Medios extranjeros: Citadel Securities considera que finales de junio a principios de julio es uno de los períodos técnicos más críticos del año para el mercado de valores estadounidense. La superposición del final del mes, del trimestre y del semestre puede hacer que los ajustes de posiciones y la asignación pasiva de capital influyan más en el mercado a corto plazo que los mensajes fundamentales.
La actividad de los inversores minoristas sigue siendo alta
Scott Rubner, responsable de la división de acciones y productos derivados de acciones de la institución, indicó que los inversores minoristas siguen siendo uno de los mayores fuentes de demanda en el mercado actual. Citadel Securities afirmó que su plataforma registró el mes pasado la mayor cantidad de días con operaciones masivas de inversores minoristas en su historia.
Entre ellos, el día de la salida a bolsa de SpaceX fue el día con mayor volumen de compras por parte de inversores minoristas en la historia de la institución, un 50 % más que el récord anterior. Rubner indicó que las operaciones de inversores minoristas ya no se concentran únicamente en activos de alta volatilidad, sino que cada vez más se dirigen hacia empresas de gran capitalización que impulsan los índices de referencia, lo que hace que su estilo de cartera sea más similar al de los inversores institucionales.
La reconfiguración de posiciones al final del trimestre se acerca
Fines de junio coinciden con el final del mes, el final del segundo trimestre y el final del primer semestre. Citadel Securities considera que esto significa que la volatilidad del mercado en los próximos días podría estar impulsada más por factores técnicos que por la entrada neta de nuevos fondos.
El viernes pasado, los mercados accionarios de EE. UU. experimentaron una gran expiración de opciones del "Cuatro Fantasmas". La institución estima que alrededor de 8,3 billones de dólares en exposición a opciones de EE. UU. vencieron, siendo una de las más grandes de la historia. Rubner señaló que esto eliminará una parte significativa de la exposición gamma del mercado, haciendo que los mercados sean más sensibles a los cambios en los flujos de capital mientras los inversores reconstruyen sus posiciones antes del final del mes.
Al mismo tiempo, la reequilibración al final del trimestre también podría generar perturbaciones a corto plazo. Citadel Securities indica que el nivel de financiación de los 100 mayores fondos de pensiones de EE. UU. se encuentra en su punto más alto desde 2001, y algunos fondos podrían vender acciones y aumentar su asignación a activos de renta fija al final del mes, ejerciendo una presión temporal sobre el mercado accionario.
A principios de julio, los fondos estacionales podrían regresar
La institución también mencionó que el 1 de julio comenzará un nuevo ciclo de asignación de activos, y que los aportes a pensiones, fondos de fecha objetivo, asignaciones pasivas, compras de fondos mutuos y fondos de estrategias sistemáticas podrían regresar al mercado al inicio del nuevo trimestre.
Citadel Securities indica que, históricamente, la primera quincena de julio suele ser uno de los períodos más fuertes para el rendimiento del mercado accionario estadounidense. Sus datos muestran que el S&P 500 ha cerrado en alza durante los últimos 11 julios, y el Nasdaq 100 ha subido en 17 de los últimos 18 años en julio.
La institución considera que el alto nivel de actividad de los inversores minoristas también respalda el mercado de julio. Según el desempeño histórico, julio suele ser uno de los meses con mayor actividad de operaciones por parte de inversores minoristas.