La Reserva Federal mantiene las tasas estables; las probabilidades de un aumento suben al 66% al eliminarse la proyección de recorte para 2026

Kevin Warsh presidió su primera reunión del Comité Federal de Mercado Abierto el 16 de junio, y la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés estables entre el 3,5 % y el 3,75 %. La mantención de la tasa tenía una probabilidad del 97 % preciada antes de que se abriera la reunión. El gráfico de puntos de junio, producido sin la participación de Warsh, eliminó su última proyección restante de un recorte de tasas en 2026. Los operadores de futuros ahora precian un 66 % de probabilidad de al menos un aumento antes de que termine el año. Los analistas de Raymond James habían anticipado que al menos tres miembros votantes proyectarían un aumento antes de diciembre.

Por qué importa: una trayectoria de tasas más altas podría restringir las expectativas de liquidez y presionar a los activos de riesgo si los operadores siguen reajustando la política hacia aumentos.

Bajista, sin riesgo, impulsado por factores macroeconómicos, reducción de riesgos.

Motivo: Los operadores de futuros ahora precian un 66% de probabilidad de al menos un aumento de la Fed antes de que termine el año, lo que debilita las expectativas de liquidez para el cripto.

En junio de 2023, la Fed mantuvo las tasas estables, mientras que su gráfico de puntos señalaba otros 50 puntos básicos de aumentos adicionales hasta el 5,50% al 5,75% para finales de 2023. Standard Chartered describió los precios clave de los activos como poco cambiantes tras la decisión, lo que mostró que una pausa hawkish puede reiniciar las expectativas sin causar un movimiento desordenado inmediato. (Standard Chartered) La diferencia es que el caso actual se centra en la eliminación de la proyección de un recorte en 2026 y la primera comunicación de Warsh como presidente.

Las tasas de política esperadas más altas podrían reducir la demanda de exposición criptográfica apalancada, ya que la política monetaria más estricta aumenta el costo de mantener activos de riesgo. Si la probabilidad de aumento se mantiene elevada, los activos sensibles a la liquidez podrían seguir siendo más vulnerables a la reprecificación de la política. El canal de transmisión es la liquidez macroeconómica, no la infraestructura criptográfica.

Oportunidades: Si la fijación de precios de futuros se estabiliza tras la señal de la Fed de no recortar, entonces esperar a que las expectativas de liquidez dejen de empeorar puede ser una señal de entrada más clara para los activos de riesgo.

Riesgos: Si las probabilidades de un aumento siguen aumentando tras el mensaje de Warsh sobre la inflación primero, reducir la exposición apalancada limita la baja por expectativas de liquidez más ajustada.