**Informe Semanal de KuCoin Ventures: Trump Perdona a CZ, Impulsando el Sentimiento del Mercado; Bitcoin Supera Expectativas Ante la Divergencia Macroeconómica; Carteras de Intercambio Aceleran la Narrativa 'x402'**
2025/10/27 10:15:02
**1. Trump Perdona a CZ Mientras Niega Relación Personal; Iniciativas Familiares en Cripto Generan Más de $1 Mil Millones en Ganancias**
La semana pasada, el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, firmó un perdón completo para el fundador de Binance, Changpeng Zhao (CZ). La secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, declaró que esta acción fue un ejercicio de autoridad constitucional para rectificar la “prosecución excesiva” de la administración Biden contra el sector de las criptomonedas. En 2023, CZ se declaró culpable de violaciones a la Ley de Secreto Bancario, renunció como CEO de Binance y facilitó un acuerdo de $4.3 mil millones con el Departamento de Justicia de los Estados Unidos.
En entrevistas con los medios, Trump aseguró no conocer a CZ personalmente, preguntando retóricamente si era “esa persona de cripto”. La justificación del perdón se basó en garantías de personas cercanas a él de que CZ no cometió ningún delito, enmarcando el caso como una persecución política por parte de la administración anterior. Esta narrativa encaja con la crítica más amplia de Trump hacia el uso “politizado” del Departamento de Justicia contra adversarios políticos e industrias específicas. Las personas que Trump describió como “gente que me rodea” probablemente están sujetas a la influencia de ciertos grupos de presión y figuras influyentes.
La comunidad cripto ha interpretado el perdón como un catalizador claro y positivo, impulsando un fuerte repunte en los principales activos. CZ, tras el perdón, reiteró su compromiso de posicionar a los Estados Unidos como el principal centro global de criptomonedas. Analistas de Bloomberg sugieren que el desarrollo elimina la incertidumbre legal, despejando potencialmente el camino para el regreso de CZ al liderazgo y una integración más profunda entre Binance y su filial estadounidense, Binance.US.
Un artículo de mediados de octubre del *Financial Times*Investigaciones revelaron que Trump y sus entidades familiares generaron más de $1,000 millones en beneficios antes de impuestos de proyectos relacionados con criptomonedas durante el último año, incluyendo cartas coleccionables digitales, memecoins, stablecoins y proyectos DeFi. Las principales fuentes de ingresos incluyen aproximadamente $427 millones de los memecoins TRUMP y MELANIA, $550 millones de World Liberty Financial (WLFI) y $2,170 millones de ventas de la stablecoin USD1. Por otro lado, Binance aseguró una inversión de $2,000 millones por parte de MGX, de Abu Dhabi, en marzo de 2025, con USD1 designado para liquidaciones, lo que podría redirigir la economía de comisiones de transacción a entidades afiliadas a Trump.
En las últimas semanas, se ha observado un aumento en la actividad de ballenas de alto apalancamiento y alta convicción, señalada por posibles ventajas internas. Ejemplo notable: un trader que abrió una posición corta antes del flash crash del 11 de octubre, obteniendo $160 millones en beneficios. Se especula que la billetera está vinculada a redes cercanas a la Casa Blanca, aunque no ha surgido evidencia concluyente. Sin embargo, el investigador on-chain ZachXBT recientemente expuso a un "genio" de apalancamiento 50× en Hyperliquid como un estafador en serie, subrayando que las anomalías estadísticas no implican automáticamente acceso privilegiado.
2. Señales de Mercado Semanales Seleccionadas
Divergencia del Mercado en Medio de Vientos de Cola Macroeconómicos: Bitcoin Supera Mientras la Liquidez de Altcoins se Ajusta, el Mercado Contiene la Respiración Ante la “Semana de los Super Bancos Centrales”
La semana pasada, señales macroeconómicas positivas, como expectativas de un alto al fuego entre Rusia y Ucrania, la desaceleración de la inflación y recortes de tasas anticipados, se transmitieron sin problemas desde los mercados tradicionales al espacio cripto. Sin embargo, esto resultó en una severa divergencia estructural interna.
Con los mercados globales navegando un vacío de datos económicos provenientes de EE. UU., los sólidos informes de ganancias del tercer trimestre de las empresas estadounidenses ofrecieron un impulso muy necesario, fortaleciendo los activos de riesgo en general. En el frente geopolítico, mientras surgieron señales sutiles de desescalada en el conflicto entre Rusia y Ucrania de manera diplomática, los ataques aéreos renovados durante el fin de semana introdujeron una nueva incertidumbre, y los intensos combates continúan en el campo de batalla. El precio internacional del oro puso fin a su racha de nueve semanas al alza, impulsado por la toma de beneficios y el alivio tentativo de las tensiones geopolíticas.
En el mercado de criptomonedas, Bitcoin reaccionó de manera más positiva ante las expectativas de recorte de tasas, superando los $110,000, mientras que Ethereum recuperó el nivel de $4,000. La volatilidad implícita de Bitcoin disminuyó rápidamente tras el aumento, lo que indica que el sentimiento del mercado se estabilizó y la ansiedad se redujo después del incremento del precio. Por otro lado, el CMC Altcoin Index alcanzó su nivel más bajo en 90 días, reflejando un sentimiento bajista en el mercado de altcoins. Ante la falta de compras sostenidas y una demanda minorista insuficiente, la liquidez de las altcoins se redujo aún más a medida que el capital se consolidó en Bitcoin, considerado un activo de consenso más seguro.
Fuente de datos: CoinMarketCap
El sentimiento general en el mercado de ETF de spot fue moderado. Los ETFs de Bitcoin registraron un flujo neto total de $446 millones la semana pasada, mientras que los ETFs de Ethereum experimentaron un flujo neto de salida de $243 millones, marcando la segunda semana consecutiva de salidas menores. A pesar de que el cierre del gobierno de EE. UU. retrasó las aprobaciones, el entusiasmo por los nuevos ETFs sigue siendo alto, con 155 solicitudes de ETFs relacionados con criptomonedas—que cubren 35 activos digitales, incluidos SOL y XRP—actualmente pendientes ante la SEC, lo que refleja una intensa competencia. Cabe destacar que VanEck presentó una solicitud para un ETF de Ethereum en staking basado en el protocolo Lido. En Hong Kong, la Securities and Futures Commission (SFC) aprobó oficialmente el primer ETF de Solana de spot en Asia, el "ChinaAMC Solana ETF," que comenzó a cotizar en la Bolsa de Hong Kong el 27 de octubre. Aunque las regulaciones de Hong Kong permiten servicios de staking para ETFs de spot de criptomonedas, este ETF específico de Solana no incluye una función de staking.
Fuente de datos: SoSoValue
El crecimiento de las stablecoins se ha moderado desde principios de octubre. La oferta circulante de USDS superó la marca de $5 mil millones el 22 de octubre, alcanzando un nuevo máximo histórico de $5.32 mil millones. El pasado viernes, Zelle, la red de pagos operada por varios bancos principales que procesó casi un billón de dólares en transacciones el año pasado, anunció oficialmente sus planes de aprovechar la tecnología de stablecoins para su negocio de remesas internacionales. Esto sigue al anuncio anterior de Zelle sobre su intención de emitir su propia stablecoin bajo la Ley GENIUS.
Fuente de datos: DeFiLlama
La semana pasada, los últimos datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. mostraron que las cifras de inflación de septiembre fueron todas más bajas de lo esperado, reforzando las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. El mercado ahora ha descontado casi por completo recortes consecutivos de tasas por parte de la Fed para la reunión de esta semana y para diciembre, con un recorte de 25 puntos básicos ampliamente anticipado como lógica central que respalda las expectativas de liquidez actuales.
Fuente de datos: CME FedWatch Tool
Eventos clave para observar esta semana:
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30 de octubre: Decisión sobre la tasa de interés del FOMC y conferencia de prensa con el presidente de la Fed, Powell; conferencia de prensa del BCE.
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30 de octubre: Decisión sobre la tasa de interés del Banco de Japón y reporte de perspectivas económicas, seguido de un discurso del gobernador Kazuo Ueda.
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31 de octubre: China publicará su PMI oficial de Manufactura de octubre.
Esta semana es una "Súper Semana de Bancos Centrales," con EE. UU., Japón y Europa anunciando decisiones de política monetaria el 30 de octubre. En el mercado de valores de EE. UU., gigantes tecnológicos como Apple y Amazon están programados para reportar sus ganancias.
Observaciones clave del mercado primario
La semana pasada, los eventos principales en el mercado primario de criptomonedas giraron en torno a fusiones y adquisiciones (M&A) y financiamiento estratégico. Proyectos con tokens existentes, como Open Campus y Sign, anunciaron nuevas rondas de financiamiento estratégico, mientras que Inveniam Capital Partners anunció la adquisición del veterano proyecto de almacenamiento en la nube descentralizado, Storj. Además, el corredor principal de activos digitales FalconX anunció la adquisición del gestor de activos cripto 21Shares por una cantidad no revelada, con la entidad fusionada destinada a desarrollar fondos cripto centrados en derivados y productos estructurados. Los siguientes proyectos del mercado primario son particularmente destacados.
La ambición de mercados de capital de Coinbase: Adquisición de Echo para construir un ecosistema cerrado desde la emisión hasta el trading
La semana pasada, Coinbase anunció la adquisición de la plataforma de recaudación de fondos Echo por $375 millones, siendo su octava adquisición este año después de acuerdos con Deribit, LiquiFi y UpOnly. La compañía declaró que esta adquisición es un paso clave en su estrategia para construir un "mercado primario on-chain," con el objetivo de crear un flujo continuo desde la creación y financiamiento de proyectos hasta el trading en mercados secundarios.
Echo, fundada por el veterano de las criptomonedas y destacado KOL Cobie, simplifica la inversión comunitaria a través de ventas privadas grupales y su herramienta de venta pública, Sonar. Cobie, con 861k seguidores en X (anteriormente Twitter), también es el presentador del podcast UpOnly y cofundador de Lido Finance, además de haber estado activo en el espacio cripto desde 2012. Solo un día antes de la adquisición de Echo, Coinbase gastó $25 millones para comprar y quemar un NFT "UpOnly", un movimiento diseñado exclusivamente para impulsar el regreso del podcast de Cobie, que ha estado en pausa durante tres años.
En mayo de 2025, Echo lanzó Sonar, una herramienta de venta de tokens autoalojada que permite a los proyectos llevar a cabo recaudaciones de fondos en cumplimiento con las regulaciones en cadenas como Hyperliquid, Base y Solana. Utiliza un mecanismo de depósito ponderado por tiempo donde los participantes depositan USDT o USDC; cuanto mayor sea la duración del depósito, mayor será la asignación de tokens, siguiendo un modelo de orden de llegada.
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Plataforma Echo (Ventas Privadas): En esencia, Echo es una plataforma de inversión privada impulsada por la comunidad. Permite que los miembros de la comunidad agrupen fondos para participar en rondas privadas iniciales que anteriormente eran exclusivas para VCs e inversores institucionales. Esto resuelve el problema de acceso para los inversores minoristas. Entre los acuerdos destacados se incluyen una ronda de $300,000 para Ethena y un financiamiento rápido de $10 millones para MegaETH.
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Sonar (Ventas Públicas): Sonar es una herramienta de oferta pública que funciona como un "launchpad autoalojado". Permite a los proyectos omitir intermediarios tradicionales y realizar ventas públicas de tokens directamente en la blockchain de su elección con términos determinados por ellos mismos. El mercado considera esto como una iteración más transparente y compliant del modelo ICO. El proyecto de stablecoin L1 Plasma logró recaudar exitosamente $50 millones a través de Sonar.
Con la competencia en el negocio de trading de exchanges siendo cada vez más intensa, Coinbase está expandiendo su territorio para construir una solución integral de mercados de capital en cadena que abarque todo el ciclo de vida, desde la creación de proyectos y financiamiento en mercados primarios hasta el trading en mercados secundarios.
La narrativa de las stablecoins se calienta a medida que los $825M en predepósito de Stable son arrebatados por "científicos".
La semana pasada, Stable, una blockchain de Capa 1 para USDT desarrollada en estrecha colaboración con Tether, se convirtió en el centro de atención del mercado. Su primera ronda de pre-depósitos por $825 millones se llenó casi al instante, generando un amplio debate. Stable es una blockchain de alto rendimiento diseñada específicamente para proporcionar una red de liquidación rápida y de bajo costo para USDT, con planes futuros para ofrecer funciones como transferencias sin comisión de gas y transacciones privadas con cumplimiento normativo a nivel institucional.
Debido a las altísimas expectativas del mercado, el evento inicial de pre-depósitos de Stable se convirtió en una carrera de alta velocidad entre "científicos" on-chain y ballenas. Entre 15 y 20 minutos antes del anuncio oficial, una cantidad masiva de capital ya había sido depositada. Tras el anuncio oficial, menos de 200 direcciones lograron participar con éxito. El agotamiento instantáneo dejó a muchos usuarios minoristas, que intentaron unirse en el momento anunciado, con las manos vacías. Los datos on-chain revelan que participantes sofisticados, con una vigilancia aguda de la red, identificaron de antemano la dirección del contrato de depósito. Para asegurar su éxito, estas direcciones no solo prepararon grandes cantidades de capital con antelación, sino que también pagaron comisiones de gas muy por encima del promedio del mercado para adelantarse a las transacciones, lo que resultó en que la mayoría de la asignación se bloqueó antes del anuncio público.
Este "agotamiento instantáneo" refleja claramente el entusiasmo ferviente del mercado. Aunque este evento generó un debate en la comunidad sobre la equidad, no ha disminuido el optimismo a largo plazo por el proyecto Stable. Este incidente pone de manifiesto que la recaudación de fondos on-chain sin permisos, aunque abierta para todos, puede convertirse fácilmente en un juego para unas pocas ballenas y personas técnicamente capacitadas debido a asimetrías de información y técnicas. Esto puede generar una mala distribución inicial de los tokens y alienar a la comunidad en general desde el principio. En contraste, plataformas como Echo, al introducir mecanismos como KYC, límites individuales y modelos de lotería o asignación garantizada, pueden promover una mayor "igualdad de oportunidades", aunque a costa de restringir la participación de algunos usuarios.
El desafío de cómo adoptar el ethos nativo de la blockchain on-chain mientras se evita la monopolización por parte de "científicos" y ballenas para proporcionar un sentido de participación justa para una base de usuarios más amplia sigue siendo un tema crítico que requiere más exploración y experimentación.
3. Spotlight del proyecto
Desde Hanzi MEME hasta x402: Las carteras WEB3 de Exchange aceleran el sentimiento y convierten los “temas candentes” en trading.
A lo largo de la última semana, la atención del mercado cambió sin problemas desde el pico emocional impulsado por Hanzi MEME hacia la narrativa más técnica de x402. El primero fue impulsado por símbolos culturales y amplificación social; el segundo trajo al frente la imaginación del concepto “pago por uso”. Lo que verdaderamente aceleró esta transición fue la rápida incorporación de estos temas por parte de las carteras de los principales exchanges, que destacaron los activos relacionados en listas visibles, trasladaron señales de discusión a interfaces frontales y habilitaron la ejecución con un solo clic. Como resultado, las conversaciones dejaron de ser simplemente “he oído hablar de esto” y se transformaron rápidamente en órdenes y ejecuciones reales.
En Binance, la página de mercado de carteras añadió una sección dedicada a “Hanzi Meme”, y Binance Futures listó el Hanzi MEME “币安人生”, llevando la narrativa a un punto de entrada claro y visible. Al mismo tiempo, Solana presentó su nombre de marca en chino (“索拉拉”), y un cofundador de Base interactuó en chino alrededor del concepto “Base 人生”, sincronizando los discursos occidentales y chinos, y llevando brevemente a Hanzi MEME a un pico de tráfico en toda la plataforma.
x402, en esencia, “revive” la semántica del HTTP 402 “Payment Required” en la cadena. Anteriormente un tema centrado en desarrolladores, se volvió comprensible para los traders una vez que Binance, OKX y otros introdujeron puntos de entrada visibles, opciones de descubrimiento y flujos de trading para los activos relacionados con x402. La historia técnica se tradujo eficazmente en una pantalla única de información accionable: componentes, fortaleza relativa, volumen de transacciones y velocidad de menciones, todo con opción de compra con un solo clic. A nivel de producto, Binance Wallet lanzó una lista “x402”, mientras que OKX Web3 presentó tutoriales, guías de compra y explicaciones en rápida sucesión. Esto comprimió el camino desde “ver → entender → actuar”, permitiendo que el sentimiento y la liquidez convergieran más rápidamente a través de la interfaz de carteras.
Fuente de datos: Binance Web3 y OKX Web3
Las tendencias de rendimiento reflejan el mismo patrón: el crecimiento en las llamadas on-chain y el conteo de transacciones ha seguido en gran medida el aumento de la visibilidad en el front-end, y ha comenzado a tomar forma una "vista de sector". CoinGecko añadió una categoría "x402 Ecosystem" para facilitar el seguimiento de la fuerza relativa y la rotación. Múltiples plataformas de trading y wallets han anunciado o lanzado secciones dedicadas y listas de seguimiento para x402, señalando una competencia en aumento donde la "entrada equivale a distribución". A nivel de activos, PING y PAYAI se convirtieron en anclas focales para flujos especulativos, ayudando a propagar la narrativa x402; mientras tanto, nombres previos de agentes de IA como Virtual y AIXBT experimentaron una elasticidad significativa a través de la "convergencia de conceptos". Para monitorear, es útil observar la cadencia de nuevas listas y cambios en los pesos de las listas junto con métricas subyacentes de uso: llamadas pagadas, compradores activos y actividad en el lado de recursos, para distinguir los flujos duraderos del ruido a corto plazo.
Fuente de datos:https://www.x402scan.com/
De cara al futuro, es probable que los pulsos de sentimiento en torno a Hanzi MEME se repitan y sigan sirviendo como puntos de ignición. Para que x402 continúe con la tendencia, la clave es si la demanda real pagada en escenarios de IA, datos y API puede tomar el relevo como motor de crecimiento. Seguir dos líneas en paralelo puede hacer que el momento del mercado secundario sea más manejable: (1) si las entradas en wallets continúan iterando y añadiendo componentes, y (2) si las llamadas on-chain siguen expandiéndose. Cuando ambos se fortalecen en conjunto, el Beta del sector y el Alpha de los líderes tienden a persistir; cuando el interés en las wallets y los datos de uso divergen, puede ser una señal para reducir riesgos y respetar la liquidez y la disciplina ante caídas. En general, esta rotación se interpreta como un experimento "front-of-house" en la transmisión narrativa: una vez que las wallets abren el canal, el sentimiento se enciende más rápido y se propaga más ampliamente, pero depende cada vez más de los datos on-chain para sostener el valor fundamental.
Acerca de KuCoin Ventures
KuCoin Ventures es el principal brazo de inversión de KuCoin Exchange, una plataforma cripto global líder basada en la confianza, que sirve a más de 40 millones de usuarios en más de 200 países y regiones. Con el objetivo de invertir en los proyectos de criptomonedas y blockchain más disruptivos de la era Web 3.0, KuCoin Ventures apoya a los desarrolladores de cripto y Web 3.0 tanto financiera como estratégicamente con insights profundos y recursos globales. Como un inversionista amigable con la comunidad y orientado por la investigación, KuCoin Ventures trabaja de cerca con los proyectos de su portafolio a lo largo de todo su ciclo de vida, con un enfoque en las infraestructuras de Web3.0, IA, aplicaciones para consumidores, DeFi y PayFi.
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