BlackRock ha entrado oficialmente en la competencia contra Apollo, Blackstone y Blue Owl en crédito privado, y llevó una plataforma de $220 mil millones a la lucha. El gestor de activos más grande del mundo completó su adquisición de HPS Investment Partners en julio de 2025, incorporando capacidades de financiamiento directo, finanzas apalancadas y obligaciones garantizadas con préstamos que lo convirtieron instantáneamente en uno de los mayores jugadores de deuda privada del planeta.
La racha de adquisiciones que construyó un gigante de préstamos
La expansión de crédito privado de BlackRock no fue una sola apuesta. La empresa primero absorbió a Global Infrastructure Partners y luego cerró el acuerdo con HPS Investment Partners, combinando ambas en una máquina de deuda privada que gestiona aproximadamente $220 mil millones en activos.
Desde la crisis financiera de 2008, los bancos tradicionales han estado retrocediendo gradualmente de grandes segmentos del préstamo. Las presiones regulatorias, los requisitos de capital más altos y la aversión al riesgo empujaron a los bancos fuera del mercado, y los gestores de activos alternativos se apresuraron a llenar el vacío. Apollo, Blackstone y Blue Owl construyeron imperios en ese vacío. BlackRock, a pesar de ser el gestor de activos más grande del mundo con una amplia ventaja, llegó relativamente tarde a la fiesta.
La empresa ha proyectado oportunidades significativas en financiamiento respaldado por activos y crédito corporativo de alta calidad para 2026, lo que indica que planea competir no solo en tamaño, sino en múltiples verticales de préstamos.
Las presiones de rescate revelan las grietas
En marzo de 2026, BlackRock limitó los reembolsos de su fondo de préstamos corporativos HPS, conocido como HLEND, al 5% por trimestre. El desencadenante fue una ola de solicitudes de reembolso por $1.2 mil millones, de las cuales BlackRock aprobó solo $620 millones.
Durante el Q1 2026, las presiones de reembolso afectaron a múltiples gestores en el sector, incluidos Blue Owl, Blackstone y Apollo.
Qué significa esto para los mercados y los inversores
Apollo, Blackstone y Blue Owl han pasado años construyendo relaciones con prestatarios y desarrollando experiencia especializada en evaluación de riesgos. La ventaja de BlackRock es la distribución. Con su extensa red de clientes institucionales y minoristas, puede canalizar capital hacia productos de crédito privado a una escala que los gestores alternativos puros no pueden igualar fácilmente.
La limitación de rescate en HLEND es una señal de alerta temprana que vale la pena monitorear. Un límite trimestral del 5% significa que los inversores del fondo necesitan al menos cinco trimestres para salir completamente, asumiendo que el límite se mantenga y no surjan presiones adicionales.
La presencia dual de BlackRock como emisora del mayor ETF de bitcoin al contado y ahora uno de los mayores gestores de crédito privado la convierte en un indicador clave para comprender hacia dónde va realmente el capital institucional.