ASML, la empresa holandesa que fabrica las máquinas que producen los chips más avanzados del mundo, acaba de ver caer sus acciones aproximadamente un 6% en una sola sesión. El culpable: la noticia de que una empresa china ahora puede producir en masa sistemas de litografía DUV, el tipo de herramientas que ASML ha dominado durante mucho tiempo. ¿La respuesta del Bank of America al pánico? Mantengan la calma.
BofA ha reiterado su calificación de "Compra" para ASML, argumentando que los inversores están atribuyendo demasiada importancia a los informes de la prensa comercial sobre competidores chinos y demasiado poco a los fundamentos reales del negocio de la empresa. La acción cerró alrededor de $1,655 por acción el 27 de julio de 2026, y luego bajó un 4% adicional aproximadamente en las operaciones preliminares al día siguiente.
La pregunta sobre China
China históricamente ha representado aproximadamente el 33% de los ingresos de ASML. Pero debido a los controles de exportación que impiden la venta de las máquinas EUV (ultravioleta extrema) más avanzadas de ASML a compradores chinos, se proyecta que esta participación caerá alrededor del 20% para 2026. El impacto en los ingresos por la pérdida del negocio chino ya está incorporado en los modelos prospectivos.
El último alarma se centra en la litografía DUV (ultravioleta profunda) por inmersión, que es más antigua y menos sofisticada que la tecnología EUV. Se informó que una empresa china demostró la capacidad de producir en masa estos sistemas DUV, y el mercado interpretó esto como una amenaza directa al negocio principal de ASML. BofA no está de acuerdo con esa interpretación.
¿Por qué BofA sigue siendo alcista
Se espera que el mercado general de equipos para la fabricación de obleas alcance al menos $250 mil millones para 2028. BofA ve esto como una tasa de crecimiento anual potencial del 30% durante dos años, impulsada en gran medida por inversiones en inteligencia artificial.
BofA destaca que el poder de fijación de precios de ASML y sus márgenes brutos por encima de los niveles de la industria deberían respaldar ganancias sólidas en el futuro. Las proyecciones de ganancias de BofA para ASML en 2027 y 2028 se sitúan entre un 6% y un 7% por encima de las estimaciones consensuadas de Wall Street.
Qué significa esto para los inversores
La nota de BofA presenta la caída actual como una oportunidad de compra para quienes tienen convicción en la expansión de semiconductores impulsada por la IA. El margen de ganancias del 6-7% por encima del consenso que BofA espera, si se materializa, haría que el precio actual de las acciones pareciera barato en retrospectiva.