Kevin Warsh, el ocupante más reciente del sillón más poderoso de las finanzas globales, tiene un mensaje para quienes esperan ganar dinero fácil: aún no.
El presidente de la Reserva Federal, confirmado el 22 de mayo, utilizó su testimonio ante el Congreso a mediados de julio para dejar clara su posición. La inflación aún está por encima del 3%, la tasa de fondos federales se sitúa en el rango del 3,5-3,75% y Warsh tiene “cero tolerancia para una inflación persistentemente elevada”.
Un tono hawkish de un nominado de Trump
Warsh fue nominado por el presidente Trump, quien pasó años presionando públicamente a Jerome Powell para que redujera las tasas. Durante su testimonio ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara el 15 de julio, presentó el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal no como algo aspiracional, sino como no negociable.
Warsh sirvió anteriormente como miembro de la Reserva Federal de 2006 a 2011, un período que incluyó la gestión de la crisis financiera de 2008.
En el foro del BCE en Sintra, Portugal, Warsh reconoció que las expectativas de inflación muestran algunos signos de alivio. Pero inmediatamente siguió esa concesión con una evaluación directa: los precios siguen siendo “demasiado altos”.
Lo que nos está diciendo el mercado de bonos
El mercado de bonos ha estado escuchando atentamente y está preciando una Fed que está en serio. La confianza de los inversores en renta fija ha cambiado para reflejar la expectativa de que las tasas permanecerán elevadas durante más tiempo del que muchos esperaban.
Por qué los inversores en criptomonedas no pueden ignorar al presidente de la Reserva Federal
Warsh no ha mencionado criptomonedas ni activos digitales en ninguna de sus principales intervenciones públicas. Pero la política monetaria afecta a todas las clases de activos, incluidos los digitales. Cuando las tasas de interés están elevadas, el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como bitcoin aumenta.
El bitcoin y el mercado de criptomonedas en general han mostrado históricamente sensibilidad a los cambios en la política de la Reserva Federal. El invierno cripto de 2022 coincidió con el ciclo de aumento de tasas más agresivo en décadas. La recuperación que siguió se alineó estrechamente con las expectativas de un eventual alivio. La postura hawkish de Warsh sugiere que el viento favorable macroeconómico que los alcistas de criptomonedas han estado esperando podría tardar más de lo previsto en llegar.