Bain Capital está en camino de obtener aproximadamente $15 mil millones en ganancias por su adquisición en 2018 de Kioxia, la antigua unidad de memoria de Toshiba. Eso la convertiría en una de las adquisiciones apalancadas más lucrativas de la historia, sin duda.
El gigante estadounidense de capital privado lideró un consorcio que compró el negocio de chips de memoria de Toshiba por aproximadamente $18 mil millones en junio de 2018. En ese momento, fue la adquisición con apalancamiento más grande de la historia asiática.
De desecho de Toshiba a gigante de $75 mil millones
Kioxia, la empresa que inventó literalmente la tecnología de memoria flash NAND en 1987, salió a bolsa en la Bolsa de Tokio el 18 de diciembre de 2024. Su capitalización de mercado inicial superó los $5 mil millones.
La creciente demanda de soluciones de almacenamiento de datos, impulsada por el apetito insaciable de las cargas de trabajo de entrenamiento e inferencia de IA, hizo que las acciones de Kioxia se dispararan. La valoración de la empresa se multiplicó hasta alcanzar una estimación de $75 mil millones en su punto más alto. Eso representa aproximadamente un aumento de 10 veces su capitalización de mercado en su IPO.
Bain ha estado convirtiendo sistemáticamente ganancias contables en ganancias reales. La firma llevó a cabo una venta secundaria de acciones por $2.1 mil millones en noviembre de 2025, seguida de otra venta de aproximadamente $3.5 mil millones en febrero de 2026. Incluso tras esas disposiciones, se informa que Bain conservó una participación de control de alrededor del 51,3% tras la IPO.
Las estimaciones sitúan la ganancia de capital de Bain en aproximadamente $10 mil millones, con la cifra de $15 mil millones representando el extremo superior cuando se tiene en cuenta el interés de participación.
La cola de viento de IA que nadie preció
Cuando Bain compró Toshiba Memory en 2018, la tesis era sencilla. Los chips de memoria son componentes esenciales en todo, desde smartphones hasta centros de datos, y la unidad de Toshiba era un fabricante de clase mundial que se vendía bajo presión. Toshiba necesitaba efectivo tras el desastre nuclear de Westinghouse, y Bain vio la oportunidad de adquirir una joya de la corona a un precio razonable.
Kioxia desarrolló la tecnología principal y sigue siendo un líder en 3D NAND, la técnica avanzada de apilamiento que permite a los fabricantes aumentar la capacidad de almacenamiento en huellas físicas más pequeñas.