Las empresas del tesoro de ethereum dependen del staking para el 60% de sus ingresos ante las pérdidas de 2025
2026/06/02 15:35:00
Las empresas de tesorería de ethereum dependen cada vez más de los ingresos por staking, ya que las pérdidas de 2025 presionan el modelo de tesorería de activos digitales. Los datos de Everstake muestran que el staking generó el 60% de los ingresos de tesorería de ETH divulgados entre las empresas informantes.
Las empresas de tesorería de ethereum están cambiando la forma en que crean valor para los accionistas. Mantener ETH en el balance ya no es suficiente para atraer inversores, especialmente cuando los ETFs de crypto al contado facilitan la exposición directa al Ether. Al mismo tiempo, la volatilidad del precio de ETH continúa afectando los resultados financieros de las empresas con grandes reservas de activos digitales.
Un informe del proveedor de staking Everstake muestra que el staking representó un promedio del 60% de los ingresos reportados entre las empresas de tesorería de ethereum que divulgaron por separado los ingresos relacionados con staking. El mismo informe encontró que las empresas de tesorería de ETH con pérdidas en su cohorte revisada registraron pérdidas netas combinadas de aproximadamente $1.41 mil millones en 2025.
Los datos apuntan a una tendencia clara. Las empresas de tesorería de ethereum ya no se juzgan únicamente por la cantidad de ETH que poseen. Cada vez se las evalúa más por qué tan eficazmente pueden utilizar esas tenencias para generar rendimiento, gestionar riesgos y mantener la confianza de los inversores durante condiciones de mercado difíciles.
Hacer staking de ETH permite a las empresas ganar recompensas de red mientras ayudan a asegurar Ethereum. Esto crea un flujo de ingresos que puede respaldar las operaciones y compensar parte de la presión sobre el balance. Sin embargo, el staking también conlleva riesgos operativos, regulatorios, de liquidez y de mercado. La tendencia muestra un cambio de la tenencia pasiva hacia estrategias activas de tesorería gestionadas con riesgos.
Las empresas del tesoro de ethereum van más allá de la tenencia pasiva de ETH
Las empresas de tesorería de ethereum son empresas públicas que mantienen ETH como parte fundamental de su estrategia de tesorería corporativa. Algunas operan directamente en la cadena de bloques, minería, infraestructura o mercados de activos digitales. Otras han optado por acumular ETH como parte de una estrategia más amplia de balance.
Por qué el antiguo modelo de tesorería está cambiando
El atractivo original del modelo de tesorería era sencillo. Una empresa pública que posee ETH podría ofrecer a los inversores del mercado de acciones tradicional una exposición indirecta a Ethereum sin requerirles usar monederos criptográficos, exchanges o infraestructura en cadena. Durante ciclos alcistas del mercado, este enfoque podía atraer un fuerte interés de los inversores.
Ese modelo se ha vuelto más complicado. Una vez que los inversores tuvieron acceso a productos regulados que rastrean activos cripto de forma más directa, el valor de una empresa de tesorería pública cambió. Una empresa que solo posee ETH puede ser menos atractiva si los inversores pueden obtener una exposición similar a través de productos más simples y de menor costo.
El staking añade una nueva capa de ingresos
Por eso el stake se ha vuelto importante. El stake brinda a las empresas del tesoro de Ethereum algo que muchos productos de inversión pasiva pueden no proporcionar completamente: generación de rendimiento a partir del ETH subyacente. En lugar de dejar el ETH como un activo de reserva inactivo, las empresas pueden stakearlo y ganar recompensas a nivel de protocolo.
El informe de Everstake sugiere que el staking es ahora una fuente importante de ingresos para varias empresas con tesorerías de ETH. Entre las empresas que revelaron por separado los ingresos relacionados con el staking, el staking generó un promedio del 60% de los ingresos revelados. Eso no significa que cada empresa con tesorería de Ethereum obtenga el 60% de sus ingresos del staking. La cifra solo se aplica a las empresas que informaron claramente los ingresos del staking por separado.
Aún así, el número muestra la importancia que ha adquirido el staking para las empresas que intentan justificar el modelo de tesorería pública de ethereum.
Este cambio también refleja un cambio más amplio en todo el mercado de criptomonedas. Las instituciones ya no se centran únicamente en mantener Activos digitales para exposición a precios. También están prestando atención a la rentabilidad, la eficiencia del capital, el cumplimiento, la custodia y los rendimientos ajustados al riesgo. El sistema de prueba de stake de ethereum encaja naturalmente en esa discusión porque ETH puede usarse productivamente dentro de la red.
La transparencia se vuelve más importante
Para las empresas de tesorería, el desafío es hacer visible esa productividad a los accionistas. Los inversores quieren saber cuánto ETH se mantiene, cuánto está apostado, cómo se calculan los recompensas, qué custodios o validadores se utilizan y qué riesgos están involucrados.
Las empresas con divulgaciones más claras pueden estar mejor posicionadas que las empresas que solo informan saldos generales de activos digitales sin explicar cómo se utilizan esos activos.
Por qué el staking se ha convertido en un lifeline de ingresos
El stake de ethereum permite a los titulares de ETH participar en la seguridad de la red y obtener recompensas a cambio. Después de que ethereum pasara de proof-of-work a proof-of-stake, los validadores reemplazaron a los mineros como los participantes clave responsables de proponer y confirmar bloques. Los validadores comprometen ETH a la red y pueden recibir recompensas por ayudar a mantener la seguridad de ethereum.
Convertir las tenencias de ETH en ingresos
Para las empresas con tesorería pública en ETH, el staking puede ayudar a convertir un activo volátil en el balance en una fuente de ingresos recurrente. Esto es especialmente importante cuando los precios de ETH son bajos o cuando las empresas reportan pérdidas. Las recompensas por staking pueden no compensar completamente grandes pérdidas no realizadas, pero generan una línea de ingresos medible que demuestra que la empresa está haciendo más que esperar a que los precios de ETH aumenten.
El informe de Everstake señala varias empresas que dependieron en gran medida de los ingresos por staking.SharpLink, por ejemplo, se citó como una empresa que generó la mayor parte de sus ingresos reportados a partir del staking de ETH. Forum Markets también se destacó como una empresa que recibió todos sus ingresos reportados provenientes del staking. Bit Digital reportó recompensas de staking de ETH que aumentaron significativamente año tras año, aunque el staking representó una proporción menor de sus ingresos totales en comparación con empresas más enfocadas en staking.
Estos ejemplos muestran que las empresas de tesorería de ethereum están utilizando el staking de formas diferentes. Para algunas compañías, el staking es el motor central de ingresos. Para otras, es una parte de un modelo de negocio más amplio que puede incluir minería, infraestructura, comercio, alojamiento u otros servicios de activos digitales.
Por qué el staking nativo atrae a las instituciones
La apelación es clara. Los ingresos por staking provienen de los mecanismos propios de la red de Ethereum, no de acuerdos de préstamo externos. Esto puede hacer que el staking nativo sea más atractivo que algunas estrategias de rendimiento de mayor riesgo que dependen de prestatarios, apalancamiento o estructuras complejas de DeFi.
Para instituciones, el staking nativo puede parecer más directo que muchas otras oportunidades de rendimiento en cripto. Está vinculado a la participación en la red, no a actividades de préstamo especulativo.
Sin embargo, el staking no es libre de riesgos. Los validadores pueden enfrentar sanciones si no operan correctamente. Los acuerdos de custodia deben ser seguros. ETH puede estar sujeto a tiempos de retiro y planificación de liquidez. El tratamiento regulatorio también puede variar entre mercados. Las empresas públicas deben explicar claramente estos riesgos para que los inversores comprendan cómo se genera el ingreso por staking.
El staking no elimina el riesgo de mercado
Los ingresos por stake no deben verse como una solución completa. Es mejor entenderlos como una parte de una estrategia más activa para el tesoro de ethereum. Las empresas que stakean ETH pueden mejorar potencialmente sus ingresos, pero siguen expuestas a la volatilidad del precio de ETH.
Los resultados de 2025 dejan claro ese punto. Everstake informó que las empresas de tesorería de ETH en su cohorte revisada con pérdidas reportadas registraron pérdidas netas combinadas de aproximadamente $1.41 mil millones. BitMine Immersion Technologies también reportó una pérdida neta de $9.02 mil millones para los seis meses que finalizaron el 28 de febrero, principalmente debido a pérdidas no realizadas en activos digitales. Estas cifras muestran que los ingresos por staking no aliviaron la presión financiera que enfrenta el sector. En cambio, se convirtió en una herramienta que las empresas pudieron utilizar para respaldar sus operaciones y fortalecer su narrativa de tesorería.
Pérdidas de 2025 exponen debilidades en el modelo de tesorería
Las grandes pérdidas combinadas reportadas por las empresas de tesorería de ETH muestran los límites del modelo de tesorería de activos digitales. Mantener ETH puede generar ganancias durante ciclos de mercado fuertes, pero también puede generar estrés financiero cuando los precios de los activos disminuyen o los ajustes contables afectan las ganancias reportadas.
Los principales riesgos que enfrentan las empresas de tesorería de ETH
Las empresas públicas con grandes tenencias de ETH están expuestas a varias capas de riesgo. La primera es el riesgo de mercado. Los precios de ETH pueden moverse bruscamente, y una caída puede reducir el valor de las reservas.
El segundo es el riesgo contable. Según cómo se clasifiquen y midan los activos digitales, las empresas pueden reportar pérdidas no realizadas que afecten el ingreso neto, incluso si no han vendido su ETH.
El tercero es el riesgo de la percepción de los inversores. Si los accionistas pierden la confianza en la estrategia de tesorería de la empresa, la acción podría negociarse por debajo del valor de sus reservas de cripto subyacentes.
Este problema se ha vuelto más importante a medida que los productos de inversión en criptomonedas maduran. En ciclos anteriores, algunas empresas de tesorería de activos digitales se negociaban con prima porque ofrecían exposición al mercado de forma conveniente. Ahora, los inversores tienen más opciones. Una empresa de tesorería pública debe ofrecer más que exposición en el balance general.
La gestión activa conlleva nueva complejidad
El staking es una respuesta, pero no es la única. El informe de Everstake sugiere que las empresas de tesorería de ETH pueden necesitar explorar estrategias más amplias de rendimiento e infraestructura, incluyendo staking, DeFi, oportunidades relacionadas con MEV y otras formas de generación de ingresos en cadena.
El mercado está recompensando cada vez más la gestión activa, pero la gestión activa también introduce complejidad adicional. Las estrategias DeFi pueden generar riesgos de contrato inteligente, riesgo de liquidez, riesgo de contraparte, riesgo de gobernanza e incertidumbre regulatoria. Las oportunidades relacionadas con MEV pueden requerir infraestructura sofisticada y controles de riesgo cuidadosos.
El staking en sí mismo requiere experiencia operativa e informes transparentes. Las empresas públicas deben equilibrar el deseo de rendimiento con la necesidad de seguridad, cumplimiento y confianza de los inversores.
La sostenibilidad se convierte en la pregunta clave
Las pérdidas de 2025 también plantean preguntas sobre la sostenibilidad. Si el modelo de negocio principal de una empresa es mantener y hacer staking de ETH, los inversores pueden preguntarse si el rendimiento del staking es suficiente para justificar los gastos operativos corporativos, los costos de cotización pública, la compensación ejecutiva y el riesgo de mercado.
Una empresa de tesorería debe demostrar que puede generar valor más allá de lo que los inversores podrían lograr al poseer ETH directamente o utilizar un producto de inversión pasivo. Para cumplir con ese estándar, las empresas pueden necesitar una acumulación disciplinada de ETH, infraestructura profesional de staking, prácticas claras de custodia, divulgaciones transparentes y una sólida gestión de capital.
Sin esos elementos, los ingresos por staking podrían no ser suficientes para mantener la confianza de los inversores.
La presión de los ETF cambia el panorama competitivo
Los ETF de criptomonedas al contado han cambiado el mercado para las empresas públicas de tesorería de activos digitales. Antes de que los ETF estuvieran ampliamente disponibles, los inversores que buscaban exposición a criptomonedas a través de cuentas financieras tradicionales tenían menos opciones. Las empresas públicas que poseen BTC o ETH pudieron beneficiarse de esa brecha.
Las empresas de tesorería deben ofrecer más que exposición
Ahora, el entorno es diferente. Los inversores pueden acceder a exposición en cripto a través de productos de inversión más directos. Esto hace más difícil para las firmas de tesorería justificar una prima a menos que puedan ofrecer algo adicional.
Para las empresas de tesorería de ethereum, el stake es una de las formas más claras de generar ese valor adicional. ETH no es solo un activo de reserva. También es un activo productivo de red dentro de un sistema de prueba de stake. Eso significa que puede haber una diferencia significativa entre simplemente mantener ETH y usar ETH en una estrategia de validador o stake.
Si un ETF no ofrece recompensas por stake, una empresa de tesorería en ETH que stakea sus tenencias puede reclamar una ventaja potencial. Puede argumentar que no solo sostiene ETH, sino que utiliza ETH para generar ingresos adicionales.
Un informe claro puede decidir la confianza de los inversores
Esta ventaja depende de la ejecución. Los inversores querrán saber si los recompensas de staking son significativas después de los costos, si la estrategia es escalable y si los riesgos están correctamente gestionados.
Esto genera presión para una mejor presentación de informes. Las empresas podrían necesitar divulgar más detalles sobre el rendimiento del staking, los socios validadores, las tasas de recompensa, los gastos, la estructura de custodia y los controles de riesgo. Los inversores podrían estar menos dispuestos a aceptar afirmaciones vagas sobre la generación de rendimientos.
La competencia de los ETF también puede obligar a las empresas de tesorería de ethereum a definirse con más precisión. Algunas podrían convertirse en empresas de tenencia de ETH enfocadas en rendimiento. Otras podrían posicionarse como empresas de infraestructura de cadena de bloques. Algunas podrían combinar estrategias de tesorería con servicios de validador, integraciones DeFi o productos de staking institucional.
Qué significa el ingreso por staking para los inversores
Para los inversores, el aumento de los ingresos por stake crea tanto oportunidad como cautela. Por un lado, el stake puede hacer que las empresas de tesorería de ETH sean más productivas. Una empresa que stakea sus ETH puede generar ingresos incluso durante períodos de mercado lateral.
Cómo los inversores pueden evaluar los ingresos por staking
Los ingresos por staking pueden ofrecer una forma más clara de evaluar el rendimiento. En lugar de centrarse únicamente en las tenencias de ETH y los movimientos del precio de las acciones, los inversores pueden observar cuántos ingresos genera la empresa a partir de sus activos de tesorería.
Sin embargo, los inversores deben tener cuidado de no exagerar el impacto del staking. Los rendimientos del staking de ETH suelen ser mucho menores que las fluctuaciones del precio de ETH. Una empresa puede obtener recompensas por staking y aún así reportar grandes pérdidas si los precios de ETH caen o si los ajustes contables reducen las ganancias reportadas.
Los datos de Everstake muestran exactamente eso. El staking se convirtió en una fuente importante de ingresos para algunas empresas, pero el sector aún reportó pérdidas combinadas sustanciales.
El papel de DeFi, MEV y estrategias avanzadas de rendimiento
El staking podría ser la primera capa importante de ingresos para las empresas de tesorería de ethereum, pero podría no ser la última. El informe de Everstake sugiere que las empresas podrían necesitar considerar estrategias adicionales de rendimiento para mantenerse competitivas. Estas podrían incluir préstamos DeFi, provisión de liquidez, ingresos relacionados con MEV, restaking y otras oportunidades de infraestructura financiera basada en ethereum.
Más rendimiento puede significar más riesgo
Cada una de estas estrategias ofrece beneficios potenciales, pero también añade riesgo. El préstamo DeFi puede generar rendimiento, pero depende de contratos inteligentes, gestión de garantías, liquidez del mercado y demanda de prestatarios. Proporcionar liquidez puede generar comisiones, pero también puede exponer a los participantes a pérdidas impermanentes y volatilidad del mercado.
Las estrategias MEV requieren sofisticación técnica y pueden plantear preguntas sobre gobernanza o reputación. El restaking puede aumentar el potencial de recompensa, pero también puede generar riesgos adicionales de slashing, contratos inteligentes y sistémicos.
Las empresas públicas deben ser especialmente cuidadosas, ya que los accionistas esperan controles de riesgo profesionales. Una empresa cotizada en bolsa tiene una base de inversores más amplia y mayores obligaciones de divulgación, por lo que las firmas de tesorería deben equilibrar la innovación con la transparencia.
El auge de la gestión activa del tesoro de ethereum
Las estrategias más sostenibles para la tesorería de ETH pueden ser aquellas que acumulan rendimiento gradualmente. Una empresa puede comenzar con el staking nativo, luego agregar asociaciones de infraestructura cuidadosamente seleccionadas o estrategias DeFi después de establecer sistemas sólidos de custodia, cumplimiento y reporte.
Con el tiempo, las empresas más sólidas podrían parecerse menos a simples titulares pasivos de activos y más a operadores financieros nativos de Ethereum. Estas empresas no solo acumularían ETH. Utilizarían ETH para asegurar la red, generar ingresos por staking, participar en finanzas en cadena de calidad institucional y construir servicios alrededor del ecosistema financiero de Ethereum.
Sin embargo, este futuro depende de la disciplina del mercado. Es probable que los inversores se vuelvan más selectivos. Las empresas que persigan rendimiento sin controles de riesgo adecuados podrían enfrentar pérdidas, escrutinio regulatorio o daño reputacional. Las empresas que adopten un enfoque medido podrían estar mejor posicionadas para sobrevivir ciclos de mercado difíciles.
La historia institucional de ethereum aún está en desarrollo
El aumento de los ingresos por staking entre las empresas de tesorería de ETH encaja en una historia más amplia de Ethereum institucional. Ethereum ya no se ve solo como una plataforma para aplicaciones descentralizadas y lanzamientos de tokens. Cada vez se lo considera más como infraestructura financiera para stablecoins, activos tokenizados, intercambios descentralizados, staking y liquidación institucional.
ETH como activo productivo en la tesorería
Para las empresas de tesorería pública, esta narrativa más amplia es relevante. ETH no es solo un activo especulativo en el balance. Es el activo nativo de una red que respalda una gran parte de la actividad financiera en cadena. El staking conecta a las empresas directamente con esa red al permitirles participar en la validación y ganar recompensas.
Esto hace que Ethereum sea diferente de muchos otros activos digitales. La capacidad de stakear ETH brinda a las firmas de tesorería una forma de presentar sus tenencias como una exposición a infraestructura productiva. Esta presentación puede atraer a inversores que buscan más que especulación pasiva sobre el precio.
La oportunidad y la presión existen juntas
Sin embargo, la historia institucional de ethereum no está garantizada. La incertidumbre regulatoria sigue siendo un factor importante. Los servicios de staking han enfrentado escrutinio en varios mercados. El tratamiento contable sigue evolucionando. La volatilidad del precio de ETH puede superar los ingresos del staking. La competencia de otras cadenas de bloques y productos financieros sigue activa.
El informe de Everstake es importante porque ofrece una visión más clara de cómo las empresas de tesorería están adaptándose. La cifra del 60% de ingresos por staking muestra que el staking ya no es un detalle secundario para algunas empresas. Está convirtiéndose en una parte central del modelo de negocio. La cifra combinada de pérdidas de $1.41 mil millones muestra que este modelo de negocio aún está bajo presión.
Juntos, estos números muestran tanto la oportunidad como el riesgo. Las empresas de tesorería de ethereum pueden utilizar el staking para generar ingresos, pero no pueden depender únicamente del staking para resolver todos los desafíos financieros. Las empresas que tengan éxito probablemente serán aquellas que combinen exposición a ETH con una gestión de tesorería disciplinada, informes transparentes y estrategias de rendimiento cuidadosamente gestionadas.
Conclusión
Las firmas del tesoro de ethereum están entrando en una fase más competitiva y exigente. Mantener solo ETH ya no es suficiente, ya que los ETF de cripto al contado facilitan la exposición pasiva a los inversores.
El staking se ha convertido en una estrategia clave. Everstake informó que el staking representó el 60% de los ingresos revelados, mientras que las empresas con tesorería de ETH con pérdidas registraron pérdidas netas combinadas de aproximadamente $1.41 mil millones en 2025. Esto muestra que los ingresos por staking están creciendo, pero la presión financiera sigue siendo alta.
En el futuro, las empresas deben demostrar que pueden gestionar la exposición a ETH, generar ingresos por staking, controlar el riesgo y proporcionar informes transparentes. Para los inversores, poseer ETH por sí solo ya no es suficiente. La calidad de los ingresos, la custodia, la valoración y la gestión del riesgo ahora son más importantes que nunca.
Preguntas frecuentes
¿Qué son las empresas de tesorería de ethereum?
Las empresas de tesorería de ethereum son empresas públicas que mantienen ETH como parte de su estrategia de tesorería corporativa. También pueden participar en staking u otras actividades generadoras de rendimiento para generar ingresos a partir de sus tenencias.
¿Por qué las empresas de tesorería confían en el staking?
El staking permite a las empresas ganar recompensas de red desde Ethereum, convirtiendo el ETH inactivo en ingresos recurrentes y ayudando a mitigar la presión sobre el balance general ante los precios volátiles de ETH.
¿Cuántos ingresos provienen del staking?
Según Everstake, el staking generó el 60% de los ingresos divulgados entre las empresas de la tesorería de ethereum que informaron ingresos por staking por separado en 2025.
¿Son rentables las empresas de tesorería de ethereum?
Muchos enfrentaron presión financiera en 2025. Las empresas con pérdidas en el informe de Everstake registraron pérdidas netas combinadas de $1.41 mil millones, lo que muestra que los ingresos por staking no compensan completamente los riesgos del mercado y operativos.
¿Qué riesgos implica el staking de ETH?
Los riesgos incluyen la volatilidad del precio de ETH, sanciones a validadores, limitaciones de liquidez, incertidumbre regulatoria y desafíos operativos relacionados con la custodia y la participación en la red.
¿Cómo se compara el staking con la tenencia pasiva de ETH?
El staking proporciona generación activa de ingresos, a diferencia de la tenencia pasiva, que solo se beneficia de la posible apreciación del precio de ETH. Los inversores valoran cada vez más el staking como parte de una estrategia de tesorería gestionada con riesgo.
¿Qué deben considerar los inversores en empresas de tesorería de ETH?
Los inversores deben evaluar los ingresos por staking, la gestión de riesgos, la transparencia, los gastos, las prácticas de custodia y la valoración, en lugar de confiar únicamente en las tenencias de ETH.
Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoría financiera. Las inversiones en criptomonedas son altamente volátiles y conllevan riesgos. Los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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