Mensaje de BlockBeats, 22 de junio: El foco principal del mercado global ha pasado gradualmente del conflicto en Oriente Medio en sí a la política monetaria y la reevaluación de la liquidez. Aunque las negociaciones entre Estados Unidos e Irán en Suiza lograron avances provisionales, con ambos lados acordando establecer un comité de supervisión política de alto nivel y elaborar una hoja de ruta para un acuerdo final de 60 días, el Estrecho de Ormuz aún no ha vuelto completamente a su funcionamiento normal, y persisten diferencias significativas entre Irán y Estados Unidos respecto a la cuestión del Líbano y las exenciones de sanciones petroleras; el riesgo geopolítico aún no se ha eliminado por completo.
El mercado energético comienza a reflejar la expectativa de recuperación de la oferta. La producción de crudo de Libia ha alcanzado su nivel más alto desde 2013, Irak planea restaurar gradualmente su capacidad previa al conflicto, y Qatar ya ha iniciado los preparativos para reanudar sus exportaciones de GNL. El mercado está reevaluando el impacto de la recuperación de la cadena de suministro en Oriente Medio sobre los precios globales de la energía y la trayectoria inflacionaria, ya que el shock de oferta causado por la guerra está siendo gradualmente reemplazado por el regreso de la oferta.
Sin embargo, el verdadero factor que domina la fijación de precios en el mercado ya es el giro en la política de la Reserva Federal. El mercado de tasas de interés ya incorpora completamente la expectativa de un aumento de 25 puntos básicos en septiembre; Goldman Sachs ha reducido simultáneamente su precio objetivo para el oro y espera que no haya recortes de tasas este año. El nuevo presidente de la Reserva Federal, Walsh, continúa impulsando la debilitación de las orientaciones prospectivas y el mecanismo de los puntos, lo que ha aumentado significativamente la incertidumbre del mercado sobre la trayectoria de la política. Desde el continuo aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense hasta la mantención de la fortaleza del índice del dólar y el inicio de una gran liquidación de operaciones de arbitraje globales, todos indican que los fondos están regresando masivamente al sistema del dólar.
Mientras tanto, tras el aumento de tasas del Banco de Japón, aunque el gobierno japonés ha expresado su apoyo a la normalización de la política, el mercado ha comenzado a prestar atención al espacio adicional para futuros aumentos y al riesgo de intervención en el yen. La advertencia pública del Ministerio de Finanzas de Japón de que tomará medidas contra la especulación en el mercado de divisas también refleja que los principales bancos centrales mundiales están entrando progresivamente en un entorno de política más restrictiva.
Para el mercado de criptomonedas, la variable más importante ya no es la situación en el Medio Oriente, sino la presión de liquidez causada por el aumento continuo del costo del capital global. Aunque la reducción del riesgo energético ayuda a aliviar las preocupaciones inflacionarias, el fortalecimiento del dólar, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y la creciente expectativa de tasas de interés más altas por parte de la Reserva Federal seguirán ejerciendo presión sobre la valoración de los activos de riesgo. Cuando el mercado comience a preciar una "alta tasa de interés por más tiempo" o incluso un "nuevo aumento de tasas", el foco del mercado de criptomonedas pasará de los eventos geopolíticos a si surgirá una nueva fuente de liquidez adicional.