CryptoQuant insta a MicroStrategy a detener la compra de más bitcoin y reconstruir su reserva de efectivo tras señales preocupantes relacionadas con la acción preferida de la empresa, STRC. Principales conclusiones: - CryptoQuant indica que las obligaciones anuales de dividendos vinculadas a STRC han aumentado a aproximadamente $1.200 millones, casi cuatro veces los niveles anteriores. - La reserva de efectivo de MicroStrategy ha disminuido un 38% hasta la fecha en 2026, y la cobertura de dividendos ha caído de más de siete años a aproximadamente 14 meses. - Restaurar un fondo de cobertura de 24 meses requeriría aproximadamente $2.800 millones en efectivo, casi el doble de la reserva actual de la empresa incluso tras un reciente aumento. - Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, recomienda suspender las compras de bitcoin, reconstruir el efectivo y adoptar un plan de compra basado en modelos, argumentando que las compras actuales actúan más como un "sumidero de liquidez" que como un catalizador de precios en un mercado con alta presión vendedora. Por qué CryptoQuant está lanzando la alarma El análisis de CryptoQuant se centra en STRC, la acción preferida perpetua de MicroStrategy emitida para financiar adquisiciones de bitcoin. STRC fue diseñada para negociarse cerca de su valor nominal de $100 y lleva un cupón del 11,5%, pero recientemente ha negociado por debajo del nominal, alcanzando mínimos cercanos a $82,50 y oscilando alrededor de $87,40 (lo que implica un rendimiento efectivo cercano al 13,2%). Esta caída señala que los inversores exigen una compensación mayor por mantener este producto y aumenta la presión sobre el modelo de financiamiento de MicroStrategy. Ki Young Ju sostiene que las compras continuas de MicroStrategy es poco probable que generen un repunte sostenido mientras el mercado esté bajo presión vendedora. Los datos que destacó: el realized cap del bitcoin aumentó aproximadamente $467 mil millones en los últimos dos años, mientras que el precio es esencialmente plano (bajó ~1%), lo que sugiere que el capital ha circulado por el mercado sin crear una tendencia alcista clara. Ju advierte que las compras continuas podrían simplemente prolongar un mercado lateral y retrasar un ajuste más profundo que podría ser parte de un ciclo normal del bitcoin. Lo que MicroStrategy ha hecho recientemente: - Compró 520 BTC (~$35 millones) a un precio promedio de $67.068, llevando sus tenencias totales a 847.363 BTC. - Aumentó su reserva en dólares estadounidenses en $300 millones hasta alcanzar $1.400 millones. - Recaudó aproximadamente $335,5 millones mediante ventas de acciones MSTR durante el mismo período; solo una parte de ese capital financió la última compra de BTC, el resto fortaleció las reservas de efectivo. - El CEO Phong Le compró personalmente $1 millón en STRC y dijo que lo mantendrá hasta que vuelva a su valor nominal. Contexto del mercado y respuesta de la empresa Las acciones de MicroStrategy han estado bajo presión junto con el mercado en general: cerraron cerca de $103,84 (bajaron ~5,1%) y probaron un mínimo de 52 semanas. El bitcoin se negociaba cerca de $62.556 tras no lograr sostenerse en el nivel de $64.000, manteniendo el Spotlight sobre MicroStrategy como el mayor tenedor corporativo público de bitcoin. El cofundador Michael Saylor ha defendido la estructura de MicroStrategy, diciendo que las reservas de bitcoin y efectivo de la empresa superan en aproximadamente $48 mil millones su deuda pendiente y que ha recaudado más de $60 mil millones en capital desde 2022 para comprar bitcoin. Conclusión final CryptoQuant no declara una crisis inmediata de efectivo en MicroStrategy, pero advierte que el equilibrio entre la compra agresiva de bitcoin, el aumento de las obligaciones de dividendos por STRC y las reservas decrecientes se ha vuelto más difícil de gestionar mientras el bitcoin negocia débilmente y STRC permanece por debajo del nominal. Su recomendación: suspender las compras, reconstruir la liquidez y pasar a un plan sistemático y basado en modelos para evitar convertir futuras compras en meros sumideros de liquidez.
CryptoQuant insta a MicroStrategy a detener las compras de BTC ante el aumento de $1.2 mil millones en dividendos de STRC
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Resumen
CryptoQuant ha instado a MicroStrategy a dejar de comprar BTC, ya que sus costos de dividendos STRC alcanzan los $1.2 mil millones anuales. Las reservas de efectivo de la empresa disminuyeron un 38% en 2026, con una cobertura de dividendos ahora de 14 meses. El CEO Ki Young Ju afirma que es poco probable que el precio de BTC aumente en un mercado débil. MicroStrategy recientemente compró 520 BTC a $67,068, recaudando $300 millones en efectivo. STRC se negocia por debajo de $100, lo que genera preocupaciones. Las altcoins a vigilar podrían atraer atención a medida que los inversores buscan alternativas.
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