Cómo la Declaración de Nueva Delhi de los BRICS 2026 impulsa la desdolarización
BRICS avanza en el comercio en monedas locales y la desdolarización en la cumbre de Nueva Delhi
La 18ª Cumbre del BRICS, una reunión importante de líderes de los países miembros, concluyó con éxito en Nueva Delhi los días 12–13 de septiembre de 2026. Esta cumbre dio como resultado la adopción unánime de un documento integral de 140 párrafos conocido como la Declaración de Nueva Delhi, establecida bajo la presidencia de la India. La declaración, titulada adecuadamente “Construyendo para la Resiliencia, la Innovación, la Cooperación y la Sostenibilidad”, sirve como reflejo del consenso alcanzado entre el grupo ampliado sobre la importancia de la cooperación económica, particularmente en el contexto de las actuales tensiones comerciales globales y la creciente fragmentación de las relaciones geopolíticas.
Durante la cumbre, los líderes de los 11 países miembros completos centraron sus discusiones en desarrollar e implementar mecanismos concretos destinados a reducir los costos de transacción y minimizar la dependencia de corredores de una sola moneda para las actividades de comercio e inversión que ocurren dentro del grupo. La Declaración de Nueva Delhi da pasos significativos hacia el avance del proceso de desdolarización. Lo hace al respaldar el establecimiento de sistemas de pago interoperables en monedas locales, promover el financiamiento en moneda local a través del Banco de Desarrollo Nuevo y apoyar la creación de plataformas de commodities. Estas iniciativas están diseñadas para ofrecer alternativas prácticas para el comercio entre las naciones del BRICS, evitando cuidadosamente la propuesta de una moneda unificada o cualquier reemplazo sistémico brusco que pudiera interrumpir los marcos financieros existentes.
Los pagos en moneda local reciben apoyo explícito de la cumbre
La declaración registra las discusiones en curso sobre la promoción de asentamientos comerciales e inversiones utilizando las monedas locales del BRICS, respetando las prioridades nacionales. Se señala explícitamente que ningún enfoque único es adecuado para todos los miembros. Este lenguaje se basa en documentos anteriores de Kazán y Río y dirige al Grupo de Trabajo de Pagos del BRICS a continuar examinando arreglos prácticos. Los funcionarios enfatizaron que el objetivo son transacciones transfronterizas más rápidas y de menor costo, y no la creación de una nueva unidad de cuenta. Las declaraciones rusas antes de la cumbre indicaron que una gran parte de su comercio con socios ya ocurre en monedas nacionales, ilustrando el progreso bilateral que ahora formaliza el texto multilateral. El texto evita plazos o metas obligatorias, reflejando las preferencias divergentes de los miembros sobre el ritmo del cambio.
Esta formulación medida permite a los miembros con infraestructuras de pago avanzadas, como aquellos que operan sistemas en tiempo real, conectar vías existentes sin requerir que otros reorganicen completamente sus marcos domésticos. El trabajo técnico sobre la infraestructura de liquidación y depósito continúa en paralelo. La ausencia de una propuesta de moneda común se alinea con declaraciones repetidas de funcionarios indios de que el grupo no tiene interés en debilitar deliberadamente al dólar. En cambio, el enfoque sigue centrado en reducir las fricciones en los corredores bilaterales y plurilaterales que ya manejan volúmenes sustanciales de energía, materias primas y bienes manufacturados. Los participantes del mercado que monitorean los flujos intra-BRICS pueden, por lo tanto, esperar un crecimiento incremental en el volumen de facturación en monedas locales en lugar de un cambio repentino en la composición de la moneda de facturación.
El Grupo de Trabajo de Pagos del BRICS recibe un nuevo mandato para la interoperabilidad
Los líderes animaron al Grupo de Trabajo de Pagos del BRICS a facilitar soluciones prácticas para pagos transfronterizos rápidos, de bajo costo, más accesibles, eficientes, transparentes y seguros. El grupo de trabajo ha estudiado la interoperabilidad de los canales nacionales de pagos y mensajería. La declaración se basa explícitamente en las orientaciones de cumbres anteriores y reconoce que las prioridades nacionales deben guiar la implementación. No se designa ningún estándar de mensajería único ni ninguna casa central como la vía preferida. Este enfoque deja espacio para conexiones bilaterales entre sistemas, como las ya operativas en las principales economías miembros. Las discusiones técnicas continuas sobre infraestructura de liquidación y acuerdos de custodia forman parte del mismo orden del día.
La ausencia de una fecha límite vinculante para un piloto o un compromiso con infraestructura compartida subraya la preferencia por una cooperación voluntaria y escalonada. Los expertos de bancos centrales dentro del grupo de trabajo mantienen flexibilidad para explorar conexiones que involucren sistemas existentes de liquidación bruta en tiempo real o pilotos de moneda digital de banco central, donde los miembros elijan participar. Para las empresas involucradas en cadenas de suministro intragrupo, el efecto práctico es la disponibilidad gradual de opciones adicionales de liquidación que pueden reducir las tarifas de banca correspondiente y los tiempos de liquidación en ciertos corredores. El progreso dependerá de memorandos bilaterales y trabajos sobre estándares técnicos, en lugar del lanzamiento de una única plataforma multilateral.
El Nuevo Banco de Desarrollo amplía su capacidad de financiamiento en moneda local
La declaración anima al Banco Nuevo de Desarrollo a ampliar de manera constante su capacidad para movilizar recursos, fomentar la innovación, expandir el financiamiento en moneda local, diversificar las fuentes de financiación y apoyar proyectos con impacto. El banco ya ha aprobado 139 proyectos por un valor aproximado de $42.9 mil millones. Su próximo período de estrategia tiene como objetivo un mayor porcentaje de préstamos en moneda local. Los funcionarios han indicado ambiciones de aumentar la proporción de proyectos financiados en las monedas de los miembros por encima de los niveles actuales durante 2027–2031. Las emisiones de bonos panda y otras recaudaciones en moneda local continúan diversificando los pasivos del banco alejándolos de los mercados en dólares. Una mayor capacidad en moneda local reduce los riesgos de desajuste de divisas para los prestatarios en las economías miembros y disminuye la necesidad de financiamiento intermedio denominado en dólares.
La Junta de Gobernadores del banco aprobó una nueva estrategia general para 2027–2031 durante el período de la cumbre, reforzando el enfoque operativo en proyectos de infraestructura y desarrollo sostenible. La consideración ampliada de la membresía y los procesos de solicitud acelerados para países interesados amplían aún más la posible cartera de proyectos. Estos pasos crean un canal de financiamiento paralelo cuya composición monetaria es decidida por el banco y sus prestatarios, en lugar de por convenciones externas del mercado. Con el tiempo, mayores desembolsos en moneda local pueden demostrar la viabilidad del financiamiento de proyectos no en dólares a gran escala dentro del grupo.
El piloto de garantías multilaterales busca reducir los costos de financiamiento
El lenguaje a nivel de párrafo en la declaración impulsa la iniciativa de Garantías Multilaterales BRICS, que se pilotará dentro del Banco de Desarrollo Nuevo. El mecanismo está diseñado para movilizar capital privado y reducir los costos de financiamiento para proyectos de infraestructura y desarrollo. Las directrices desarrolladas anteriormente anticipan que el capital público puede apalancar la inversión privada en proporciones de 1:5 a 1:10. El piloto utiliza capital bancario existente en lugar de requerir contribuciones inmediatas de nuevos accionistas. Las áreas de enfoque incluyen energía renovable, resiliencia climática e infraestructura sostenible.
Al mejorar la solvencia crediticia del proyecto mediante garantías, la iniciativa aborda una barrera práctica que ha limitado la participación del sector privado en muchos acuerdos de infraestructura en mercados emergentes. Costos de financiamiento más bajos pueden llevar proyectos estancados a la categoría de viables sin alterar la moneda subyacente de los préstamos. Se espera que el trabajo técnico y las transacciones piloto continúen durante el nuevo período de estrategia. El éxito ampliaría el pool de capital disponible para los proyectos de los países miembros, manteniendo la decisión sobre la moneda al nivel del prestatario y el banco. El enfoque complementa, en lugar de reemplazar, los instrumentos existentes de los bancos multilaterales de desarrollo.
La Iniciativa de Intercambio de Granos apoya la determinación de precios de productos básicos fuera de los referentes tradicionales
La declaración reconoce la importancia de continuar desarrollando la iniciativa de la Bolsa de Granos del BRICS y da la bienvenida a futuras discusiones sobre sus modalidades, desarrollo posterior y posible expansión a otros productos agrícolas y materias primas. Los países miembros representan en conjunto una parte sustancial de la producción global de alimentos y productos agrícolas, pero actualmente dependen en gran medida de referencias establecidas fuera del grupo. La plataforma tiene como objetivo mejorar la seguridad alimentaria, mitigar la volatilidad extrema de los precios y abordar las interrupciones en la oferta, incluyendo la escasez de fertilizantes.
Un exchange funcional podría permitir una descubrimiento de precios y liquidación más directos en monedas locales para granos y commodities relacionados. Rusia ha abogado por operaciones piloto, con un funcionamiento completo previsto para años posteriores. Iniciativas agrícolas paralelas, incluyendo una red colaborativa de Insumos Agropecuarios, Recursos Genéticos e Información, apoyan la agenda más amplia de seguridad alimentaria. Al crear un espacio alternativo para el comercio físico y eventualmente financiero, el exchange ofrece una ilustración concreta de cómo los mercados de commodities pueden operar con menor dependencia de sistemas externos de fijación de precios y liquidación. El progreso sigue sujeto al consenso técnico y operativo entre los participantes.
Las discusiones sobre el asentamiento de operaciones enfatizan la reducción de costos sobre la sustitución de la moneda
El texto respalda un mayor uso de monedas locales para el comercio y la inversión como medio para reducir los costos de transacción y mejorar la eficiencia. Las medidas unilaterales arancelarias y no arancelarias que distorsionan el comercio reciben atención crítica, con llamados a la coherencia con las normas de la Organización Mundial del Comercio. El lenguaje relacionado con los pagos se presenta como una respuesta a fricciones prácticas, no como una campaña política contra ninguna moneda en particular. Funcionarios de varios miembros han declarado públicamente que el objetivo es un comercio intra-grupo más fluido, no el debilitamiento deliberado de los activos de reserva existentes.
Este enfoque permite que los miembros cuyas economías siguen estando estrechamente integradas con las cadenas globales de valor basadas en el dólar participen a su propio ritmo. Los acuerdos bilaterales en moneda local ya en vigor para energía y materias primas proporcionan modelos funcionales que pueden escalarse. La insistencia de la declaración en respetar las prioridades nacionales garantiza que los marcos monetarios domésticos permanezcan intactos. Para los tesoreros corporativos que gestionan cadenas de suministro multinacionales dentro del grupo, la implicación práctica es una expansión gradual de las opciones de facturación y liquidación que pueden reducir las tarifas intermedias y la latencia de liquidación en rutas seleccionadas.
El Acuerdo de Reserva Contingente y las Redes de Seguridad Financiera Reciben Atención
Las enmiendas destinadas a hacer más flexible y receptiva la Arrangement de Reserva Contingente durante las crisis forman parte del programa más amplio de cooperación financiera. El arrangement funciona como un mecanismo de apoyo de liquidez entre los miembros. Fortalecer sus características operativas mejora la capacidad del grupo para gestionar presiones de corto plazo en la balanza de pagos sin depender exclusivamente de instalaciones externas. La discusión paralela sobre la capacidad de seguros y reseguros amplía aún más el conjunto de herramientas de gestión de riesgos disponibles dentro del grupo.
Estas medidas de red de seguridad complementan las iniciativas de pago y financiación al abordar las dimensiones de liquidez y riesgo de la actividad transfronteriza. Una mayor flexibilidad puede animar a los miembros a ampliar sus exposiciones en monedas locales, sabiendo que existen mecanismos de apoyo a corto plazo. La arquitectura general sigue siendo voluntaria y basada en el consenso, coherente con el enfoque declarado en todos los ámbitos económicos. La implementación dependerá del trabajo técnico posterior de los ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales.
Los mecanismos de continuidad institucional respaldan el seguimiento de las iniciativas financieras
El Primer Ministro Narendra Modi propuso un mecanismo de continuidad e implementación que involucra una troika para garantizar el seguimiento de las iniciativas y resultados. Este grupo carece de una secretaría permanente, por lo que la propuesta busca mejorar la ejecución sin crear nueva burocracia. Los flujos de trabajo financieros y de pagos se beneficiarán de un seguimiento más sistemático entre las cumbres anuales. La Nueva Plataforma de Inversión continúa bajo un enfoque faseado basado en consenso, en lugar de un lanzamiento inmediato.
Arrangements de continuidad más sólidos aumentan la probabilidad de que el trabajo técnico sobre la interoperabilidad de pagos y la financiación en moneda local avance entre presidencias. La próxima presidencia de China en 2027 proporciona una prueba temprana de la efectividad del mecanismo. Para los observadores del mercado, la presencia de seguimiento estructurado reduce el riesgo de que el lenguaje de la cumbre permanezca puramente declarativo. Los resultados concretos en los ámbitos de pagos y financiación dependerán del compromiso técnico sostenido por los grupos de trabajo relevantes.
Las prioridades divergentes de los miembros moldean el ritmo de la implementación
India ha declarado consistentemente que no apoya una moneda del BRICS y no tiene interés en debilitar el dólar. Otros miembros han expresado un interés más fuerte en reducir la exposición a interrupciones de pagos relacionadas con sanciones. La redacción cuidadosa de la declaración da cabida a estas diferencias al enfatizar la cooperación voluntaria y las prioridades nacionales. El texto resultante prioriza sistemas interoperables y opciones en moneda local sobre cualquier alternativa centralizada.
Este enfoque calibrado preserva la unidad dentro de un grupo ampliado que incluye economías con estructuras de sector externo notablemente diferentes. Por lo tanto, el progreso sobre el terreno ocurrirá a velocidades distintas a través de los corredores. El comercio energético entre ciertos pares puede avanzar más rápidamente que el comercio manufacturero o de servicios. La ausencia de metas uniformes permite que cada miembro calibre su participación según las condiciones monetarias domésticas y los marcos regulatorios.
Reacciones del mercado para volúmenes de operaciones intragrupo y costos de transacción
Si la interoperabilidad de pagos avanza y el financiamiento en moneda local se expande, el comercio intra-BRICS puede experimentar costos de transacción promedio más bajos en ciertos corredores. La menor dependencia de las cadenas de banca correspondiente acorta los ciclos de liquidación y reduce las tarifas. Plataformas de commodities como la bolsa de granos pueden respaldar aún más la fijación de precios en moneda local para productos agrícolas. Se espera que estos efectos se acumulen gradualmente en lugar de producir cambios bruscos en las participaciones monetarias globales.
Las instituciones corporativas y financieras que operan en economías miembros monitorearán de cerca el trabajo sobre estándares técnicos y las conexiones piloto. Los primeros adoptantes de acuerdos bilaterales en monedas locales ya demuestran ahorros medibles. Una interoperabilidad más amplia puede extender esos beneficios. El énfasis de la declaración en soluciones prácticas proporciona una señal de política que apoya la inversión continua del sector privado en infraestructura y sistemas relevantes.
Flujos de trabajo paralelos digitales y técnicos bajo consideración
Las discusiones técnicas sobre infraestructura de liquidación y depósito continúan junto con la interoperabilidad de sistemas de pago. Iniciativas separadas a nivel de la industria sobre activos digitales y liquidación multimoneda han aparecido en foros paralelos, aunque permanecen distintas del texto oficial de la cumbre. El enfoque oficial se mantiene en los sistemas de pago nacionales y la liquidación en moneda local, en lugar de alternativas tokenizadas o puramente digitales. Los bancos centrales conservan el control total sobre cualquier participación en moneda digital.
Estas vías técnicas generan opciones para mejoras futuras sin vincular a los miembros a tecnologías específicas. La prioridad sigue siendo la interoperabilidad funcional que logre reducciones medibles en costos y tiempo. El progreso se evaluará mediante métricas operativas, no por el anuncio de nuevas plataformas.
La trayectoria general sigue siendo incremental y impulsada por consenso
La Declaración de Nueva Delhi expresa claramente que los países miembros del BRICS prefieren una diversificación gradual y medida de las opciones de pago y financiamiento. Este enfoque se prefiere sobre cualquier desafío rápido o coordinado a los arreglos financieros globales actuales que dominan el panorama. La declaración muestra varios componentes clave que conforman el kit de herramientas concreto para esta iniciativa, incluyendo el comercio en moneda local, sistemas interoperables, una capacidad ampliada del Banco de Desarrollo Nuevo y diversas plataformas de commodities.
Es importante tener en cuenta que la implementación de estas estrategias sigue dependiendo de las decisiones nacionales tomadas por cada Estado miembro y su respectiva preparación técnica para adoptar tales medidas. En consecuencia, el texto promueve el concepto de desdolarización en un sentido limitado y práctico, mientras preserva simultáneamente la naturaleza voluntaria de la cooperación económica entre los miembros del grupo.
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Preguntas frecuentes
¿Qué lenguaje específico utiliza la Declaración de Nueva Delhi sobre el comercio en moneda local?
La declaración reconoce las discusiones sobre la promoción de asentamientos comerciales e inversiones utilizando las monedas locales del BRICS, respetando las prioridades nacionales y señalando que no existe un enfoque único adecuado para todos. Alienta al Grupo de Trabajo de Pagos a continuar sus esfuerzos hacia pagos transfronterizos prácticos, rápidos, de bajo costo, accesibles, eficientes, transparentes y seguros. No se propone ni respalda ninguna moneda común.
¿Establece la declaración un cronograma para la interoperabilidad de los sistemas de pago?
No se menciona un plazo fijo ni una fecha obligatoria para el piloto en el texto. El Grupo de Trabajo de Pagos recibe un mandato para continuar el trabajo técnico basándose en orientaciones anteriores. La implementación sigue siendo voluntaria y se ajusta a las prioridades nacionales y la infraestructura existente de cada miembro.
¿Cómo participa el Banco de Desarrollo Nuevo en los compromisos relacionados con la desdolarización?
Los líderes animan al banco a ampliar el financiamiento en moneda local, diversificar las fuentes de financiación y movilizar recursos para infraestructura y desarrollo sostenible. El piloto de Garantías Multilaterales se alojará dentro del banco para reducir los costos de financiamiento y atraer capital privado. El nuevo período de estrategia del banco refuerza estas prioridades operativas.
¿Qué papel desempeña el intercambio de granos propuesto?
La declaración apoya la continuación del desarrollo de un exchange de granos del BRICS y acoge con beneplácito la discusión sobre sus modalidades, posible expansión a otras materias primas y su contribución a la seguridad alimentaria y la estabilidad de precios. La plataforma tiene como objetivo proporcionar un espacio alternativo para la determinación de precios y el comercio entre los principales productores agrícolas del grupo.
¿Existe algún compromiso con un único sistema de pago o estándar de mensajería del BRICS?
El texto evita deliberadamente designar ningún sistema único. Se centra en la interoperabilidad entre los canales nacionales existentes de pagos y mensajería. Los miembros conservan plena discreción sobre el grado y la forma de vinculación que buscan.
¿Cómo afectan las diferencias entre miembros al ritmo de cambio?
La India se ha opuesto públicamente a una moneda común y ha declarado que no tiene interés en debilitar el dólar. Otros miembros ponen mayor énfasis en reducir los riesgos de pago relacionados con sanciones. El lenguaje de consenso de la declaración da cabida a estas posiciones priorizando la cooperación voluntaria y práctica sobre objetivos uniformes.
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