estas empresas se consideran beneficiarias más directas de las agresivas políticas de expansión de la inteligencia artificial de Pekín, que incluyen subsidios gubernamentales sustanciales y preferencias de adquisición para proveedores nacionales.
El problema de la tubería de IPO de Hong Kong
La rebaja de Goldman Sachs añade peso institucional a una tendencia ya visible. Los gestores de cartera evaluados según las recomendaciones del banco ahora tienen justificación para reducir la exposición a Hong Kong y aumentar las asignaciones en IA del continente.