Aplicación móvil: Resumen de opiniones de bancos de inversión/entidades diarias
Extranjero
1. Goldman Sachs: Reduce el objetivo de precio del oro a 4900 dólares, espera que la Reserva Federal no recorte tasas este año
Debido a que ya no se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas en 2026, Goldman Sachs redujo su pronóstico anual para el precio del oro en 500 dólares. Los analistas Lina Thomas y Daan Struyven indicaron en un informe: “Hemos revisado a la baja nuestro objetivo para el precio del oro en diciembre a 4.900 dólares por onza (anteriormente 5.400 dólares), lo que implica que aún se espera un aumento en el precio del oro durante el segundo semestre, pero menor al previsto anteriormente. Nuestra perspectiva estructural sobre el oro sigue siendo constructiva, pero adoptamos una postura cautelosa en términos tácticos, con riesgos bajistas a corto plazo y alzas potenciales a mediano plazo.” Los analistas señalaron que la revisión a la baja se debió a que los economistas de Goldman Sachs retrasaron sus expectativas de recorte de tasas en Estados Unidos hasta junio y diciembre de 2024, tras haberlas previsto originalmente para diciembre de 2026 y marzo de 2027, además de una reducción en las proyecciones de flujos de fondos hacia ETFs de oro. Además, añadieron que, dado que la primera reunión de la Reserva Federal bajo la liderazgo de Walsh fue “inesperadamente hawkish”, las preocupaciones sobre la independencia del banco central podrían ser limitadas.
2. Goldman Sachs: La postura dura de la Reserva Federal intensificará la volatilidad en el corto plazo de los bonos del Tesoro de EE.UU.
Kay Haigh de Goldman Sachs Asset Management indicó que el mensaje "claramente hawkish" de Powell sorprendió al mercado, ya que priorizó explícitamente controlar la inflación a corto plazo. Los operadores aumentaron rápidamente sus apuestas, anticipando que los tomadores de decisiones elevarán las tasas antes de lo previsto. Los datos muestran que el mercado actualmente estima una probabilidad superior al 80% de un alza en la reunión de septiembre de la Reserva Federal, y ya ha preciado la posibilidad de más de una subida de tasas para octubre. Solo el martes, el mercado consideraba que la primera subida posible ocurriría como muy pronto en diciembre. Haigh señaló: "La volatilidad en los bonos del Tesoro a 2 años aumentará significativamente. En primer lugar, porque el mercado ha vuelto a centrarse en la inflación, lo que estabiliza y aplanará el extremo largo de la curva de rendimientos. En segundo lugar, los comentarios de la Reserva Federal sobre las orientaciones anticipadas indican que reducirá este tipo de orientaciones en el futuro, confiando más en los datos, y estos cambios se traducirán en gran medida en mayor volatilidad en los bonos a 2 años". El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años, que refleja las expectativas del mercado sobre la política de la Reserva Federal, aumentó considerablemente tras la decisión de la Fed y mostró volatilidad el jueves. Este rendimiento subió 13 puntos básicos el miércoles, registrando el mayor aumento desde abril de 2025 y empatando el mayor salto diario en un día de reunión de la Fed desde 2008. El jueves, el rendimiento de los bonos a 30 años tocó su nivel más bajo en dos meses.
3. Goldman Sachs espera que la velocidad de compra de oro por parte de los bancos centrales se desacelere ligeramente, pero seguirá proporcionando soporte al precio del oro.
Goldman Sachs prevé que los bancos centrales continuarán comprando oro a un ritmo de 50 toneladas mensuales en 2026, reduciéndose a 40 toneladas mensuales en 2027. Aunque esta tasa mensual de compra sea inferior al pico anterior, esta tendencia sigue proporcionando un soporte estructural duradero al precio del oro. Un porcentaje récord de bancos centrales ha expresado su intención de aumentar sus reservas de oro, lo que crea un contexto de demanda que ofrece un amortiguamiento sustancial al riesgo bajista del precio del oro. La predicción de Goldman Sachs implica que, incluso con fluctuaciones en los datos mensuales, la demanda de los bancos centrales seguirá siendo uno de los factores de soporte estructural más sostenidos para el precio del oro en los próximos dos años. Otra encuesta realizada por la Asociación Mundial del Oro entre febrero y mayo a 76 bancos centrales respalda esta visión. Un récord del 45% de los encuestados indicó que espera aumentar sus reservas de oro en los próximos 12 meses, el nivel más alto en la historia de esta encuesta. Aproximadamente el 90% de los encuestados prevé que las tenencias de oro de los bancos centrales mundiales aumentarán durante el mismo período, mientras que el resto espera que se mantengan aproximadamente estables. Ningún encuestado previó una disminución.
4. Citigroup: Se espera que el precio del petróleo caiga a entre 60 y 65 dólares por barril en el primer trimestre de 2027
Citigroup dijo el jueves que espera que el precio del petróleo experimente una tendencia bajista en los próximos seis a 12 meses, cayendo a entre 60 y 65 dólares por barril en el primer trimestre de 2027, ya que el transporte de petróleo a través del Estrecho de Ormuz volverá a la normalidad tras el acuerdo entre Estados Unidos e Irán de un memorando de entendimiento destinado a poner fin a su conflicto. El banco agregó que, con el tiempo, la recuperación y normalización del flujo de petróleo a través del Estrecho de Ormuz "volverán a anclar los precios del petróleo en fundamentales más débiles". El jueves, los precios del petróleo cayeron al nivel más bajo desde el 28 de febrero, cuando comenzó la guerra; los analistas indicaron que las exportaciones de petróleo a través del estrecho —que representan aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo— deberían normalizarse en los próximos meses.
5. Mitsubishi UFJ: La intervención solo puede contener la debilidad especulativa del yen
El estratega de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Daisaku Ueno, indicó que el gobierno japonés solo puede contener la debilidad especulativa del yen mediante intervenciones en el mercado de divisas. “Mientras persista la brecha real en las tasas de interés políticas entre Estados Unidos y Japón, el ‘efecto mágico’ de la intervención cambiaria difícilmente podrá suprimir permanentemente la presión de venta del yen. Esta presión es esencialmente impulsada por decisiones de inversión y demandas reales generadas por la actividad económica de empresas e individuos japoneses, y tiene un carácter estructural.” Señaló. El ministro de Finanzas japonés, Katsunobu Kato, afirmó que el gobierno está preparado para tomar acciones adecuadas en el mercado de divisas si es necesario.
6. OCBC: Si el Banco de Japón no se inclina hacia una postura más hawkish, el yen es poco probable que se convierta en una moneda de inversión.
El estratega de divisas del Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Sim Moh Siong, y Christopher Wong, en un informe, indicaron que el riesgo de intervención sobre el yen sigue siendo elevado, pero que la intervención por sí sola es poco probable que invierta la debilidad del yen. Consideran que, para que el yen pase de ser una moneda de financiación a una moneda de inversión, el Banco de Japón debe adoptar una postura más claramente hawkish. Las medidas de intervención cambiaria implementadas por las autoridades japonesas en abril aún no han producido efectos completos, y actualmente el dólar estadounidense contra el yen se mantiene por encima de 160. El ministro de Finanzas japonés, Katsunobu Kato, declaró el lunes que el Ministerio de Finanzas “reaccionará adecuadamente en el mercado de divisas según sea necesario”.
Doméstico
Huatai Securities: La prueba de fuentes de alimentación para servidores de IA podría enfrentar una oportunidad de sustitución nacional
La construcción de AIDC impulsa la aceleración de la actualización de la arquitectura de suministro eléctrico, y se espera que las fuentes de prueba experimenten oportunidades de desarrollo. La institución considera que, a medida que la arquitectura de suministro eléctrico de los centros de datos evoluciona continuamente de UPS hacia HVDC y SST, los objetos de prueba se extienden desde PSU individuales hacia PowerShelf, BBU y sistemas completos de bastidores; al mismo tiempo, los niveles de potencia de los gabinetes continúan aumentando, lo que podría impulsar un crecimiento simultáneo en volumen y precio de las fuentes de prueba. Estamos optimistas respecto a los fabricantes nacionales, que aprovecharán su experiencia acumulada en tecnología de alta potencia y las oportunidades de sustitución nacional para lograr un crecimiento rápido en el contexto de la expansión de la industria y la actualización tecnológica.
2. Huatai Securities: Crecimiento como motor principal, pero con cautela al perseguir aumentos de precio; enfocar la asignación en tres líneas de acción
La firma Huatai Securities publicó un informe de estrategia para el mercado de acciones A, indicando que la semana pasada el centro de gravedad del mercado se desplazó hacia arriba, liderado por el crecimiento, y que la cadena de valor de la IA experimentó un movimiento extremo impulsado por estímulos políticos, aunque su nivel aparente de saturación ya se encuentra en niveles elevados. La recuperación en forma de K continuará a corto plazo; la debilidad relativa de la demanda interna abre espacio para expectativas de mayores estímulos políticos. La sinergia cíclica en la industria de la IA sigue siendo fuerte, y la tendencia del mercado no necesariamente se desmoronará, pero la reducción del ánimo del mercado no ha sido suficiente y carece de coberturas, lo que acumula vulnerabilidad. En términos de ritmo, se recomienda controlar moderadamente la exposición a posiciones y evitar comprar a precios elevados, manteniendo un suficiente colchón de seguridad. En cuanto a la asignación de activos, se sugiere prestar atención a tres líneas: primero, las cadenas de hardware de IA y las cadenas de aumento de precios, cuya visibilidad de ganancias es alta, como módulos ópticos, almacenamiento/CCL, MLCC y MPO; segundo, productos con mejora bidireccional en oferta y demanda desde la perspectiva de los estados financieros, como electrónica de consumo, metales pequeños y materiales para construcción y decoración; y tercero, continuar monitoreando sectores con retornos a accionistas estables y características defensivas, para contrarrestar el riesgo de volatilidad en las operaciones tecnológicas.
3. CITIC Securities: Se espera que el mercado mundial de equipos de fabricación de obleas crezca un 26% en 2026
El informe de CITIC Securities indica que, gracias a las orientaciones de gasto de capital y los planes de expansión activos de los clientes finales, la demanda de equipos semiconductores tiene potencial para mantenerse sólida. Se espera que el tamaño del mercado global de equipos de fabricación de obleas (WFE) crezca un 26 % / 35 % interanual en 2026 / 2027, hasta alcanzar 147.8 / 199.5 mil millones de dólares, con una participación aún mayor del segmento de almacenamiento. Dado que la capacidad de producción se libera progresivamente y se producen iteraciones de nuevos productos, los fabricantes de equipos semiconductores podrían ver un aumento en su poder de negociación. En combinación con la demanda del mercado final, el panorama competitivo, la intensidad del gasto en equipos, el desempeño empresarial y la valoración, se recomienda prestar atención a los activos relacionados.
4. CITIC Construction Investment: China's nano-zirconia is entering a period of rapid development opportunities
Un informe de CITIC Construction Investment indica que se espera que la demanda de zirconia de alta gama en sectores emergentes crezca de forma estable, impulsada por el acelerado desarrollo de la industria de baterías sólidas, el crecimiento acelerado del sector SOFC, la recuperación de la cerámica biológica de grado electrónico y la energía nuclear. Como el estabilizador más clave de la zirconia, la itria ha visto una reducción significativa en la producción de líderes globales como Tōkō y Daiichi Kigenso Kagaku debido a las limitaciones en el suministro de tierras raras; se espera que los fabricantes chinos aumenten considerablemente su cuota en el mercado global de zirconia de alta gama. Actualmente, el cloruro de zirconilo, materia prima, ha aumentado un 30% en comparación con los precios al inicio del año, y los precios de la zirconia, el mayor mercado de aplicación aguas abajo del cloruro de zirconilo, también han subido cerca del 30% desde principios de año. Como parte de mayor valor añadido dentro de la zirconia, los precios actuales de la zirconia nanométrica de alta pureza para aplicaciones electrónicas oscilan entre 50 y 65,7 dólares por kilogramo, mientras que los precios del polvo de alta gama de zirconia estabilizada con itria (YSZ) se sitúan entre 50 y 150 dólares por kilogramo, registrando también un fuerte aumento. El mercado chino de zirconia de alta gama está experimentando un crecimiento simultáneo en volumen y precio.
5. CITIC Construction Investment: Sigue siendo optimista respecto a los modelos grandes nacionales y el sector de capacidad de cómputo
El informe de CITIC Construction Investment indica que Zhipu ha lanzado oficialmente el nuevo modelo grande GLM-5.2. El lanzamiento de GLM-5.2 marca una nueva etapa en la que los modelos grandes nacionales ingresan al grupo de modelos de capacidad líder mundial con capacidad de fijación de precios. Según los datos de Artificial Analysis: GLM-5.2 ocupa el cuarto lugar a nivel mundial. CITIC Construction Investment considera que el rápido desarrollo de Zhipu y otros modelos nacionales implica una demanda igualmente fuerte de capacidad de cómputo en China, y mantiene su optimismo respecto a los modelos grandes nacionales y el sector de capacidad de cómputo.
6. CITIC Construction Investment: The shortage of rare earths overseas has led to reduced or halted production downstream, benefiting all segments of the domestic industrial chain—upstream, midstream, and downstream.
El informe de CITIC Construction Investment indica que las empresas nacionales de zirconia dental han confirmado haber recibido una notificación de Tōkō Japón sobre la suspensión del suministro de polvo de zirconia, lo que marca que la escasez de materias primas, tras la restricción del suministro de tierras raras en el extranjero, pasa de una expectativa a una realidad. La zirconia nanométrica estabilizada con óxido de itrio (YSZ) es un material cerámico de alto rendimiento que contiene óxido de itrio. Debido a la restricción del suministro de tierras raras en el extranjero, la diferencia de precios entre el interior y el exterior alcanza hasta cientos de veces. El precio nacional del óxido de itrio es aproximadamente 55.000 yuanes por tonelada, mientras que el precio en el puerto de Róterdam es de 457,50 dólares por kg, y según Baichuan, el precio en el mercado europeo es de 1.175 dólares por kg, lo que refleja una gran brecha de precios. Además, según los datos de Baichuan, la diferencia de precios del óxido de disprósio es aproximadamente 8 veces, la del óxido de terbio alrededor de 5 veces, la del óxido de gadolinio aproximadamente 40 veces y la del óxido de escandio alrededor de 6 veces. Las tierras raras son aditivos indispensables para materiales y manufactura de alto nivel; a medida que el suministro extranjero de tierras raras se contrae y se amplía la brecha de precios entre el interior y el exterior, los materiales de alto nivel que contienen tierras raras en China tienen la posibilidad de obtener una mayor cuota de mercado global, beneficiando a toda la cadena de valor de las tierras raras, desde aguas arriba hasta aguas abajo.
7. Galaxy Securities: Después de que se calmen las tensiones, el precio del oro podría volver a la tendencia alcista
El informe de la empresa de valores Galaxy indica que, durante el primer semestre de 2026, el aumento del precio del petróleo en el Medio Oriente intensificó las expectativas de inflación, lo que llevó al mercado a cambiar su expectativa de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal hacia una posible alza durante el año, combinado con la realización de liquidez, lo que presionó al precio del oro tras un repunte. Actualmente, el mercado ya ha precificado completamente una posible alza de tasas de la Reserva Federal en la segunda mitad del año. Si en la segunda mitad del año se alivia el conflicto en el Medio Oriente y el bloqueo del Estrecho de Ormuz, provocando una caída en los precios del petróleo y la inflación, y se intensifica la expectativa de un aflojamiento marginal de la política monetaria de la Reserva Federal, esto podría impulsar al oro a retomar su tendencia alcista. Además, la escalada de problemas relacionados con el orden global y la credibilidad de la deuda estadounidense, junto con la implementación real del proceso de “desdolarización” que impulsa un cambio en el sistema monetario global, impulsará a los bancos centrales, instituciones de inversión y hogares individuales a aumentar sus compras y asignaciones de activos en oro, lo que sostendrá la tendencia alcista a mediano y largo plazo del precio del oro y elevará la valoración del sector minero de oro en las acciones A.