Adopción de stablecoins por Visa en 2026: Explicado $20 mil millones en asentamientos anualizados
Visa convierte las stablecoins en una infraestructura de pagos escalable
La actividad de liquidación en stablecoins de Visa ha alcanzado un hito operativo significativo. En su segundo trimestre fiscal de 2026, la empresa informó que el volumen de liquidación en stablecoins superó una tasa anualizada de $20 mil millones, lo que representa un crecimiento de más de 15 veces en comparación con el mismo período del año anterior. Al mismo tiempo, más de 160 programas de tarjetas vinculados a stablecoins estaban activos en la red a nivel mundial, y el volumen de pagos en esos programas aumentó casi 200 % interanual. Estas cifras, reveladas junto con una expansión de las capacidades de financiamiento de liquidación onchain con Credit Coop, ilustran cómo las stablecoins están pasando de pilotos experimentales a convertirse en infraestructura de red rutinaria.
El desarrollo fundamental es que Visa ha convertido el creciente uso de tarjetas stablecoin en una escala de liquidación medible, al mismo tiempo que aborda la fricción de capital de trabajo que acompaña al crecimiento rápido de los programas. Al combinar los datos de liquidación de VisaNet con instalaciones de crédito rotativo basadas en blockchain, la empresa permite a los emisores en etapas iniciales financiar sus obligaciones diarias de manera más eficiente, con un volumen financiado acumulado reportado que supera los $2.5 mil millones desde 2023 y cero incumplimientos hasta la fecha. Esta combinación de crecimiento de volumen y herramientas de mercado de capitales representa un paso práctico hacia la integración del dinero programable en los pagos diarios con tarjeta.
Cómo se calculó la cifra anualizada de $20 mil millones en liquidaciones de stablecoins de Visa y qué refleja
La cifra de $20 mil millones anuales de Visa se deriva de la actividad reciente de liquidación proyectada durante un año completo, no de un total acumulado de un año calendario terminado. La empresa indicó que esta tasa anualizada se alcanzó en el segundo trimestre fiscal de 2026 y representa un aumento de más de quince veces en comparación con el período homólogo del año anterior. Puntos de referencia anteriores ayudan a contextualizar la aceleración: la actividad a finales de 2025 se describió cerca de un ritmo anualizado de $3.5 mil millones, mientras que la tasa anualizada se situó en aproximadamente $7 mil millones para abril de 2026 antes de seguir aumentando. El volumen mensual de liquidación se ha reportado en torno a $1.2 mil millones en divulgaciones recientes. Estos números se complementan con la actividad general en cadena de stablecoins rastreada por las herramientas analíticas de Visa, que registraron un volumen ajustado de transacciones en stablecoins que alcanzó $1.79 billones solo en junio de 2026.
La distinción entre el asentamiento de la red propia de Visa y el volumen total del mercado es importante: la cifra de $20 mil millones mide específicamente las obligaciones asentadas a través de las vías de Visa utilizando stablecoins, principalmente en apoyo a programas de tarjetas donde los consumidores gastan stablecoins y los comerciantes reciben moneda fiduciaria. El crecimiento ha sido respaldado por capacidades multi-cadena que ahora incluyen nueve cadenas de bloques tras las adiciones anunciadas a principios de 2026. El método de tasa anualizada significa que la cifra puede fluctuar con la actividad a corto plazo, pero la tendencia desde unos pocos miles de millones hasta $20 mil millones en aproximadamente un año demuestra una rápida escala operativa más que picos únicos.
La expansión de los programas de tarjetas vinculadas a stablecoins más allá de 160 iniciativas activas
Más de 160 programas de tarjetas vinculadas a stablecoins operaron en la red de Visa durante el segundo trimestre fiscal de 2026, con un volumen de pagos asociado que aumentó casi un 200 por ciento respecto al año anterior. Estos programas permiten a los titulares de tarjetas mantener stablecoins mientras realizan compras en cualquier comerciante que acepte Visa; la red gestiona la conversión y el asentamiento para que los comerciantes reciban moneda tradicional. El alcance geográfico se ha ampliado mediante asociaciones, incluida la colaboración ampliada con Bridge, propiedad de Stripe, que extendió las capacidades de las tarjetas de stablecoin a más de 100 países. A principios de 2026, Visa informó más de 130 programas en más de 50 países, lo que indica el lanzamiento continuo y la maduración de los programas. Los programas van desde productos de débito orientados al consumidor hasta ofertas especializadas, como tarjetas de viaje.
El crecimiento del volumen de pagos de casi el 200 por ciento señala que el gasto del usuario final, no solo la cantidad de programas, está aumentando. Visa ha descrito este segmento como una de las partes de más rápido crecimiento de su red. La complejidad operativa aumenta con la escala, ya que cada programa debe cumplir con las obligaciones de liquidación diaria ante la red antes de cobrar a los titulares de tarjetas, creando una necesidad estructural de liquidez a corto plazo que a veces resulta difícil de satisfacer con los servicios bancarios tradicionales en montos pequeños o con frecuencia diaria. La combinación de la proliferación de programas y el crecimiento del volumen ha elevado la gestión del capital de trabajo de una preocupación secundaria a un requisito operativo central.
Restricciones de capital de trabajo que enfrentan los emisores de tarjetas stablecoin en etapas iniciales
Los emisores de tarjetas enfrentan un desajuste temporal clásico: deben financiar el asentamiento con Visa diariamente, mientras que los reembolsos o saldos de los titulares de tarjetas pueden retrasarse. Para programas vinculados a stablecoins en etapas iniciales, las cantidades absolutas en dólares pueden ser modestas, a veces solo unos pocos millones de dólares, pero el ciclo de asentamiento es continuo. Las líneas de almacén tradicionales o los servicios bancarios suelen tener tamaños mínimos, procesos de evaluación prolongados o precios que se vuelven poco económicos a pequeña escala y alta frecuencia. Visa ha señalado que algunos programas están limitados menos por la demanda del consumidor o la aceptación de la red que por el acceso a capital de trabajo estructurado para su ritmo operativo diario. Esta fricción se vuelve más pronunciada a medida que los programas crecen, porque las obligaciones de asentamiento escalan con el volumen.
Sin financiación eficiente, los emisores pueden limitar la emisión, retrasar la expansión a nuevos mercados o mantener capital excedente inactivo como reserva. El problema es estructural, no cíclico; surge directamente de la naturaleza intermediada de las redes de tarjetas, incluso cuando el activo del consumidor es una stablecoin. Abordarlo requiere, por tanto, herramientas que puedan evaluar los recibos de liquidación en tiempo casi real, automatizar la garantía y el reembolso, y operar a la velocidad de los archivos diarios de liquidación. El surgimiento de soluciones onchain se ha posicionado precisamente frente a esta realidad operativa.
Facilidad giratoria de Credit Coop y el papel de los recibos de liquidación como garantía
La colaboración de Visa con Credit Coop se centra en una línea de crédito rotativo denominada en stablecoin garantizada por recibos de liquidación. Con la autorización del cliente, Credit Coop combina los datos de liquidación de VisaNet con registros de transacciones en cadena para evaluar el desempeño y respaldar el financiamiento automatizado. El mecanismo de contrato inteligente Spigot redirige los ingresos de liquidación entrantes para devolver los saldos pendientes antes de que los fondos lleguen al prestatario, creando una ruta de reembolso programática. Desde 2023, el modelo ha respaldado más de $2.5 mil millones en volumen acumulado de liquidación financiada, abarcando más de 3.000 eventos de préstamo y 9.000 eventos de devolución, con cero incumplimientos reportados en las instalaciones participantes.
Un usuario temprano, Rain, miembro principal de Visa que opera múltiples programas de tarjetas stablecoin, ha financiado aproximadamente $2 mil millones a través del facility desde agosto de 2023, involucrando más de 2.000 eventos de préstamo en cadena y más de 7.000 reembolsos. Los costos de préstamo para algunos programas han disminuido hasta un 30 por ciento en comparación con alternativas tradicionales. El diseño del facility convierte lo que antes era colateral opaco o subscrito manualmente en datos observables y actualizados continuamente, permitiendo que el capital se despliegue y se reembolse en alineación con los ciclos de liquidación reales en lugar de líneas de crédito estáticas.
El historial de varios años de Rain utilizando financiamiento con liquidación onchain
La experiencia de Rain proporciona un estudio de caso operativo concreto. Como Miembro Principal de Visa enfocada en tarjetas vinculadas a stablecoins, Rain comenzó a utilizar el servicio de Credit Coop en agosto de 2023 para financiar las obligaciones diarias de liquidación. Durante el período subsequente, ha obtenido aproximadamente $2 mil millones en financiamiento acumulado a través de más de 2,000 eventos de préstamo, mientras completaba más de 7,000 eventos de reembolso, sin incumplimientos. Dado que Rain gestiona múltiples programas y titulares de tarjetas, un solo retiro puede cubrir necesidades de liquidación agregadas, mientras que los reembolsos llegan en lotes a medida que los comerciantes y titulares de tarjetas realizan los pagos. La lógica automatizada de reembolso asegura que los fondos de liquidación primero satisfagan el servicio antes de que los fondos residuales estén disponibles para el emisor.
Esta estructura ha permitido a Rain escalar programas sin aumentar proporcionalmente el capital del balance cerrado contra el riesgo de liquidación. Paralelamente, programas relacionados como la tarjeta Karta enfocada en viajes han utilizado instalaciones similares durante las fases de crecimiento antes de obtener líneas de crédito institucionales más grandes. El historial de cero incumplimientos de varios años proporciona datos de desempeño que los prestamistas tradicionales pueden evaluar, potencialmente reduciendo los costos de financiamiento futuros y ampliando el conjunto de proveedores de capital dispuestos a participar. El ejemplo demuestra que los recibos de liquidación, cuando se vuelven transparentes mediante datos de red y registros en cadena, pueden funcionar como garantía confiable incluso para programas relativamente nuevos.
Integración de los datos de VisaNet con protocolos de préstamos en cadena
Visa está ampliando el modelo más allá de un solo socio al permitir un acceso más amplio a los datos de liquidación de VisaNet para prestamistas basados en cadena de bloques. Con autorización, los prestamistas pueden incorporar el rendimiento de liquidación verificado en las decisiones de crédito, creando un bucle de retroalimentación entre la actividad de pago y la disponibilidad de capital. La empresa estima que desde 2020 han circulado más de $694 mil millones en préstamos denominados en stablecoin a través de protocolos en cadena, pero la mayor parte de esa actividad ha permanecido dentro de mercados nativos de cripto. Conectar los datos de liquidación de la red a ese pool de liquidez busca redirigir el capital hacia negocios de pagos cotidianos.
Los archivos de liquidación que antes solo servían para funciones contables y de riesgo ahora pueden servir como entradas para la suscripción, permitiendo potencialmente que las instalaciones se expandan o contraigan según el volumen verificado en lugar de permanecer fijas. El reembolso automatizado reduce la fricción operativa y el riesgo de contraparte. Este enfoque no reemplaza las relaciones bancarias tradicionales; las complementa con un canal paralelo, impulsado por datos, que opera continuamente. El éxito depende de los estándares de calidad de los datos, los marcos de autorización y la disposición de los prestamistas a tratar los recibibles programables como garantía de primera clase. Los resultados iniciales de los pilotos de Credit Coop proporcionan una línea base de desempeño contra la cual se puede medir la adopción más amplia.
Capacidades de liquidación multi-cadena que respaldan el aumento del volumen
La infraestructura de liquidación de stablecoins de Visa ahora admite nueve cadenas de bloques tras la adición de cinco redes a principios de 2026. El soporte existente para Avalanche, ethereum, Solana y Stellar se amplió para incluir cadenas adicionales diseñadas específicamente u optimizadas para pagos y liquidación. La capacidad multi-cadena reduce la dependencia del rendimiento, las tarifas o la disponibilidad de cualquier red individual y permite a los emisores y adquirentes elegir redes que se ajusten a sus preferencias operativas. La tasa anualizada de $7 mil millones reportada en abril de 2026 ya reflejaba un crecimiento del 50 por ciento respecto al trimestre anterior; el posterior aumento a una tasa de $20 mil millones indica que el conjunto ampliado de cadenas ha sido utilizado.
El asentamiento en USDC y otras stablecoins puede realizarse directamente en cadenas compatibles, mejorando la velocidad y la eficiencia del capital para bancos y fintechs en comparación con los acuerdos exclusivamente fiduciarios correspondientes. La arquitectura técnica trata a las stablecoins como activos de asentamiento, manteniendo al mismo tiempo las capas existentes de aceptación de comerciantes y gestión de riesgos de Visa. Este diseño híbrido permite escalar el volumen sin requerir que cada participante reconstruya la infraestructura de pagos principal.
Contexto más amplio del mercado de stablecoins en torno a la actividad de la red de Visa
Las cifras de la red de Visa se encuentran dentro de un ecosistema más amplio de stablecoins que procesó volúmenes de transacciones ajustados récord a mediados de 2026. Solo junio de 2026 registró $1.79 billones en volumen de stablecoin ajustado, un aumento del 63 por ciento respecto al mes anterior y del 125 por ciento respecto al año anterior, según sus propios análisis de Visa. El volumen ajustado de los últimos doce meses ha superado los $10 billones. USDC ha representado una participación creciente en actividades económicamente significativas en ciertos períodos. Estos números a nivel de mercado superan con creces la tasa de liquidación de $20 mil millones de Visa, lo que subraya que la liquidación de red sigue siendo un subconjunto especializado enfocado en obligaciones relacionadas con tarjetas, y no en todo el espectro de transferencias en cadena.
La distinción es importante para la interpretación: el crecimiento de Visa refleja la integración exitosa de stablecoins en redes de tarjetas reguladas, mientras que el volumen total del mercado incluye operaciones, DeFi y transferencias transfronterizas. Ambas tendencias se refuerzan mutuamente: la creciente adopción general aumenta el número de usuarios e emisores interesados en productos de tarjetas, y los programas de tarjetas exitosos normalizan las stablecoins como instrumentos de pago cotidianos.
Resultados para emisores de tarjetas y operadores de fintech
Los emisores que operan o planean programas vinculados a stablecoins ahora tienen un canal adicional de capital que se escala con la actividad de liquidación, en lugar de requerir instalaciones iniciales grandes. Los costos de préstamo reducidos hasta en un 30 por ciento en los primeros casos mejoran la economía por unidad, especialmente para programas que aún están construyendo volumen. El reembolso automatizado reduce la sobrecarga operativa y el riesgo de incumplimiento. El acceso a datos de desempeño continuo puede ayudar a los emisores a demostrar solvencia a prestamistas institucionales más grandes una vez que superen las líneas giratorias.
Para las fintech, el modelo acorta el camino desde el lanzamiento del programa hasta la financiación sostenible, potencialmente acelerando la expansión geográfica o de productos. Los comerciantes siguen recibiendo liquidación en moneda fiduciaria, por lo que la fricción en la aceptación permanece baja. Los consumidores ganan la capacidad de gastar saldos en stablecoins sin necesidad de convertirlos con anticipación. El efecto neto es una vía de crecimiento más eficiente en capital para el segmento, siempre que la autorización para compartir datos y la ejecución de contratos inteligentes sigan siendo confiables.
Consideraciones de riesgo y salvaguardas de rendimiento observadas hasta la fecha
Si bien el récord de cero incumplimiento en más de $2.5 mil millones de volumen financiado es notable, las instalaciones siguen relativamente concentradas entre los primeros adoptantes, y la escala absoluta sigue siendo modesta en comparación con la red general de Visa. El riesgo de contratos inteligentes, la integridad de los oráculos o fuentes de datos, y el tratamiento regulatorio de los acuerdos de crédito en cadena constituyen consideraciones continuas. La concentración en stablecoins o cadenas específicas podría introducir dependencias de liquidez u operativas. Visa y sus socios enfatizan la autorización del cliente para el uso de datos y controles de reembolso programáticos como salvaguardias principales.
La evaluación tradicional de crédito sigue operando en paralelo para exposiciones más grandes o complejas. Los datos de desempeño acumulados desde 2023 proporcionan una pista de auditoría transparente que puede informar los modelos de riesgo, pero los resultados pasados no garantizan resultados futuros bajo condiciones de estrés o picos rápidos de volumen. La supervisión continua de las relaciones de reembolso, la cobertura de colateral y la precisión de los archivos de liquidación sigue siendo esencial a medida que el modelo se expande.
Posicionamiento estratégico de stablecoins dentro de la infraestructura de pagos más amplia de Visa
Visa ha presentado las stablecoins como complementarias a las redes existentes, no como sustitutas. La Plataforma de Stablecoins de Visa, lanzada anteriormente, proporciona un entorno gestionado para la acuñación, canje, almacenamiento y transferencia de stablecoins. Los pilotos de liquidación, la habilitación de programas de tarjetas y ahora el crédito en cadena habilitado por datos forman capas sucesivas de la misma estrategia: hacer que las stablecoins sean operativamente utilizables dentro del marco existente de confianza, riesgo y aceptación de la red.
La tasa de liquidación de 20 mil millones de dólares y los más de 160 programas proporcionan evidencia medible de que la estrategia está avanzando desde pruebas piloto hasta una escala de producción. Al tratar los datos de liquidación como una primitiva de suscripción, Visa amplía su rol más allá del procesamiento exclusivo de transacciones hacia funciones adyacentes de mercados de capital. Esta evolución se alinea con el movimiento general de la industria hacia ecosistemas de pagos en tiempo real y ricos en datos, en los que la liquidez y el crédito pueden ajustarse continuamente según la actividad observada.
Factores de escalabilidad futura y preguntas operativas abiertas
El crecimiento adicional dependerá de la continuación del lanzamiento de programas, el gasto sostenido de los usuarios finales, la expansión del asentamiento multi-cadena y la disposición de otros prestamistas a participar en instalaciones basadas en datos. La claridad regulatoria sobre la emisión de stablecoins y el crédito en cadena en jurisdicciones principales influirá en la participación institucional. La resistencia técnica de las cadenas de bloques admitidas y la infraestructura de contratos inteligentes será puesta a prueba a medida que aumenten los volúmenes.
Los marcos de privacidad de datos y autorización deben escalar sin introducir fricción que ralentice la incorporación de programas. La brecha entre el ritmo de liquidación de 20 mil millones de dólares y el mercado más amplio de stablecoins de varios trillones de dólares indica un margen significativo restante si el uso de tarjetas continúa convirtiendo una mayor parte de los saldos de stablecoins en gastos cotidianos. El enfoque operativo probablemente seguirá centrado en perfeccionar las herramientas de capital que permiten a los emisores crecer sin una presión desproporcionada sobre el balance.
Medir el éxito más allá de las cifras de volumen en titulares
Si bien la cifra de liquidación anualizada de 20 mil millones de dólares y el crecimiento del volumen de pagos del 200 por ciento atraen atención, los indicadores de éxito a largo plazo incluyen tasas de incumplimiento bajo diversas condiciones de mercado, el porcentaje de programas que pasan de instalaciones rotativas a capital permanente, la diversificación geográfica de la actividad y la participación del volumen total de Visa atribuible a productos vinculados a stablecoins. Las reducciones de costos logradas por los emisores, la velocidad de finalización de la liquidación y la eficiencia de capital en comparación con alternativas puramente fiduciarias determinarán si este modelo se convierte en infraestructura estándar o permanece como un nicho especializado.
La transparencia en el informe de volúmenes financiados, eventos de reembolso y datos de rendimiento permitirá a observadores externos rastrear el progreso independientemente de las proyecciones de ritmo de ejecución. La combinación de escala de red, activos de datos y herramientas de finanzas programables posiciona a Visa para convertir la adopción de stablecoins en capacidad operativa duradera, siempre que las características de rendimiento observadas persistan a volúmenes absolutos mayores.
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Preguntas frecuentes
¿Qué significa exactamente una tasa anualizada de $20 mil millones para los pagos en stablecoin de Visa?
Una tasa anualizada proyecta la actividad de liquidación reciente hacia adelante durante doce meses. No significa que Visa ya haya liquidado $20 mil millones en el año calendario; más bien, el ritmo observado en el trimestre relevante, si se mantiene, equivaldría a ese total anual. La cifra puede aumentar o disminuir con los volúmenes mensuales posteriores y, por lo tanto, es un indicador prospectivo de la escala operacional actual, no un total acumulado histórico.
¿Cómo funcionan las tarjetas Visa vinculadas a stablecoins para consumidores y comerciantes?
Los consumidores poseen stablecoins aprobadas y utilizan una tarjeta con marca Visa en cualquier comerciante aceptante. La red convierte el valor de la stablecoin y liquida con el comerciante en moneda fiduciaria a través de relaciones existentes con adquirientes. Los titulares de la tarjeta experimentan una interfaz familiar de tarjeta, mientras que el activo subyacente de financiamiento sigue siendo una stablecoin hasta el momento de la liquidación.
¿Por qué los programas de tarjetas necesitan financiamiento especial para el asentamiento diario?
Los emisores deben cumplir con las obligaciones de liquidación de la red en un ciclo fijo, a menudo diario, antes de cobrar las cantidades correspondientes a los titulares de tarjetas. Esta brecha temporal genera una necesidad recurrente de capital de trabajo. A pequeña escala o con alta frecuencia, es difícil financiar económicamente esta brecha con líneas bancarias convencionales, por lo que han surgido instalaciones giratorias diseñadas específicamente, garantizadas por cuentas por cobrar de liquidación.
¿Qué papel desempeña Credit Coop en la estructura de financiamiento?
Credit Coop opera un facility denominado en stablecoin que utiliza datos de liquidación de Visa y registros en cadena para avalar y automatizar el financiamiento. Los contratos inteligentes gestionan la garantía y dirigen el reembolso a partir de los ingresos de liquidación. Este acuerdo ha financiado más de $2.5 mil millones acumulados desde 2023 sin incumplimientos reportados.
¿Se ha probado el modelo de financiación con programas reales durante varios años?
Sí. Rain, un Miembro Principal de Visa, ha utilizado el servicio desde agosto de 2023 para financiar aproximadamente $2 mil millones en volumen de liquidación a través de miles de eventos de préstamo y reembolso en cadena, con cero incumplimientos. Otros programas también han participado durante fases de crecimiento antes de obtener instalaciones institucionales más grandes.
Descargo de responsabilidad: Este contenido tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las inversiones en criptomonedas conllevan riesgos. Por favor, realiza tu propia investigación (DYOR).
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