BofA dice que NVIDIA podría estar subvaluada entre un 34 % y un 50 %, mantiene el objetivo de precio de $350 a pesar de los riesgos de la IA
2026/08/23 11:12:00
NVIDIA sigue en el centro del auge de inversión global en inteligencia artificial, pero su rápida expansión en infraestructura de IA está generando un debate más complejo sobre la valoración de las acciones de NVDA. El analista de Bank of America, Vivek Arya, mantiene la calificación de Comprar para NVIDIA con un objetivo de precio de $350, argumentando que las preocupaciones sobre los grandes compromisos de financiamiento en IA podrían estar aplicando un descuento excesivo a una empresa que sigue generando ingresos, márgenes y flujo de efectivo excepcionales. El análisis de BofA sugiere que NVIDIA podría estar cotizando con un descuento de aproximadamente 34% a 50% sobre la base de flujo de efectivo libre, tras tener en cuenta los riesgos asociados con el ciclo más amplio de inversión en infraestructura de IA.
El caso alcista ahora se extiende más allá de la demanda de GPUs. NVIDIA está participando cada vez más en la infraestructura necesaria para desplegar esos chips, incluyendo centros de datos, redes, capacidad de energía y asociaciones de financiamiento. Esa estrategia podría ampliar el mercado para los sistemas de NVIDIA, pero también plantea nuevas preguntas sobre obligaciones contingentes, concentración de clientes y si las empresas de IA pueden generar suficiente valor económico para respaldar el enorme capital invertido. Con NVIDIA programada para reportar los resultados del segundo trimestre fiscal de 2027 el 26 de agosto de 2026, los inversores pronto tendrán otra prueba importante de la tesis de valorización de $350 de BofA.
Por qué BofA cree que las acciones de NVIDIA aún están infravaloradas a pesar de los crecientes riesgos de la IA
Bank of America mantiene una perspectiva alcista sobre las acciones de NVIDIA, incluso mientras Wall Street se vuelve más cautelosa sobre la escala y la complejidad del financiamiento de la infraestructura de IA. En su última evaluación, el analista de BofA Vivek Arya mantuvo la calificación de Comprar y el objetivo de precio de $350 para NVDA, argumentando que los inversores podrían estar asignando una penalización de valoración demasiado grande a las inversiones y compromisos financieros del ecosistema de NVIDIA. El análisis basado en flujo de efectivo libre de BofA sugiere que las acciones podrían estar negociándose con un descuento de aproximadamente 34% a 50% después de incorporar los riesgos de financiamiento, lo que hace que el debate sea menos sobre si esos riesgos existen y más sobre si el mercado los está preciando demasiado agresivamente.
-
El fuerte flujo de efectivo libre mantiene a BofA optimista sobre la valoración de NVIDIA
El caso de valoración de NVIDIA de BofA comienza con la fortaleza del negocio subyacente. NVIDIA reportó ingresos récord para el primer trimestre fiscal de 2027 de $81.6 mil millones, un aumento del 85% interanual, mientras que los ingresos del Centro de Datos aumentaron un 92% hasta alcanzar $75.2 mil millones. Solo la computación del Centro de Datos generó $60.4 mil millones, y los ingresos de redes alcanzaron $14.8 mil millones, lo que demuestra que NVIDIA está captando el gasto en más partes de la pila de infraestructura de IA en lugar de depender únicamente de las ventas de GPU. Los márgenes brutos también se mantuvieron cerca del 75%, y la empresa devolvió aproximadamente $20 mil millones a los accionistas durante el trimestre. Para BofA, esta combinación de crecimiento rápido de ingresos, alta rentabilidad y generación sustancial de efectivo ayuda a explicar por qué la empresa cree que la valoración actual de NVIDIA puede subestimar el poder de ganancias a largo plazo de su negocio de IA.
El argumento se vuelve más importante a medida que NVIDIA avanza de la venta de aceleradores individuales hacia la provisión de plataformas completas de computación de IA. Las implementaciones de Blackwell, productos de red, software CUDA y la próxima generación Vera Rubin podrían aumentar la cantidad que NVIDIA gana por cada proyecto importante de infraestructura de IA. BofA también ha señalado tasas de alquiler de GPU sólidas y la escasez continua de capacidad de cómputo avanzada como señales de que la demanda aún no se ha debilitado lo suficiente como para justificar el descuento total en la valoración que los inversores parecen estar aplicando. Sin embargo, el flujo de efectivo libre seguirá siendo una métrica clave: si NVIDIA continúa convirtiendo la demanda de IA en efectivo a un ritmo elevado, las preocupaciones relacionadas con el ecosistema de IA de NVIDIA podrían volverse más fáciles de absorber para el mercado.
Otros factores que respaldan la valoración a largo plazo de NVIDIA incluyen:
-
La junta de NVIDIA aprobó una autorización adicional de $80 mil millones para recompra de acciones, lo que brinda a la empresa mayor flexibilidad para devolver capital excedente a los accionistas.
-
La empresa se está expandiendo más allá de los clientes de nube de gran escala hacia nubes de IA, empresas, usuarios industriales e infraestructura de IA soberana.
-
El negocio de redes de NVIDIA se está volviendo cada vez más importante a medida que los clusters de IA más grandes requieren conexiones más rápidas entre miles de GPUs.
-
Una mezcla creciente de sistemas integrados, redes y software podría reducir la dependencia de NVIDIA de la economía de cualquier generación individual de chips.
-
La exposición de NVIDIA al financiamiento de IA es un riesgo real, pero BofA dice que el mercado podría estar reaccionando en exceso
El mayor desafío para la tesis alcista de BofA es la creciente participación de NVIDIA en el financiamiento de la infraestructura que finalmente genera demanda para sus propios chips. Los grandes proyectos de IA requieren cada vez más compromisos a largo plazo que involucran operadores de centros de datos, proveedores de nube, desarrolladores de IA e instituciones financieras, lo que genera preocupaciones de que NVIDIA podría volverse más expuesta financieramente a clientes cuyo gasto respalda las ventas de su hardware. BofA reconoce que estas relaciones merecen escrutinio, pero su argumento de valoración sugiere que los inversores podrían estar otorgando demasiado peso a los resultados más adversos en lugar de considerar cómo están estructurados los compromisos y cuánto riesgo permanece finalmente con NVIDIA.
Varios indicadores podrían ayudar a los inversores a determinar si el riesgo está aumentando:
-
La concentración de clientes sigue siendo importante porque un grupo relativamente pequeño de hyperscalers y empresas de IA de vanguardia representa una gran parte del gasto en IA avanzada.
-
La economía del alquiler de GPU puede proporcionar una señal temprana de si la demanda de capacidad de cómputo sigue siendo alta o si la oferta está alcanzando el ritmo.
-
Una mayor participación de los bancos y los inversores en infraestructura podría reducir la cantidad de capital que NVIDIA necesita colocar directamente en riesgo.
-
La capacidad de los desarrolladores de IA para generar ingresos sostenibles se volverá cada vez más importante a medida que aumentan los costos de construir y operar la infraestructura de IA.
-
Los resultados de NVIDIA del 26 de agosto podrían poner a prueba el objetivo de precio de $350
La próxima prueba importante para la tesis de BofA sobre NVIDIA llegará con los resultados del segundo trimestre fiscal de 2027 de NVIDIA el 26 de agosto de 2026. NVIDIA ha pronosticado aproximadamente $91 mil millones en ingresos trimestrales, con un margen de ±2%, y espera márgenes brutos no-GAAP de alrededor del 75%. Destacadamente, esa perspectiva asume ningún ingreso por computación en centros de datos proveniente de China, lo que permitirá a los inversores evaluar la solidez de la demanda general de IA de NVIDIA sin depender de una recuperación en ese mercado. El último trimestre de la empresa ya demostró un impulso significativo, pero las expectativas en torno a NVDA siguen siendo altas, lo que hace que las orientaciones futuras, los márgenes y los comentarios de la administración sobre la demanda potencialmente tan importantes como el número de ingresos principal.
Se espera que BofA también se enfoque en si NVIDIA puede continuar con mejoras en sus ganancias a medida que se amplían las implementaciones de Blackwell y Vera Rubin avanza aún más hacia la producción. Una guía de ingresos más sólida, márgenes estables y una demanda continua de los hyperscalers podrían fortalecer el argumento de que el descuento actual en la valoración de NVIDIA es excesivo. Sin embargo, una guía más débil o evidencia de un gasto más lento en infraestructura de IA podría hacer que los inversores sean más cautelosos al aplicar un múltiplo de ganancias más alto a la acción, especialmente mientras los riesgos más amplios en la valoración de acciones de IA reciben mayor atención en los mercados de crecimiento.
Cómo los enormes compromisos de infraestructura de IA de NVIDIA podrían afectar su valoración
La creciente participación de NVIDIA en centros de datos de IA está cambiando la forma en que los inversores podrían necesitar valorar a la empresa. El negocio ya no está expuesto únicamente a la demanda de GPUs, equipos de red y software; también está ayudando a crear las estructuras de financiamiento que permiten a los clientes construir enormes campus de computación de IA. Esa estrategia podría fortalecer la posición competitiva a largo plazo de NVIDIA al acelerar la implementación de su tecnología, pero también introduce pasivos contingentes, exposición al financiamiento y preguntas sobre asignación de capital que los modelos tradicionales de valoración de semiconductores anteriormente no necesitaban considerar.
-
La garantía de Ohio de $105 mil millones añade una nueva capa a la valoración de NVIDIA
Uno de los ejemplos más claros es el acuerdo de NVIDIA relacionado con el Campus de Tecnología PORTS en Ohio, donde SB Energy está desarrollando infraestructura de IA a gran escala con un afiliado de OpenAI como inquilino. La obligación potencial de NVIDIA bajo el acuerdo inicial está limitada a $105 mil millones, pero esta cifra no debe considerarse como un gasto de capital inmediato ni como un saldo de deuda convencional. El compromiso está estructurado en torno a obligaciones de arrendamiento futuras y eventos desencadenantes específicos, lo que significa que la cantidad que NVIDIA finalmente pague podría ser sustancialmente diferente al máximo anunciado. Esa distinción es importante para la valoración de NVDA, ya que los inversores normalmente aplican una evaluación de riesgo diferente a las garantías contingentes que a efectivo ya gastado o deuda ya registrada en el balance.
El problema más grande es cómo los mercados precian la incertidumbre en torno a esos compromisos. Incluso si NVIDIA nunca tiene que financiar la cantidad máxima, los inversores podrían exigir una prima de riesgo más alta si las garantías fuera del balance se convierten en una parte más importante de su estrategia de infraestructura de IA. Los analistas podrían comenzar a mirar más allá de métricas convencionales como el crecimiento de las ganancias y los márgenes de semiconductores para estimar posibles llamadas de efectivo futuras, la calidad de las contrapartes y la probabilidad de que se ejerzan las garantías. Por otro lado, si la infraestructura funciona correctamente y los clientes continúan cumpliendo con sus obligaciones, NVIDIA podría acceder a una capacidad de cómputo sustancialmente mayor sin asumir todo el costo del proyecto por sí misma.
-
La estrategia de financiamiento de NVIDIA en Wall Street podría mantener el modelo más ligero en activos
Otro desarrollo importante para la valoración de NVIDIA es su esfuerzo por atraer capital institucional hacia la infraestructura de IA en lugar de financiar directamente cada expansión. Las asociaciones con grandes bancos, firmas de capital privado e inversores en infraestructura podrían movilizar cientos de miles de millones de dólares para centros de datos y capacidad de cómputo, permitiendo a los inversores independientes tomar sus propias decisiones de financiamiento. Para NVIDIA, este modelo ofrece una forma de acelerar la implementación de sistemas de IA sin necesidad de poseer cada instalación ni financiar la mayor parte de los costos de construcción.
Una estructura ligera en activos podría ser valiosa porque permite a NVIDIA conservar más capital para investigación, desarrollo de productos e inversiones estratégicas, mientras sigue beneficiándose de la mayor demanda de GPUs, redes y software. También podría ayudar a convertir la computación de IA en una clase de activos institucionales más establecida, facilitando que los operadores de centros de datos y proveedores de nube de IA obtengan financiamiento. El beneficio de valoración dependerá de cuánto riesgo a la baja permanezca con inversores externos y si NVIDIA puede evitar convertirse en el respaldo para proyectos cada vez más grandes en caso de que las condiciones del mercado se deterioren.
-
La infraestructura de IA podría respaldar un múltiplo más alto — o aumentar el descuento de riesgo de NVIDIA
El impulso de infraestructura de NVIDIA podría afectar finalmente su valoración de dos maneras muy distintas. En un escenario favorable, una financiación más fácil permite desplegar mayor capacidad de cómputo avanzado, aumenta la demanda de sistemas NVIDIA y fortalece la dependencia de los clientes en su hardware, red y ecosistema de software. La financiación de infraestructura también podría otorgar a NVIDIA otra ventaja competitiva frente a aceleradores AI personalizados, ya que los clientes que elijan sistemas basados en NVIDIA podrían acceder a una red más profunda de socios tecnológicos, desarrolladores e instituciones financieras.
El escenario opuesto surgiría si los inversores concluyen que NVIDIA debe comprometer cantidades progresivamente mayores de capital simplemente para mantener el ritmo de la demanda de IA. En ese caso, el mercado podría asignar menos valor a las ganancias futuras, ya que podría ser necesario mantener disponible más efectivo para garantías, soporte al cliente o inversiones en infraestructura. Por lo tanto, NVIDIA enfrenta un trade-off de valoración inusual: los compromisos de infraestructura de IA pueden expandir su mercado abordable mientras aumentan simultáneamente la complejidad financiera. La forma en que la empresa gestione con éxito ese equilibrio podría volverse cada vez más importante para el múltiplo que los inversores están dispuestos a pagar por NVDA.
¿Puede la acción de NVIDIA alcanzar la meta de precio de BofA de $350 tras su próximo informe de ganancias?
El informe de resultados de NVIDIA del 26 de agosto de 2026 podría convertirse en uno de los catalizadores más importantes a corto plazo para la meta de precio de $350 de BofA para NVDA, pero el camino hacia esa valoración probablemente dependerá de más que simplemente superar las expectativas de ingresos trimestrales. NVIDIA ha proyectado unos ingresos de aproximadamente $91 mil millones para el segundo trimestre fiscal de 2027, con un margen del ±2%, y se espera que el margen bruto no-GAAP se sitúe cerca del 75%, mientras que BofA habría modelado un resultado más fuerte de alrededor de $94 mil millones a $95 mil millones. Si NVIDIA entrega resultados por encima de su propia guía y los acompaña con expectativas de ingresos futuros más sólidas, los inversores podrían volverse más confiados en que la demanda de aceleradores de IA, sistemas de redes y plataformas completas de centros de datos sigue siendo duradera. La atención también se desplazará rápidamente hacia Vera Rubin, que NVIDIA dice que ha entrado en producción total y podría convertirse en el próximo impulsor principal del gasto en infraestructura de IA tras Blackwell. Para que la acción de NVDA se acerque a la meta de precio de $350 de BofA, el mercado probablemente buscará evidencia de que esta transición de producto pueda extender el ciclo de crecimiento de la empresa sin debilitar materialmente los márgenes o ralentizar la generación de efectivo.
Los factores clave que podrían moldear la perspectiva de la acción de NVIDIA tras los resultados incluyen:
-
Las previsiones de ingresos para el tercer trimestre cercanas o por encima del rango estimado por BofA de $107.000 a $108.000 millones podrían respaldar nuevas mejoras en las ganancias.
-
Los márgenes brutos manteniéndose cerca del 75% indicarían que las transiciones rápidas de productos no están reduciendo significativamente la rentabilidad.
-
La fuerte demanda de sistemas Vera Rubin podría fortalecer las expectativas de crecimiento continuo de la infraestructura de IA hasta 2027.
-
El gasto continuo en capital de los hyperscalers sugiere que los grandes clientes de nube aún priorizan la capacidad de cómputo de IA.
-
Cualquier mejora en la oportunidad de NVIDIA en China podría proporcionar un potencial adicional, ya que las orientaciones actuales excluyen los ingresos de cómputo de centros de datos de ese mercado.
-
El gasto más lento en la nube, la orientación futura más débil o la presión sobre el margen podrían mantener a NVDA por debajo del objetivo de $350, incluso si el trimestre es sólido.
El objetivo de $350 de BofA sigue siendo un escenario de valoración alcista, no un resultado garantizado tras los resultados. El argumento más sólido combinaría un superávit claro en el Q2, orientación futura más alta, rentabilidad estable y evidencia convincente de que el próximo ciclo de productos de NVIDIA está ampliando la demanda en lugar de simplemente reemplazar las implementaciones existentes de Blackwell.
Conclusión
La perspectiva alcista de Bank of America sobre NVIDIA llega en un momento en que la empresa está evolucionando de ser un proveedor dominante de chips de IA a un participante mucho más amplio en el ecosistema global de infraestructura de IA. La opinión de BofA de que NVIDIA podría estar subvaluada entre un 34% y un 50% se basa en el potencial de generación de efectivo de la empresa y en la expectativa de que el mercado pueda estar aplicando una penalización excesiva por riesgos de financiamiento e infraestructura. Al mismo tiempo, esos riesgos no pueden descartarse, ya que NVIDIA se está vinculando a proyectos de centros de datos cada vez más grandes y a compromisos de capital a largo plazo.
El informe de ganancias de NVIDIA del 26 de agosto podría proporcionar una actualización importante sobre si los fundamentos siguen justificando el objetivo de precio de $350 de BofA. El crecimiento de los ingresos, las perspectivas futuras, los márgenes brutos, la adopción de Vera Rubin y el gasto de los hyperscalers ayudarán a determinar si NVIDIA puede mantener la expansión de ganancias necesaria para respaldar una valoración más alta. Para los inversores en cripto que siguen el mismo tema tecnológico, los mercados de cripto AI y Big Data ofrecen una visión separada de cómo se están desarrollando las narrativas de inteligencia artificial a través de Activos digitales, aunque esos mercados presentan riesgos diferentes y no deben considerarse un proxy directo para NVDA. Por lo tanto, los inversores deben ver el objetivo de $350 como un posible resultado basado en una ejecución continua, y no como una certeza, con la demanda de IA y la estructura financiera que respalda esa demanda probablemente siguiendo siendo centrales para la perspectiva de la acción de NVDA.
Preguntas frecuentes
¿Qué importancia tiene Vera Rubin para el crecimiento futuro de NVIDIA?
Vera Rubin es importante porque representa la próxima plataforma de cómputo de IA de NVIDIA después de Blackwell. Una adopción sólida podría extender el ciclo de productos de la empresa, respaldar clusters de IA más grandes y aumentar la demanda de componentes de red y sistema relacionados. Los inversores probablemente seguirán de cerca la programación de implementación y la adopción por parte de los clientes a medida que la plataforma se escala.
¿Podrían las chips de IA personalizados amenazar la cuota de mercado de NVIDIA?
Los aceleradores personalizados desarrollados por grandes empresas de nube podrían reducir la cuota de NVIDIA en algunas cargas de trabajo con el tiempo, especialmente donde los clientes buscan costos más bajos o rendimiento especializado. Sin embargo, NVIDIA compite no solo a través de GPU, sino también mediante software CUDA, redes, herramientas para desarrolladores y sistemas integrados, lo que puede hacer que cambiar de plataforma sea más complicado para los clientes.
¿Por qué es tan importante el gasto de los hyperscalers para la acción de NVIDIA?
Los grandes proveedores de nube representan una parte significativa de la inversión global en infraestructura de IA, lo que hace que sus planes de gasto de capital sean un indicador importante de la futura demanda de NVIDIA. Si las empresas continúan aumentando el gasto en centros de datos de IA, NVIDIA podría beneficiarse de ventas adicionales de GPU, redes y sistemas. Una desaceleración generalizada en la inversión en nube crearía el riesgo opuesto.
¿Cómo podrían afectar las tasas de interés al crecimiento de la infraestructura de IA de NVIDIA?
Las tasas de interés más altas pueden hacer que los proyectos de grandes centros de datos sean más costosos de financiar, especialmente para empresas que dependen de deuda o inversión externa. Esto podría ralentizar algunos proyectos de infraestructura de IA, incluso si la demanda de cómputo permanece fuerte. Por el contrario, los costos de financiamiento más bajos pueden facilitar que los desarrolladores e inversores en infraestructura financien nueva capacidad.
¿Qué más deben vigilar los inversores además de los ingresos trimestrales de NVIDIA?
Los ingresos son importantes, pero los inversores también pueden desear monitorear las orientaciones futuras, los márgenes brutos, el flujo de efectivo operativo, la disponibilidad de productos, la concentración de clientes y las tendencias de gasto en capital. En conjunto, estos indicadores pueden ofrecer una imagen más clara de si el crecimiento actual de NVIDIA es sostenible más allá de un solo trimestre.
KuCoin ofrece una opción más estable en un mercado volátil
Si te preocupan los frecuentes altibajos del mercado y buscas una opción más estable para ganar dinero de forma pasiva, KuCoin es el lugar adecuado:
Simple Earn: Deposita y retira tokens en cualquier momento, obteniendo rendimientos estables.
KuCoin Earn: Gana beneficios estables con gestión profesional de activos.
Hold to Earn: Gana recompensas al mantener activos en Cuentas de Financiación, Operaciones, Margen, Futuros, Minería y Cuenta Unificada.
Staking: Desbloquea el potencial de ganancias de los activos en cadena.
Inversiones avanzadas: Las inversiones avanzadas ofrecen una variedad de productos estructurados para ayudar a hacer crecer tu dinero en cualquier mercado.
Shark Fin: Protección del principal y ganancias garantizadas
Inversión dual: Compra a bajo precio y vende a alto, con cálculos de rendimiento transparentes.
Bola de nieve: Rendimientos altos, con protección de precio.
KCS Loyalty: Sube de nivel para disfrutar de beneficios exclusivos al hacer staking de ≥ 1 KCS.
KuCoin Wealth: Descubre el valor futuro y comienza tu viaje de inversión inteligente.
Beneficios de KCS: Mantén y stakea KCS para acceder a beneficios en toda la plataforma.
KCS Staking 2.0: Participa en la gobernanza en cadena de KCS para obtener rendimiento.
Descargo de responsabilidad
La información proporcionada en esta página puede provenir de fuentes de terceros y no necesariamente representa las opiniones o puntos de vista de KuCoin. Este contenido está destinado únicamente para fines informativos generales y no debe considerarse como asesoría financiera, de inversión o profesional. KuCoin no garantiza la precisión, completitud o confiabilidad de la información, y no se hace responsable por errores, omisiones o consecuencias derivadas de su uso. Invertir en Activos digitales conlleva riesgos inherentes. Por favor, evalúe cuidadosamente su tolerancia al riesgo y su situación financiera antes de tomar cualquier decisión de inversión. Para más detalles, consulte las Condiciones de uso y los Descargos de riesgo de KuCoin.
Aviso: Esta página fue traducida utilizando tecnología de IA para tu conveniencia. Para obtener la información más precisa, consulta la versión original en inglés.