La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés estables el miércoles, pero publicó proyecciones que muestran una trayectoria significativamente más hawkish bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, con funcionarios que ahora indican una posible subida de tasas este año, al elevar su pronóstico de inflación por encima del objetivo.
El Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 3,50% a 3,75% con un voto unánime de 12-0, en línea con las expectativas del mercado. Pero el resumen acompañante de las proyecciones económicas, incluyendo el muy seguido gráfico de puntos, contó una historia más hawkish.
La proyección mediana para la tasa de fondos federales al final de 2026 aumentó al 3,8%, frente al 3,4% en marzo y por encima del punto medio actual del rango objetivo, lo que indica que los funcionarios ahora consideran una posible subida de tasas este año en lugar de los recortes que habían previsto anteriormente.
La trayectoria a más largo plazo también se desplazó hacia arriba. La proyección de la tasa mediana se elevó al 3,6% para 2027 y al 3,4% para 2028, lo que indica un ciclo de relajación más lento y menos pronunciado del que los funcionarios imaginaban hace solo tres meses. La tasa a largo plazo, o neutral, se mantuvo en el 3,1%.
Las perspectivas de inflación de la Reserva Federal impulsaron gran parte de la variación. Los funcionarios elevaron su pronóstico mediano para la inflación PCE en 2026 al 3,6%, un aumento sustancial desde el 2,7% proyectado en marzo, reflejando presiones inflacionarias impulsadas por la energía vinculadas al conflicto en el Medio Oriente.
La inflación subyacente PCE aumentó al 3,3% desde el 2,7%. Ambas medidas aún se esperan que regresen hacia la meta del 2% de la Fed para 2028. Al mismo tiempo, los funcionarios redujeron su pronóstico de crecimiento del PIB para 2026 al 2,2% desde el 2,4%, mientras que la proyección de la tasa de desempleo se mantuvo casi sin cambios en el 4,3%.
Las proyecciones muestran una economía con crecimiento sólido pero una inflación más persistente de lo esperado anteriormente, una combinación que deja a la Fed liderada por Warsh con poco margen para relajar y, argüiblemente, una razón para apretar. Los participantes evaluaron en general que los riesgos para la inflación estaban sesgados al alza, mientras que la incertidumbre sobre las perspectivas permaneció elevada.