Aumento de la tasa de la Fed en 2026: Por qué el bitcoin no está repitiendo el desplome de 2022
La última vez que la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés, en 2022, el bitcoin cayó más del 70% desde su pico a finales de 2021. Por lo tanto, cuando la Fed anunció su primer aumento de tasas en tres años el 16 de septiembre de 2026, otra fuerte venta parecía una expectativa razonable.
Pero eso no es lo que sucedió. El bitcoin bajó brevemente, se estabilizó y volvió a subir por encima de los $80,000 en dos días.
Grayscale dice que la reacción apagada puede tener una explicación sencilla. Zach Pandl, jefe de investigación de la firma, ve el aumento como una pequeña corrección de rumbo en lugar del inicio de un apretón agresivo que ayudó a impulsar la caída de las criptomonedas en 2022. Él señala el año 1997, cuando un solo aumento de tasas hizo poco por interrumpir un rally generalizado del mercado de acciones.
Esto plantea una pregunta más grande: ¿por qué este aumento de tasas de la Fed parece diferente al que precedió a la caída del bitcoin en 2022, y qué más podría salir mal? Aquí está lo que decidió la Fed, cómo respondió el bitcoin y por qué partes del mercado de criptomonedas podrían beneficiarse potencialmente del cambio.
¿Qué decidió la Reserva Federal en la reunión del FOMC de septiembre de 2026?
La Reserva Federal aumentó las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual (25 puntos básicos) el 16 de septiembre de 2026, su primer aumento en más de tres años. La Fed dijo que el movimiento era necesario para controlar la inflación persistente. También señaló que podría haber al menos un aumento más antes de que termine el año.
¿Cuánto aumentó la Fed las tasas de interés en septiembre de 2026?
La Reserva Federal aumentó su tasa de referencia en 25 puntos básicos, hasta un rango del 3,75% al 4%. Los responsables de la política votaron 12-0 para elevar el rango objetivo de los fondos federales de 3,5% a 3,75%, el primer aumento desde julio de 2023, tras mantener las tasas estables en sus primeras cinco reuniones este año.
Los mercados lo vieron venir. En la mañana del anuncio, la herramienta CME FedWatch estimó la probabilidad de un aumento en el 92,9%. En su declaración, la Reserva Federal dijo que la inflación sigue elevada y que esta medida ayudará a llevar la inflación de vuelta a su objetivo del 2% más pronto.
¿Por qué subió la Fed las tasas de interés ahora?
La Reserva Federal aumentó las tasas principalmente porque los precios crecientes de la energía mantenían la inflación demasiado alta. Los costos de combustible han aumentado durante la guerra en Irán, y los precios del diésel alcanzaron nuevos récords el día de la decisión.
El informe de inflación de agosto aumentó la presión. La inflación general se mantuvo en 3.4% anual, mientras que los precios básicos, que excluyen alimentos y energía, aumentaron 0.3% mensual, ligeramente por encima de las previsiones. Solo la gasolina representó más de un tercio del aumento mensual.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, admitió que el banco central no puede corregir directamente los precios del petróleo. En su conferencia de prensa, dijo que la Fed "no puede afectar ningún precio individual", pero puede evitar que los costos energéticos más altos se extiendan al resto de la economía.
La decisión también fue en contra de la Casa Blanca. El presidente Trump ha pedido tasas más bajas en los últimos meses, y el presidente de su Consejo de Asesores Económicos dijo que un aumento sería un "error". Trump ha dicho desde entonces en Truth Social que las tasas deberían ser del 1% o menos.
¿Subirá la Fed las tasas nuevamente en 2026?
Probablemente, pero no mucho. Los funcionarios de la Fed ahora esperan que las tasas terminen 2026 en alrededor del 4,1%, frente al 3,8% en sus proyecciones de junio. Dieciséis de los 18 participantes esperan al menos un aumento más este año, mientras que cuatro ven espacio para dos. Los operadores comparten una visión similar, con los datos de CME FedWatch que colocan la probabilidad de otro aumento en la reunión del 28 de octubre en alrededor del 54%.
Sin embargo, para el cripto, la pregunta más importante es qué sucede después de 2026. Las proyecciones de la Reserva Federal muestran que no habrá más aumentos después de este año, pero tampoco indican un rápido regreso a tasas más bajas. Los funcionarios esperan que las tasas se mantengan alrededor del 4,1% hasta 2027, con recortes que no aparecerán hasta 2028 y 2029.
En otras palabras, esto parece más un ciclo de ajuste corto seguido de una pausa larga que una repetición de la agresiva campaña de aumentos que afectó al cripto en 2022. Esa es una distinción importante, y coincide con la visión de Grayscale de que el último aumento es más una corrección de rumbo que el inicio de otro ciclo significativo de apretamiento.
¿Cómo reaccionó el bitcoin al aumento de tasas de la Fed?
Bitcoin inicialmente fluctuó tras el aumento de tasas de la Fed, pero la venta no duró. Cayó a un mínimo mensual de alrededor de $75,900 mientras los operadores asimilaban la decisión y un revés para la regulación de cripto. Dentro de dos días, Bitcoin volvió a estar por encima de $80,000 y operaba cerca de $81,700 el 19 de septiembre.
La rápida recuperación es notable porque el mercado había sufrido dos golpes en 48 horas: el aumento de tasas de la Reserva Federal y el fracaso del Senado para avanzar la CLARITY Act. Sin embargo, en lugar de seguir bajando, el bitcoin encontró compradores y comenzó a subir nuevamente.
¿Bajó el bitcoin después del aumento de tasas de la Fed?
Sí, pero solo brevemente. El aumento de tasas se produjo un día después de que el Senado votara 49-50 sobre una moción procesal para la Ley CLARITY, dejando el ansiado proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas corto de los 60 votos necesarios para avanzar. Juntos, ambos eventos desencadenaron una ola de ventas, y los inversores retiraron $746 millones de los ETF de bitcoin spot en ambas sesiones.
Durante esos dos días, el bitcoin fluctuó fuertemente y cayó por debajo de los $76,000, su nivel más bajo del mes, antes de estabilizarse cerca de los $76,500.
La venta no duró mucho. El 17 de septiembre, el bitcoin tocó brevemente $77,000, forzando la liquidación de casi $260 millones en posiciones cortas en todo el mercado de criptomonedas.
¿Por qué sube el bitcoin después del aumento de la Fed?
El bitcoin se recuperó porque el aumento de la Fed era ampliamente esperado, y una vez que se realizó, los compradores regresaron. Los mercados ya habían preciado un 92,9% de probabilidad de aumento en la mañana de la decisión, por lo que el anuncio eliminó la incertidumbre en lugar de aumentarla. Los mercados de bonos también lo recibieron con calma: el rendimiento del Tesoro a 10 años descendió tras el anuncio, una señal de que los inversores no se preparaban para un ciclo de apretamiento agresivo.
Con la decisión de la Fed detrás, la demanda de ETFs regresó. Tras dos días consecutivos de salidas, los ETFs de bitcoin spot registraron entradas netas de $159 millones el 17 de septiembre, según datos de SoSoValue. IBIT de BlackRock lideró con $184 millones, superando con creces las pequeñas salidas de otros fondos.
La regulación añadió un segundo impulso. La CFTC envió su propuesta de normativa para el mercado de criptomonedas a la Casa Blanca para su revisión, avanzando incluso mientras la Ley CLARITY permanecía estancada en el Congreso. Una norma final podría no entrar en vigor hasta finales de 2027, pero la señal fue suficiente para elevar el ánimo.
Bitcoin aumentó más del 5% el 18 de septiembre, superando por primera vez los $80,000 desde el 7 de septiembre. Una vez que superó la resistencia cerca de $78,000, los operadores que apostaban por más caídas se vieron obligados a recomprar sus posiciones, añadiendo más combustible al repunte.
¿Está el bitcoin desafiando su débil historial en septiembre?
Hasta ahora, sí. Septiembre ha sido históricamente uno de los meses más débiles para el bitcoin, con una pérdida promedio de alrededor del 3% desde 2013, un patrón que los operadores suelen llamar la "maldición de septiembre". Sin embargo, incluso antes del repunte del 18 de septiembre, el bitcoin solo había caído alrededor del 1.5% durante el mes, a pesar del aumento de la Fed y el revés de la Ley CLARITY. Tras el repunte, estaba operando por encima de su nivel inicial en septiembre.
Esa resiliencia llega al corazón del argumento de Grayscale. El mercado absorbió un aumento de tasas, un contratiempo regulatorio y $746 millones en salidas de ETF sin caer en el tipo de venta sostenida vista durante el ciclo de apretamiento de 2022. La pregunta ahora es si esa resiliencia puede mantenerse si la Fed mantiene las tasas elevadas.
Por qué Grayscale dice que este aumento de tasas de la Fed no repetirá 2022 para bitcoin
Grayscale argumenta que un solo aumento de tasas no es lo mismo que un ciclo de apretamiento. En 2022, la Reserva Federal aumentó las tasas sin cesar durante más de un año, haciendo que el efectivo y los bonos fueran mucho más atractivos que el bitcoin. Esta vez, la Fed ha realizado un solo movimiento pequeño y ha señalado solo uno o dos más, lo que Grayscale considera insuficiente para desviar dinero del cripto.
¿Qué dice Grayscale sobre el aumento de las tasas de la Fed?
Grayscale considera el aumento de septiembre como un ajuste menor, no un punto de inflexión. En una nota de investigación publicada el 17 de septiembre, el jefe de investigación Zach Pandl lo llamó "un ajuste cíclico intermedio, no un cambio cíclico". Añadió que duda que los uno o dos aumentos esperados en 2026 hagan mucho por cambiar dónde los inversores colocan su dinero.
La diferencia con respecto a 2022 se reduce al escala. Entre marzo de 2022 y julio de 2023, la Fed aumentó las tasas 11 veces, elevando su tipo de referencia en un total de 5,25 puntos porcentuales. Esta vez, el movimiento es de solo 0,25 puntos porcentuales. Según Grayscale, lo que importa no es una decisión individual, sino cuán lejos y cuánto tiempo se extiende la trayectoria de aumentos.
El punto de referencia de Pandl es 1997. El 25 de marzo de ese año, la Fed de Alan Greenspan aumentó las tasas en un cuarto de punto hasta 5,5% y luego se detuvo. Su siguiente movimiento fue una reducción en septiembre de 1998. Las acciones fluctuaron brevemente, pero el S&P 500 continuó ganando aproximadamente un 42% en el año siguiente, y el mercado alcista del Nasdaq continuó.
¿Por qué afectan las tasas de interés más altas al bitcoin?
Las tasas más altas aumentan el costo de oportunidad de mantener bitcoin. El bitcoin no paga intereses, por lo que cuando las cuentas de ahorro, los fondos del mercado monetario y los bonos del gobierno ofrecen rendimientos atractivos, algunos inversores eligen estos en su lugar.
Eso fue lo que sucedió en 2022. Las tasas aumentaron de cerca de cero a más del 5% a mediados de 2023, por lo que los inversores pudieron repentinamente obtener un rendimiento sólido y de bajo riesgo sin tocar cripto. Pandl dice que ese cambio probablemente afectó al bitcoin porque aumentó considerablemente el costo de mantener activos sin rendimiento.
Un solo movimiento de un cuarto de punto apenas cambia ese cálculo. Un inversor cómodo manteniendo bitcoin con tasas entre 3,5 % y 3,75 % es poco probable que venda porque ahora están entre 3,75 % y 4 %.
La base de compradores también ha cambiado. Los ETF de bitcoin al contado, que no existían en 2022, ahora poseen aproximadamente $99 mil millones en activos netos. Los partidarios argumentan que muchos de estos compradores son instituciones que ajustan según un calendario en lugar de reaccionar a los titulares de la Reserva Federal, aunque los flujos de ETF aún pueden fluctuar fuertemente alrededor de eventos importantes. Pandl también ha dicho que el mínimo de aproximadamente $58,000 del bitcoin a finales de junio marcó el fondo del ciclo actual.
Eso no hace inmune al bitcoin. Con la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años cerca del 5%, los rendimientos de bajo riesgo siguen siendo competitivos, y el caso de Grayscale depende de que la Reserva Federal detenga después de uno o dos aumentos más.
¿Qué podría desmentir a Grayscale? Riesgos clave para el bitcoin
El argumento de Grayscale depende de un supuesto importante: que el último aumento de tasas de la Fed sea solo un ajuste limitado y no el comienzo de otro ciclo de apretamiento. Si este supuesto falla, el bitcoin podría enfrentar un entorno muy diferente.
La historia ofrece algunas razones para la cautela. Desde 1994, la Reserva Federal ha aumentado las tasas una vez y luego detenido solo una vez, según CoinDesk. Los mercados de futuros también están preciando otros 75 puntos básicos de aumentos en los próximos seis meses, mientras que los datos de CME FedWatch colocan la probabilidad de un aumento el 28 de octubre en alrededor del 54%.
Si la Reserva Federal continúa aumentando las tasas, la comparación con 1997 se vuelve menos convincente, y 2022 podría ofrecer un punto de referencia más relevante. El bitcoin inicialmente subió aproximadamente un 18% en los 12 días posteriores al primer aumento de 2022, solo para caer aproximadamente un 50% más tarde. Una reacción inicial positiva, en otras palabras, no garantiza que el ciclo general de apretamiento sea favorable para el cripto.
¿Podrían los precios más altos del petróleo desencadenar más aumentos de tasas?
Los precios de la energía son otro factor que podría complicar los planes de la Fed. El petróleo se negocia por encima de los $100 por barril, mientras que el rendimiento del Tesoro a 10 años ha alcanzado el 5%. Los costos energéticos más altos pueden ejercer presión al alza sobre la inflación, mientras que los rendimientos elevados del Tesoro hacen que las inversiones de menor riesgo sean más competitivas con el bitcoin.
El presidente de la Reserva Federal, Warsh, ha reconocido que el banco central no puede controlar los precios del petróleo. Sin embargo, si los costos energéticos en aumento continúan empujando la inflación hacia arriba, los funcionarios podrían enfrentar presión para mantener las tasas elevadas o aumentarlas aún más.
Eso desafiaría la idea de un ciclo de ajuste corto seguido por una pausa prolongada. En cambio, los inversores podrían encontrarse preparándose para un entorno de política monetaria más restrictiva.
¿Podrían los desembolsos de los ETF poner en riesgo la recuperación del bitcoin?
La demanda de ETF es otra incertidumbre. La compra institucional ayudó a impulsar la recuperación del bitcoin, con los ETF de bitcoin spot atrayendo $3.52 mil millones en agosto, pero los flujos pueden revertirse rápidamente. Pandl también ha señalado que el mínimo de aproximadamente $58.000 del bitcoin a finales de junio marcó el fondo del ciclo actual.
Durante la primera mitad de 2026, los mismos fondos registraron salidas netas de $5.29 mil millones mientras el bitcoin caía de $94,000 a un mínimo de aproximadamente $58,000 a finales de junio, antes de cerrar el período cerca de $63,000. Esto sugiere que la demanda de ETFs por sí sola no puede evitar una caída del mercado.
Con el bitcoin operando cerca de $81,000, se encuentra entre dos niveles de precio que los operadores siguen de cerca:
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$76,700, el promedio de los titulares activos: el "True Market Mean" de Glassnode estima el precio promedio pagado por los titulares que operan activamente. El bitcoin descendió brevemente por debajo de este nivel durante la venta de la semana. Mantenerse por encima de este nivel podría ayudar a apoyar la recuperación, mientras que un rompimiento sostenido por debajo de él podría señalar una nueva presión vendedora.
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$85,000, el precio promedio de compra del ETF: Glassnode identifica esto como el precio promedio de compra de los compradores de ETF. Recuperarlo colocaría de nuevo en beneficio al inversor promedio de ETF, lo que podría mejorar el sentimiento del mercado.
Ningún nivel garantiza lo que hará el bitcoin a continuación, pero juntos son puntos de referencia útiles para evaluar si la recuperación está ganando fuerza o perdiendo impulso.
La lección más importante es que si Grayscale tiene razón depende de más que un solo aumento de tasas. Las próximas decisiones de la Fed, la presión inflacionaria de los precios de la energía y la dirección de los flujos de ETFs determinarán si el bitcoin puede sostener su recuperación.
Conclusión
La respuesta del bitcoin al aumento de tasas de septiembre sugiere que un único aumento de 25 puntos básicos no lleva automáticamente a otro colapso como el de 2022. El actual ciclo de apretamiento es más pequeño, la participación institucional es más fuerte y el aumento de tasas ya había sido en gran parte anticipado por el mercado.
Sin embargo, la recuperación del bitcoin no significa que los riesgos hayan desaparecido. Una mayor inflación, el aumento de los precios de la energía, nuevos aumentos de tasas o una demanda más débil de los ETF aún podrían ejercer presión sobre el precio.
Por ahora, el bitcoin manteniéndose por encima de los $80,000 muestra una respuesta diferente a las etapas iniciales del ciclo de apretamiento de 2022. Si esta resiliencia continúa dependerá de las próximas decisiones de la Fed, los flujos de ETF y las condiciones económicas más amplias.
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Preguntas frecuentes
¿Subió la Fed las tasas de interés en septiembre de 2026?
Sí. La Reserva Federal aumentó su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos el 16 de septiembre de 2026, llevando el rango objetivo a 3,75 % a 4 %, su primer aumento de tasas en más de tres años.
¿Por qué no se desplomó el bitcoin después del aumento de tasas de la Fed?
Bitcoin no experimentó un colapso al estilo de 2022 porque el aumento fue relativamente pequeño y en gran medida esperado. Una mayor participación institucional y un entorno de mercado diferente también ayudaron a que Bitcoin se recuperara por encima de los $80,000.
¿Caerá el bitcoin si la Reserva Federal vuelve a aumentar las tasas?
Otro aumento de tasas podría ejercer presión sobre el bitcoin, especialmente si la inflación se mantiene alta o la demanda de ETF se debilita. Sin embargo, el impacto dependerá de la magnitud del aumento y de cómo respondan los mercados.
¿Está bitcoin repitiendo el desplome de 2022?
No tan lejos. La respuesta del bitcoin en septiembre de 2026 difiere de 2022, cuando la Fed inició un ciclo de apretamiento mucho más grande. El bitcoin se recuperó inicialmente tras el último aumento en lugar de entrar en una caída prolongada.
¿Qué podría causar que el bitcoin caiga después del aumento de tasas de la Reserva Federal en 2026?
Un mayor apretón de la Fed, inflación persistente, precios más altos del petróleo, rendimientos crecientes de los bonos del Tesoro o nuevos flujos salientes de ETF de bitcoin podrían presionar los precios. Una combinación sostenida de estos factores podría poner en jaque la reciente recuperación del bitcoin.
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