Los fracasos de las stablecoins DeFi revelan riesgos estructurales y errores repetidos.

Derivado de TechFlow, el reciente colapso de xUSD de Stream Finance y los posteriores fracasos de deUSD de Elixir y otras stablecoins sintéticas han expuesto problemas estructurales profundamente arraigados en el ecosistema DeFi. Los eventos, que llevaron a una pérdida del 40-50% en el valor total bloqueado de las stablecoins generadoras de rendimientos en tan solo una semana, destacan problemas en la gestión del riesgo, la transparencia y la confianza. El modelo de préstamos recursivos de Stream Finance, que infló el suministro de xUSD 7.6 veces más allá de su colateral verificado, desencadenó una reacción en cadena en múltiples protocolos, incluidos Elixir, Morpho y Euler, con una exposición total al riesgo que alcanzó los 285 millones de dólares. Los analistas han señalado que la industria sigue repitiendo errores del pasado, con promesas de altos rendimientos que a menudo ocultan apalancamientos insostenibles y estrategias opacas. Los fracasos subrayan la fragilidad de los sistemas interconectados de stablecoins y la imperiosa necesidad de mejorar la infraestructura y los controles de riesgo.