Mensaje de BlockBeats, el 22 de julio, el analista de CryptoQuant Sunny Mom publicó que el bitcoin aumentó de aproximadamente 64.000 dólares a 66.000 dólares en dos días, pero este repunte fue impulsado principalmente por short squeezes y capital apalancado, y no por un retorno claro de la demanda spot. Entre el 18 y el 19 de julio, las tasas de financiación se volvieron negativas temporalmente, y la presión sobre las posiciones cortas impulsó la recuperación de precios; al mismo tiempo, el volumen de contratos abiertos aumentó de aproximadamente 21.200 millones de dólares a un récord de 23.000 millones de dólares, lo que indica la entrada continua de nuevas posiciones apalancadas.
Los datos muestran que el volumen de Bitcoin spot ha estado en «desaceleración» desde abril y aún no ha experimentado una recuperación significativa; el volumen de futuros se mantiene en nivel «neutro», sin un aumento notable. El flujo neto de stablecoins en la plataforma es negativo, pero la capitalización total de stablecoins no ha disminuido significativamente, lo que indica que más fondos siguen observando desde fuera.
Los ETF de bitcoin spot en Estados Unidos han registrado flujos de fondos por segunda semana consecutiva, con un ingreso neto diario de aproximadamente 271 millones de dólares el 20 de julio, de los cuales 116.5 millones de dólares correspondieron a IBIT, lo que refleja que parte del capital institucional está regresando, aunque aún no es suficiente para impulsar un repunte general en el volumen spot.
Sunny Mom considera que este rally fue iniciado por un short squeeze, continuado por capital apalancado, mientras que los fondos de ETF regresan lentamente. El mercado aún no está sobrecalentado, pero la base del alza sigue siendo inestable; si la fuerza impulsora disminuye, las posiciones apalancadas podrían deshacerse rápidamente, lo que podría provocar una corrección significativa.