El déficit presupuestario de EE. UU. alcanza los 2 billones de dólares en 2026: causas, deuda nacional e impacto en el mercado
El déficit fiscal de EE. UU. se amplía mientras los crecientes pagos de intereses profundizan las preocupaciones sobre la deuda a largo plazo
La Oficina de Presupuesto del Congreso informó recientemente que el déficit presupuestario federal para el año fiscal 2026, que finalizó el 30 de septiembre, ascendió a un rango estimado de aproximadamente $1.993 billones a $2.0 billones. Esta cifra sustancial representa un aumento notable de $218 mil millones, o 12 por ciento, en comparación con el déficit de $1.775 billones registrado en el año fiscal anterior de 2025. El gasto federal durante este período alcanzó un total impresionante de casi $7.4 billones, lo que refleja un aumento del 6 por ciento, mientras que los ingresos federales crecieron a un ritmo más modesto del 3 por ciento, superando los $5.4 billones. Los pagos netos de intereses sobre la deuda pública aumentaron un 11 por ciento, lo que equivale a aproximadamente $115 mil millones, llevando el total a aproximadamente $1.1 billones a $1.143 billones. Este aumento ha posicionado los pagos netos de intereses como la segunda categoría más grande en el presupuesto federal, tras la Seguridad Social. La ampliación del déficit presupuestario ha ocurrido incluso cuando la economía en general se ha mantenido relativamente estable, caracterizada por tasas de desempleo bajas.
Esta situación refleja las presiones estructurales subyacentes derivadas de una población envejecida, cambios legislativos anteriores y costos de endeudamiento elevados que continúan desafiando la estabilidad fiscal. La deuda nacional bruta superó los 40 billones de dólares a principios del año, mientras que la deuda mantenida por el público se reportó en torno a los 32,3 a 32,4 billones de dólares, lo que equivale aproximadamente al 100 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) nacional. Estos resultados financieros posicionan el déficit de 2026 entre los más altos de la historia de los Estados Unidos, fuera de los períodos de guerra o recesión económica severa, superado únicamente por los déficits significativos experimentados durante los años de la pandemia, 2020 y 2021. Este nivel persistente y elevado de déficit, que ocurre en ausencia de una emergencia nacional importante, sirve como una señal clara de creciente presión fiscal. Dicha presión tiene el potencial de aumentar los costos de interés a largo plazo, desplazar otras prioridades críticas y influir significativamente en los rendimientos del Tesoro así como en la confianza de los inversores en los mercados de deuda estadounidenses.
Los pagos de intereses sobre la deuda nacional superan por primera vez los 1 billón de dólares
Los gastos netos de intereses sobre la deuda pública superaron los 1.1 billones de dólares en el ejercicio fiscal 2026, un aumento del 11 por ciento, aproximadamente 115 mil millones de dólares, respecto al año anterior. Este aumento se debió directamente al mayor volumen de deuda pendiente y a tasas de interés a largo plazo más altas en comparación con el ejercicio fiscal 2025. Los costos de intereses ahora superan el gasto en defensa, y los gastos de Medicare representan aproximadamente el 15 por ciento del gasto federal total, un aumento significativo desde el 8.5 por ciento aproximadamente hace una década. La tasa promedio sobre los Tesoros negociables ha aumentado notablemente en los últimos años, ya que los valores de menor rendimiento vencen y deben refinanciarse a los niveles actuales del mercado. Los datos de la CBO confirman que el aumento solo en intereses representó una parte sustancial de la expansión general del déficit. Los responsables políticos enfrentan un bucle de retroalimentación en el que una deuda mayor genera costos de servicio más altos, lo que a su vez requiere préstamos adicionales.
Los análisis recientes indican que tasas sostenidas incluso 150 puntos básicos por encima de las suposiciones iniciales podrían sumar trillones a los déficits acumulados en la próxima década y elevar las relaciones deuda/PIB por encima del 120 por ciento. Los participantes del mercado ya han respondido con rendimientos elevados en tanto los bonos del Tesoro a plazo intermedio como a largo plazo, reflejando una mayor sensibilidad al camino fiscal. La composición de la cartera de deuda es relevante, ya que una parte significativa sigue renovándose en instrumentos de tasas más altas. Los movimientos en las tasas a corto plazo solo ofrecieron compensaciones parciales, dejando la carga neta de intereses en una trayectoria ascendente. Esta dinámica reduce la flexibilidad fiscal para otros programas y plantea preguntas sobre la sostenibilidad de las políticas actuales de gasto e ingresos bajo las condiciones económicas vigentes. Las estimaciones oficiales sitúan los costos de interés en un récord del 3,4 por ciento del PIB, más del triple de los niveles observados entre 2018 y 2021. La ausencia de aumentos de ingresos compensatorios lo suficientemente grandes como para cubrir estos gastos ha dejado el déficit estructuralmente más amplio de lo que se anticipaba en proyecciones anteriores.
Los gastos de la Seguridad Social aumentan con más beneficiarios y beneficios promedio más altos
El gasto en beneficios de Seguridad Social aumentó en $86 mil millones, o 5 por ciento, en el año fiscal 2026. El crecimiento reflejó tanto un mayor número de beneficiarios como cantidades promedio de beneficios más altas, coherentes con las tendencias demográficas de una población envejecida y ajustes anuales por costo de vida. La CBO señaló que el aumento habría sido mayor sin ciertos pagos retroactivos únicos relacionados con legislación anterior. La Seguridad Social sigue siendo la categoría de gasto federal más grande, y su dirección está determinada en gran medida por fórmulas de beneficios existentes y realidades demográficas, más que por decisiones discrecionales anuales. El fondo fiduciario del programa enfrenta una insolvencia proyectada dentro de la próxima década según la ley vigente, lo que desencadenaría reducciones automáticas generalizadas a menos que el Congreso actúe. El mayor número de beneficiarios se debe a la jubilación continua de la generación del baby boom y a mayores expectativas de vida.
Los beneficios promedio también han aumentado debido al crecimiento salarial y a los ajustes por inflación incorporados en el diseño del programa. Estos factores generaron una presión constante al alza en los gastos que superó el crecimiento general de los ingresos del 3 por ciento. La naturaleza estructural del gasto en Seguridad Social limita las opciones a corto plazo para reducir el déficit sin cambios legislativos en las edades de elegibilidad, las fórmulas de beneficios o las fuentes de ingresos. Analistas de organizaciones no partidistas han demostrado repetidamente la necesidad de reformas bipartidistas para restaurar la solvencia a largo plazo y evitar recortes bruscos. La experiencia de 2026 ilustra cómo el impulso demográfico continúa ampliando la brecha entre los ingresos dedicados de los impuestos sobre la nómina y las obligaciones de beneficios. Sin ajustes, el programa reclamará una participación creciente de los recursos federales totales, restringiendo aún más otras prioridades presupuestarias y contribuyendo a déficits primarios persistentes.
El gasto en Medicare aumenta por el crecimiento de la inscripción y tasas de pago más altas
Los gastos de Medicare aumentaron en $77 mil millones, o un 8 por ciento, durante el año fiscal 2026. El aumento se debió a una mayor inscripción entre los estadounidenses mayores elegibles y a tasas de pago más altas para proveedores y planes. Combinados con Seguridad Social y Medicaid, los tres principales programas obligatorios de salud y jubilación impulsaron la mayor parte del crecimiento del gasto no relacionado con intereses. La trayectoria de costos de Medicare está influenciada por la inflación médica, los patrones de utilización y la constante llegada de nuevos beneficiarios. Los ajustes en las tasas de pago y los aumentos en la inscripción produjeron un aumento del 8 por ciento que superó el incremento total de los ingresos. Los datos de la CBO muestran que estos programas obligatorios juntos representaron una gran parte del aumento total del gasto de $386 mil millones en comparación con el año fiscal 2025.
La estructura del programa, con su combinación de componentes de pago por servicio y atención gestionada, transmite precios más altos de atención médica directamente a los gastos federales. Las proyecciones a largo plazo indican que Medicare continuará creciendo más rápido que el PIB según la ley vigente, aumentando los déficits acumulados. Los esfuerzos para controlar los costos mediante reformas de pago o licitaciones competitivas han producido hasta ahora solo compensaciones modestas. Las cifras de 2026 subrayan que las presiones demográficas y de precios siguen siendo los principales impulsores. El mayor número de afiliados sigue la misma tendencia de envejecimiento observable en la Seguridad Social, mientras que las tasas de pago reflejan las tendencias generales de los costos de atención médica. Estas dinámicas convierten a Medicare en un contribuyente central al déficit estructural y limitan la efectividad de la contención discrecional a corto plazo.
Los costos de Medicaid aumentan con el crecimiento de los gastos por beneficiario
El gasto de Medicaid aumentó $55 mil millones, o un 8 por ciento, en el año fiscal 2026, impulsado principalmente por mayores costos por beneficiario en lugar de grandes fluctuaciones en la inscripción. El programa cubre a individuos, familias y ciertas poblaciones con discapacidad de bajos ingresos, con gastos compartidos entre los gobiernos federal y estatal. El aumento de los precios de la atención médica, los costos farmacéuticos y la intensidad de utilización empujaron hacia arriba los gastos por beneficiario. La CBO atribuyó el crecimiento del 8 por ciento a estas presiones de costos. Cuando se combinan con Medicare y Seguridad Social, los tres programas generaron un aumento de $217 mil millones que constituyó la mayor parte del crecimiento del gasto no relacionado con intereses.
El diseño de prestación ilimitada de Medicaid significa que los costos federales responden automáticamente a las decisiones de los estados y a la inflación médica. Los últimos cambios legislativos que afectan la elegibilidad o las tasas de coincidencia aún no han compensado completamente el crecimiento de costos subyacente visible en 2026. El programa sigue siendo sensible a las condiciones económicas que influyen en la inscripción, pero incluso en un mercado laboral relativamente estable, la tendencia de costo por asegurado continuó aumentando. Este patrón refuerza la contribución del gasto obligatorio en salud al déficit general y destaca el desafío de lograr un equilibrio fiscal duradero sin abordar los factores que impulsan la inflación de los costos de atención médica.
El crecimiento de los ingresos se retrasa mientras disminuyen las recaudaciones por impuestos corporativos
Los ingresos federales aumentaron un 3 por ciento, o aproximadamente $169 mil millones, hasta superar los $5,4 billones en el año fiscal 2026. Los impuestos sobre la renta personal y las nóminas aportaron los principales aumentos, elevándose en aproximadamente $255 mil millones, o un 6 por ciento. Sin embargo, los ingresos por impuestos sobre la renta corporativa disminuyeron en $70 mil millones, o un 16 por ciento, principalmente debido a deducciones de inversión más generosas aprobadas en la legislación de reconciliación del año anterior. Los derechos aduaneros se mantuvieron relativamente estables después de que el gobierno emitiera aproximadamente $130 mil millones en reembolsos de aranceles tras una sentencia de la Corte Suprema que determinó que ciertos aranceles globales violaban la ley federal. El resultado neto fue un crecimiento de ingresos que no logró acompañar el aumento del 6 por ciento en el gasto.
La composición del aumento de los ingresos revela un progreso limitado hacia la reducción de la brecha estructural. Los ingresos fiscales individuales más fuertes reflejaron el crecimiento de los salarios y el empleo, sin embargo, las categorías corporativas y arancelarias no alcanzaron las expectativas anteriores. Los reembolsos arancelarios solos eliminaron una cantidad significativa de ingresos anticipados. Estos resultados dejaron el déficit más alto que las proyecciones iniciales de la CBO para el año y demostraron que los recientes cambios en la política fiscal y los desarrollos legales redujeron la capacidad del gobierno para compensar los crecientes costos obligatorios e intereses mediante mayores recaudaciones.
La deuda nacional supera hitos clave y se acerca a la relación con el PIB total
La deuda federal bruta alcanzó un récord de 40 billones de dólares en 2026, mientras que la deuda mantenida por el público finalizó el año fiscal cerca de 32,3 billones a 32,4 billones de dólares, aproximadamente equivalente al 100 por ciento del PIB. El aumento de 2,3 billones de dólares en la deuda mantenida por el público respecto al año anterior refleja el impacto acumulado de sucesivos déficits elevados. Los ratios deuda/PIB a estos niveles han estado históricamente asociados con primas de riesgo elevadas y menor espacio fiscal para responder a futuros shocks. Los costos de interés ya absorben una parte creciente del presupuesto, y futuros aumentos en el stock de deuda amplificarán esa carga bajo las condiciones actuales de tasas.
Los monitores fiscales no partidistas han descrito la tendencia como insostenible sin cambios políticos que reduzcan significativamente los déficits primarios. La velocidad de acumulación de la deuda ha superado el crecimiento del PIB nominal en los últimos años, produciendo la relación actual. Los rendimientos del mercado en bonos del Tesoro a largo plazo han aumentado en respuesta, con el bono a 10 años y el bono a 30 años alcanzando máximos de varios años a principios de octubre de 2026. Los inversores parecen estar preciando un mayor riesgo fiscal, lo que se retroalimenta en costos más altos para el endeudamiento gubernamental y una mayor presión sobre el déficit. La combinación de niveles elevados de deuda y tasas crecientes crea un ciclo autorreforzante que complica los esfuerzos por estabilizar la posición fiscal.
El gasto en defensa aumenta moderadamente amid presiones fiscales más amplias
Los gastos de defensa aumentaron en $48 mil millones, o un 5 por ciento, en el año fiscal 2026. Si bien este crecimiento fue más modesto que los aumentos registrados para los principales programas de prestaciones y los intereses, aún contribuyó al aumento general del gasto de $386 mil millones. La defensa sigue siendo una categoría discrecional significativa, pero su participación en el presupuesto sigue siendo limitada por el gasto obligatorio y el servicio de la deuda. El aumento del 5 por ciento refleja las necesidades operativas continuas, los costos de personal y las necesidades de adquisición.
En un entorno de déficits de 2 billones de dólares, incluso un crecimiento moderado en defensa compite con otras prioridades por recursos fiscales limitados. La contención relativa en el crecimiento de la defensa en comparación con los beneficios y los intereses destaca el cambio en la composición del presupuesto hacia gastos obligatorios y relacionados con la deuda. Los formuladores de políticas deben equilibrar los requisitos de seguridad nacional contra el panorama fiscal general. Déficits grandes continuos reducen el margen disponible para futuros ajustes en defensa sin elevar aún más la deuda o requerir recortes compensatorios en otros lugares.
Los reembolsos de aranceles y las sentencias legales reducen los ingresos aduaneros esperados
Aproximadamente $130 mil millones en reembolsos de aranceles se emitieron durante el año fiscal 2026 después de que la Corte Suprema determinara que ciertos aranceles globales impuestos por la administración violaban la ley federal. Este desarrollo mantuvo las recaudaciones de derechos aduaneros relativamente planas a pesar de tasas legales más altas en algunas categorías. Los reembolsos ampliaron directamente el déficit al eliminar ingresos que las proyecciones anteriores habían anticipado. Los datos de la CBO muestran que los ingresos relacionados con aranceles no generaron los aumentos sustanciales a veces afirmados en declaraciones públicas.
El resultado legal ilustra cómo la revisión judicial puede alterar los flujos fiscales esperados a mitad de año y complicar la planificación presupuestaria. El episodio también subraya la dificultad de confiar en medidas comerciales como una fuente duradera de ingresos cuando los desafíos legales tienen éxito. Combinado con la caída en los ingresos por impuestos corporativos, los reembolsos de aranceles dejaron que los ingresos totales crecieran solo a la mitad del ritmo del gasto. La futura política comercial deberá tener en cuenta las posibles restricciones legales y administrativas si se pretende contribuir significativamente a la reducción del déficit.
Los rendimientos del mercado aumentan mientras los inversores incorporan el riesgo fiscal
Los rendimientos de los bonos del tesoro aumentaron notablemente en 2026, con el bono a 10 años alcanzando niveles alrededor del 5,366 por ciento y el bono a 30 años cerca del 5,732 por ciento en puntos tempranos de octubre, los más altos para cada uno desde 2002. Estos movimientos reflejan las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad de los grandes déficits, el creciente stock de deuda y la perspectiva de costos de interés continuamente altos. Los rendimientos más altos aumentan los futuros costos de refinanciamiento del gobierno y refuerzan la presión alcista sobre los gastos netos de intereses. Los participantes del mercado de bonos han citado la combinación de déficits elevados, la emisión de deuda corporativa y las expectativas sobre la política de la Reserva Federal como factores contribuyentes.
El camino fiscal se ha convertido en una variable más prominente en la determinación de tasas. Rendimientos más altos también afectan los costos de endeudamiento privado, lo que podría ralentizar la inversión y la actividad económica con el tiempo. La retroalimentación desde las condiciones fiscales hacia los mercados financieros crea una restricción adicional para la política. Funcionarios y analistas han señalado que el impacto completo de los recientes aumentos en los rendimientos aún no se ha reflejado completamente en las cifras de gastos por intereses para 2026, lo que implica una presión adicional al alza en años posteriores si las tasas permanecen elevadas.
Los impulsores de asignación e intereses dominan la expansión del déficit
El aumento de $218 mil millones en el déficit entre el ejercicio fiscal 2025 y 2026 se debió principalmente a un aumento de $386 mil millones en el gasto que superó la ganancia de $169 mil millones en ingresos. De este aumento en el gasto, los pagos obligatorios más altos para la Seguridad Social, Medicare y Medicaid, junto con el incremento de $115 mil millones en los costos de intereses, representaron la mayor parte. La defensa contribuyó con una parte menor. Esta composición muestra que el problema del déficit está concentrado en programas y servicio de la deuda cuyo crecimiento es en gran medida automático según la ley vigente.
Los déficits primarios permanecen elevados incluso durante un período de expansión económica y bajo desempleo, confirmando el carácter estructural del desequilibrio. Observadores no partidistas han descrito los déficits cercanos a los 2 billones de dólares bajo estas condiciones macroeconómicas como una tendencia insostenible. La ausencia de gastos de emergencia importantes en 2026 hace que el resultado sea particularmente notable. Sin cambios que ralenticen el crecimiento de los programas obligatorios o que generen ingresos adicionales, los costos de interés continuarán acumulándose y reclamando una porción cada vez mayor del presupuesto.
Las proyecciones de deuda a largo plazo apuntan a una mayor deterioración
La CBO y análisis independientes proyectan que la deuda mantenida por el público seguirá aumentando como porcentaje del PIB durante la próxima década bajo las políticas actuales, posiblemente alcanzando el 120 por ciento o más a mediados de la década de 2030. Tasas de interés más altas que las asumidas en escenarios anteriores podrían sumar varios trillones de dólares a los déficits acumulativos. Los fondos fiduciarios para la Seguridad Social y otros programas enfrentan riesgos de insolvencia dentro de la próxima década, lo que forzaría reducciones automáticas a menos que se aborden.
El resultado de 2026 ya supera las proyecciones anteriores para el año, lo que indica que los desarrollos recientes en tasas, reembolsos y recaudación corporativa han empeorado la trayectoria a corto plazo. Estabilizar la tasa de endeudamiento requeriría un superávit primario sostenido o déficits sustancialmente más pequeños en relación con el PIB. Lograr ese resultado implicaría difíciles compensaciones entre fórmulas de beneficios, política fiscal y prioridades discrecionales. La trayectoria actual deja poco margen de error en caso de futuras recesiones u otros shocks que típicamente amplían aún más los déficits.
Las respuestas políticas siguen siendo limitadas a pesar de las señales fiscales claras
Ningún partido político mayor ha avanzado medidas integrales suficientes para revertir la tendencia del déficit a corto plazo. Se han discutido propuestas para comisiones, reglas de PAYGO o reformas específicas por grupos de defensa fiscal, pero la acción legislativa se ha centrado más en paquetes fiscales de impuestos y gastos que aumentan la deuda a largo plazo. La experiencia de 2026, con su combinación de intereses más altos, crecimiento de prestaciones y déficits de ingresos en relación con el gasto, proporciona evidencia concreta de los costos del retraso en la ajuste.
Las reacciones del mercado en forma de rendimientos más altos ya imponen una disciplina implícita que podría intensificarse si los déficits permanecen elevados. Rutas creíbles hacia adelante deberían abordar los principales impulsores identificados en los datos de la CBO: el crecimiento de los principales programas obligatorios y la carga de intereses generada por la deuda acumulada. Cambios incrementales que no alteren estas trayectorias es poco probable que produzcan mejoras duraderas. El año fiscal recién finalizado ofrece una referencia clara contra la cual se pueden medir las futuras decisiones de política.
Preguntas frecuentes
¿Cuál fue exactamente el tamaño del déficit presupuestario federal de Estados Unidos en el año fiscal 2026?
La Oficina de Presupuesto del Congreso estimó el déficit en entre $1.993 billones y $2.0 billones para el año fiscal que finalizó el 30 de septiembre de 2026. Esto representó un aumento de $218 billones respecto al déficit de $1.775 billones en el año fiscal 2025. El gasto totalizó casi $7.4 billones, mientras que los ingresos alcanzaron más de $5.4 billones. Esta cifra se ubica entre los mayores déficits anuales registrados, fuera de los años de emergencia por la COVID-19.
¿Por qué aumentaron tan bruscamente los costos de interés en 2026?
Los pagos netos de intereses aumentaron en aproximadamente $115 mil millones, o un 11 por ciento, hasta aproximadamente $1,1 billones a $1,143 billones. El aumento reflejó tanto un mayor stock de deuda pendiente como tasas de interés a largo plazo más altas en comparación con el año anterior. Los intereses se convirtieron en la segunda categoría presupuestaria más grande después de la Seguridad Social y ahora absorben una proporción significativamente mayor de los gastos totales que hace una década.
¿Cuánto contribuyeron la Seguridad Social, Medicare y Medicaid al aumento del gasto?
Los gastos de Seguridad Social aumentaron $86 mil millones (5 por ciento), Medicare $77 mil millones (8 por ciento) y Medicaid $55 mil millones (8 por ciento). En conjunto, estos tres programas representaron la mayor parte del aumento en el gasto no relacionado con intereses. El crecimiento fue impulsado por más beneficiarios, beneficios o tasas de pago promedio más altas y costos crecientes por asegurado.
¿Creció los ingresos en el ejercicio fiscal 2026?
Sí, los ingresos totales aumentaron un 3 por ciento, o aproximadamente $169 mil millones, superando los $5,4 billones. Los impuestos sobre la renta y las nóminas individuales aportaron la mayor parte del aumento. Las recaudaciones por impuestos corporativos disminuyeron un 16 por ciento debido a la ampliación de las deducciones por inversiones, y los ingresos relacionados con aranceles se redujeron en aproximadamente $130 mil millones por reembolsos ordenados por la corte.
¿Cuál es el nivel actual de la deuda nacional?
La deuda federal bruta superó los 40 billones de dólares durante 2026. La deuda mantenida por el público se situó cerca de 32,3 billones a 32,4 billones de dólares al final del año fiscal, aproximadamente el 100 por ciento del PIB. La deuda mantenida por el público aumentó en aproximadamente 2,3 billones de dólares respecto al año anterior.
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