El consenso de Wall Street sobre los recortes de tasas de la Reserva Federal se está fracturando, y Citigroup está plantando su bandera en el lado dove de la división.
Andrew Hollenhorst, economista jefe de Estados Unidos de Citigroup, mantiene su pronóstico de tres recortes de tasas de 25 puntos básicos en septiembre, octubre y diciembre de 2026. Eso representa un total de 75 puntos básicos de flexibilización, una proyección que coloca a Citi claramente fuera de paso con varios competidores importantes que han reducido sus expectativas tras el informe de empleo sorprendentemente fuerte de mayo.
El informe de empleo que asustó a los palomos
Mayo de 2026 registró 172.000 nuevos empleos no agrícolas, superando cómodamente las expectativas. Goldman Sachs estuvo entre los bancos que ajustaron su pronóstico en respuesta, inclinándose hacia menos o ninguna reducción para el año.
Hollenhorst lo ve de manera diferente. Su argumento es que la actual fortaleza del mercado laboral es temporal, y espera que las condiciones se suavicen en los próximos tres meses.
Precios del petróleo y la incógnita de la inflación
Hollenhorst no depende únicamente del debilitamiento del mercado laboral para justificar su pronóstico. También señala las recientes caídas en los precios del petróleo como un factor que reduce el riesgo de inflación, lo que podría darle a la Reserva Federal más margen para recortar.
Qué significa esto para el criptoactivos y los activos de riesgo
Un ciclo de relajación de 75 puntos básicos que comience en septiembre representaría un cambio significativo en el panorama monetario. Los costos de préstamo más bajos generalmente impulsan el capital hacia activos de mayor riesgo y mayor rendimiento. Bitcoin, Ethereum y el ecosistema de activos digitales en general han beneficiado históricamente de este tipo de entornos.
La divergencia entre Citi y Goldman sobre esta pregunta crea un marco útil para los inversores. Es esencialmente un proxy para dos escenarios económicos muy distintos: uno en el que la economía se está enfriando y la Fed responde con relajación, y otro en el que el crecimiento permanece lo suficientemente resistente como para que la Fed se mantenga en espera.
Los recortes de tasas tienden a debilitar el dólar estadounidense, y un dólar más débil ha sido históricamente un viento en popa para el bitcoin, que muchos inversores globales consideran un activo de valor denominado en dólares. Si el pronóstico de Citi resulta acertado, la debilidad del dólar en la segunda mitad de 2026 podría proporcionar un catalizador adicional para los precios de los activos digitales.