El banco central de Japón está a punto de hacer algo que no ha hecho en más de tres décadas. Se espera ampliamente que el Banco de Japón aumente su tasa de interés de referencia al 1% en su reunión de política del 15 al 16 de junio, un nivel no visto desde 1995.
¿Qué está impulsando el aumento
El movimiento anticipado elevaría el objetivo de la tasa de llamadas overnight sin colateral del BOJ del 0,75% al 1%. El aumento anterior se produjo en diciembre de 2025, cuando la tasa se incrementó al 0,75%.
El catalizador esta vez es familiar: una inflación que no se sienta y se comporte. El yen depreciado ha hecho que las importaciones sean más caras, mientras que el aumento de los costos energéticos, impulsado en parte por las tensiones geopolíticas en curso en el Medio Oriente, ha añadido combustible a las presiones inflacionarias.
El mercado ya ha tomado una decisión al respecto. Una encuesta de Reuters encontró que el 94% de los economistas esperan que se produzca el aumento de tasas en junio. La valoración del mercado respalda esta opinión, con una probabilidad superior al 80% incorporada en las expectativas actuales.
Algunos pronosticadores ya están apuntando otro aumento al 1,25% antes de finales de 2026.
Una sorpresa de liderazgo
Se espera que el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, no asista a la reunión de junio debido a problemas de salud. Esto deja al vicegobernador Shinichi Uchida al mando durante lo que podría ser la decisión más significativa del BOJ en años.
La tarea de Uchida va más allá de simplemente anunciar un aumento de tasas. También se espera que recalibre la orientación futura del BOJ, posiblemente reduciendo parte de la señalización hawkish que ha caracterizado las comunicaciones recientes.
Por qué los traders de criptomonedas deberían preocuparse
La política monetaria del BOJ ha funcionado durante mucho tiempo como una de las principales fuentes de liquidez del sistema financiero global. Durante décadas, las tasas mínimas de Japón hicieron del yen una moneda de financiamiento favorita para el carry trade, donde los inversores toman prestado a bajo costo en yen y asignan capital a activos con mayores rendimientos, incluyendo cripto.
Los aumentos previos de tasas del BOJ han coincidido con caídas significativas del bitcoin, con reducciones del 20-30% observadas en ciertos casos tras movimientos de apretamiento.
El episodio de julio de 2024 sigue fresco en la memoria del mercado. Cuando el BOJ aumentó las tasas de forma inesperada, el deshacerse del carry trade en yenes desencadenó una cascada en los activos de riesgo globales. El bitcoin no se salvó.