Medios extranjeros afirman que, con la caída del precio del bitcoin, las dudas sobre la estructura de activos y pasivos de Strategy han vuelto a intensificarse. El analista Charles Edwards considera que esta empresa, que ha mantenido una fuerte posición en bitcoin durante mucho tiempo, depende excesivamente de un aumento continuo del precio de la moneda; si el mercado se debilita durante un período prolongado, la presión de la deuda podría aumentar rápidamente.
Tamaño de la posición y presión contable
La información cita datos hasta finales de junio de 2026, indicando que Strategy actualmente posee 847.363 BTC, con un valor contable de aproximadamente 53.100 millones de dólares. Dado que el costo promedio de adquisición es de aproximadamente 75.646 dólares, la pérdida no realizada de la empresa supera los 11.000 millones de dólares.
Edwards también señaló que el monto total de las obligaciones relacionadas con tokens digitales ha aumentado a 12,19 mil millones de dólares, y los rendimientos de los productos relacionados en el mercado secundario han subido al 11% al 15%. En su opinión, esto refleja un aumento en la preocupación del mercado por el riesgo de incumplimiento de la empresa.
Plan de tres pasos para abordar primero la deuda
Según el plan propuesto por Edwards, el primer paso es limpiar completamente la deuda, pagar esta obligación de 1.219 mil millones de dólares y cerrar los productos con características de "rendimiento artificial", para que la empresa regrese a una estructura puramente basada en la tenencia de Bitcoin.
El segundo paso es dejar de comprar criptomonedas a precios elevados en el mercado abierto y pasar a adquirir empresas con estructuras de tesorería digital que negocian con descuento. El informe señala que estos activos pueden negociarse con descuentos superiores al 50% respecto a su valor neto contable; si se lleva a cabo la adquisición, Strategy podría obtener indirectamente bitcoin a un costo más bajo y further integrar el mercado.
El enfoque se dirige hacia el banco de Bitcoin
El último paso del plan es convertir Strategy en una institución financiera centrada en Bitcoin, que ofrezca préstamos y servicios de liquidación en BTC, con base en activos garantizadores líquidos y fácilmente ejecutables.
Edwards cree que este ajuste puede reducir el riesgo de llamadas de margen durante caídas del mercado. Adicionalmente, advierte que, si no se impulsa con urgencia la reestructuración de deuda dolorosa pero necesaria, la carga actual de deuda podría finalmente reventar como una burbuja.
Información adicional: El contenido anterior proviene de una propuesta de reestructuración presentada por un analista externo; el texto original no indica que la Estrategia haya adoptado este plan.