Algo grande se está gestando en el mundo de la inteligencia artificial. Un grupo de inversores actuales de Anthropic ha informado a los periodistas que esperan que la empresa detrás de Claude salga a bolsa tan pronto como octubre de 2026, con una valoración superior a los $2 billones. Algunos incluso esbozan un camino hacia los $3 billones. Si esos números se mantienen, la oferta pública inicial superaría el reciente estreno de SpaceX y se convertiría en la IPO más grande de la historia.

Este no es un objetivo oficial de la empresa. La dirección de Anthropic no ha fijado una valoración específica. Las cifras provienen de inversores que han observado cómo los ingresos de la empresa crecieron a un ritmo que casi nadie predijo. La conversación plantea preguntas sencillas para cualquiera que siga los mercados tecnológicos: ¿Cómo llegó una laboratorio de cinco años a este punto? ¿Qué está impulsando el optimismo? ¿Y qué aún podría salir mal?

Al final de este artículo, comprenderás la historia de ingresos detrás de las proyecciones, los riesgos que los propios inversores señalan y por qué los mercados públicos podrían someter el auge de la IA a su prueba más grande hasta ahora.

Anthropic se fundó en 2021 cuando un grupo de investigadores dejó OpenAI para construir sistemas de IA con un enfoque más fuerte en la seguridad y la confiabilidad. La empresa es más conocida por su familia de modelos Claude. Claude ha ganado especialmente popularidad entre empresas que buscan herramientas de lenguaje potentes para programación, análisis y flujos de trabajo internos, en lugar de simples chatbots para consumidores.

Desde el principio, los fundadores posicionaron a Anthropic como un laboratorio que consideraría el desarrollo cuidadoso y la gestión de riesgos a largo plazo como prioridades fundamentales, no como después pensamientos. Esa postura ayudó a la empresa a atraer talento y capital incluso mientras la carrera general de la IA se aceleraba.

El hito de financiación de mayo de 2026

En mayo de 2026, la empresa cerró una ronda de financiación masiva que la valoró en $965 mil millones. Esa cifra ya colocó a Anthropic por primera vez por delante de OpenAI en papel. Aproximadamente al mismo tiempo, Anthropic dijo que su ritmo de ingresos anualizado había superado los $47 mil millones. El ritmo de ingresos anualizado es simplemente una forma de tomar el desempeño mensual reciente y multiplicarlo por doce para estimar un ritmo anual completo. 

No es lo mismo que los ingresos efectivamente registrados para un año calendario, pero es la métrica que la empresa y sus inversores prefieren al hablar sobre la velocidad de crecimiento. El aumento en la valoración reflejó tanto la rápida adopción de Claude dentro de grandes organizaciones como la intensa demanda del mercado privado por stakes en laboratorios de IA de vanguardia. Los inversores aportaron decenas de miles de millones de dólares durante esa ronda, otorgando a la empresa recursos sustanciales para expandir la capacidad de cómputo y continuar el desarrollo de modelos.

Expectativas de los inversores para la OPI

Seis inversores existentes le dijeron posteriormente al Financial Times que creen que ese mismo motor de ingresos puede llevar a la empresa más allá de los $2 billones en una oferta pública este otoño. Uno llegó más lejos, argumentando que si la tasa de crecimiento se mantiene cerca del 800 por ciento, un múltiplo conservador de 30 veces los ingresos sobre ventas anualizadas de $100 mil millones a $120 mil millones podría justificar una valoración más cercana a los $3 billones. 

Esas son opiniones de inversores, no orientación de la administración. Aún así, la magnitud de las afirmaciones ha obligado al mercado a prestar atención. Las proyecciones se basan en el supuesto de que la demanda empresarial de Claude continuará aumentando a un ritmo excepcional hasta el resto de 2026. Los patrocinadores señalan el enfoque de la empresa en herramientas empresariales prácticas como una razón clave por la que esperan que la trayectoria de ingresos continúe.

Estableciendo un nuevo récord de OPI

SpaceX se cotizó en junio de 2026 en aproximadamente $1.77 billones y recaudó un récord de $75 mil millones. Una cotización de Anthropic a $2 billones o más volvería a reescribir los libros de récords. La comparación es útil porque muestra cuán rápidamente ha aumentado el techo para las IPOs tecnológicas. Solo unos meses después de que SpaceX estableciera la marca anterior, los inversores privados de Anthropic ya están discutiendo cifras que la superarían.

Si los mercados públicos aceptan finalmente esas cifras dependerá de las divulgaciones financieras detalladas que aparezcan en cualquier declaración de registro futura y en la demanda general por acciones de IA en el momento de la oferta. Por ahora, la propia conversación señala cuán altas han llegado a ser las apuestas en la carrera entre las principales empresas de IA.

El aumento explosivo en la tasa de crecimiento

La razón más importante por la que los inversores están dispuestos a hablar en términos de billones de dólares es la velocidad de la expansión de los ingresos de Anthropic. Al final de 2025, la tasa anualizada de la empresa era cercana a $9 mil millones. Para febrero de 2026, había alcanzado $14 mil millones. Marzo trajo $19 mil millones. Abril llegó a $30 mil millones. A mediados de mayo, la cifra superaba los $47 mil millones.

Esa secuencia de saltos es impactante cuando se presenta mes a mes. En aproximadamente cinco meses, la tasa anualizada se más que quintuplicó. Pocas empresas de software de cualquier tamaño han logrado nunca este tipo de aceleración una vez que ya operaban a una escala de miles de millones de dólares. Los números provienen del método preferido de Anthropic para describir el crecimiento: tomar el desempeño mensual reciente y multiplicarlo por 12. Aunque esta tasa de operación no es lo mismo que los ingresos totales registrados durante un año calendario completo, se ha convertido en la métrica clave que tanto la empresa como sus inversores utilizan para rastrear el impulso.

¿Qué está impulsando la aceleración

Ese tipo de trayectoria es raro incluso en el software. Gran parte de la aceleración reciente ha venido de clientes empresariales y de Claude Code, la herramienta de codificación agente de la empresa. Las empresas están integrando Claude en sus propios productos y pagando por su uso a gran escala. Las suscripciones de consumidores representan una porción más pequeña del total.

Las grandes organizaciones parecen tratar a Claude menos como un chatbot experimental y más como infraestructura fundamental para programación, análisis y flujos de trabajo internos. Cuando las empresas integran los modelos profundamente en sus operaciones diarias, el uso tiende a multiplicarse en lugar de mantenerse plano. 

Claude Code, en particular, ha ayudado a convertir la capacidad abstracta del modelo en productividad concreta para desarrolladores, lo que a su vez impulsa un mayor consumo de tokens y contratos empresariales más grandes. El resultado es una mezcla de ingresos inclinada fuertemente hacia clientes comerciales de alto volumen en lugar de usuarios individuales.

Proyecciones futuras y las matemáticas de los $3 billones

Mirando hacia adelante, los mismos inversores que hablaron con el Financial Times esperan que la tasa anualizada se sitúe entre $100 mil millones y $120 mil millones para finales de 2026. Eso representaría un aumento de más de diez veces en un solo año calendario. Un inversionista estimó la tasa de crecimiento en aproximadamente 800 por ciento y sugirió que dicho impulso podría sustentar un múltiplo de ingresos de 30 veces, generando una valoración de $3 billones en el extremo superior del rango de ingresos.

La aritmética es sencilla. Si la empresa alcanza el extremo superior de esas proyecciones y los inversores públicos están dispuestos a pagar treinta veces esa cifra de ingresos, el valor de mercado implícito se sitúa cerca de 3 billones de dólares. Incluso el objetivo más modesto de 2 billones de dólares que varios inversores discutieron aún requeriría que el mercado asigne un múltiplo elevado a una empresa que hoy sigue siendo privada. Estas proyecciones siguen siendo las opiniones de los accionistas actuales en lugar de orientación oficial de la empresa, pero ilustran cuán estrechamente la conversación sobre la valoración está vinculada a la continuidad de la curva de crecimiento actual.

Cómo se comparan los múltiplos

Las comparaciones con mercados públicos son imperfectas porque Anthropic no tiene un competidor directo cotizado en EE.UU. Los inversores han analizado empresas que se benefician del gasto en IA, como Palantir y Nebius, que han operado alrededor de 55 veces sus ingresos este año. Sobre esa base, una valoración de $2 billones frente al ritmo anual de $47 mil millones en mayo equivale a aproximadamente 43 veces las ventas, por debajo de los múltiplos que ya comandan algunas acciones vinculadas a la IA.

La comparación es útil principalmente como punto de referencia. Muestra que la cifra de 2 billones de dólares que algunos defensores discuten no está demasiado alejada de cómo ciertos nombres públicos relacionados con la IA se han valorado en 2026. Al mismo tiempo, la ausencia de un verdadero comparable significa que cualquier múltiplo aplicado a Anthropic sigue siendo más arte que ciencia hasta que la empresa cotice públicamente y presente resultados financieros completos.

La suposición crítica

Por supuesto, los múltiplos se reducen cuando el crecimiento se desacelera. Todo el caso alcista se basa en la suposición de que el ritmo actual continúa lo suficientemente tiempo como para que la OPI se valore con esos números elevados. 

Si la expansión a ritmo constante se modera antes de una cotización pública, el cálculo de valoración que respalda los 2 billones o 3 billones de dólares necesitaría ser revisado a la baja. Por ahora, la trayectoria de ingresos sigue siendo el pilar central del caso optimista.

Varios factores hacen que el caso optimista parezca plausible para las personas que ya poseen acciones de Anthropic. Estas ventajas no garantizan un resultado de $2 billones o $3 billones, pero ayudan a explicar por qué algunos accionistas actuales siguen dispuestos a proyectar valoraciones muy por encima de la última cotización privada de la empresa.

Ajuste producto-mercado dentro de las empresas

Primero está la adaptación del producto al mercado dentro de las empresas. Claude se ha ganado una reputación por su confiabilidad y fortaleza en programación. Cuando las grandes empresas comienzan a gastar dinero serio en herramientas de IA, tienden a quedarse con los sistemas que resuelven problemas reales en los flujos de trabajo. Esa fidelidad se refleja en los números de ingresos.

Las empresas rara vez cambian sus herramientas principales con facilidad una vez que han capacitado al personal, integrado sistemas y establecido procesos internos en torno a un modelo específico. La fortaleza de Claude en programación y tareas empresariales prácticas ha ayudado a que trascienda los pilotos experimentales y pase a implementaciones más permanentes. 

Para los inversores, este tipo de uso integrado es valioso porque sugiere que los ingresos son más duraderos que los picos a corto plazo que a veces se observan en aplicaciones de consumo puro. Cuanto más profundamente esté integrado Claude en las operaciones diarias, más difícil se vuelve para los competidores desplazarlo rápidamente, incluso si aparecen modelos más nuevos con precios más bajos o características diferentes.

Una base de financiación profunda

El segundo es la base de financiamiento en sí. Casi 100 mil millones de dólares fluyeron hacia Anthropic solo en 2026 de firmas de capital de riesgo, fondos soberanos y socios estratégicos. Amazon ha comprometido grandes sumas a cambio del uso de la nube. Los socios de chips e infraestructura también han tomado participaciones. El capital le da a la empresa margen para seguir entrenando modelos más grandes y ampliando la capacidad de los centros de datos.

El acceso a este nivel de capital es importante para una empresa de IA de vanguardia. Entrenar modelos avanzados y ejecutarlos a gran escala requiere enormes recursos informáticos. Tener socios comprometidos y grandes reservas de efectivo reduce el riesgo de que Anthropic se vea obligada a ralentizar el desarrollo simplemente porque no puede permitirse la próxima sesión de entrenamiento o la próxima ola de servidores. 

Los inversores estratégicos que también suministran capacidad en la nube o chips generan una alineación adicional: su éxito está parcialmente vinculado al crecimiento continuo de Anthropic. Para los accionistas actuales, esta base de financiamiento profunda proporciona tanto un colchón financiero como una señal de que instituciones sofisticadas siguen viendo potencial a largo plazo.

Momento favorable para una cotización pública

Tercero, el momento. Anthropic presentó su documentación de forma confidencial ante la SEC a principios de junio de 2026. Se dice que bancos como Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley están involucrados. Ya se están llevando a cabo reuniones iniciales con inversores. Una ventana en octubre sigue siendo posible si las condiciones del mercado se mantienen.

La presentación confidencial brinda a la empresa flexibilidad. Permite a Anthropic preparar la documentación necesaria y comenzar conversaciones con posibles inversores públicos sin comprometer una fecha firme. Tener a tres de los mayores bancos de inversión involucrados añade credibilidad y poder de distribución para cualquier oferta eventual.

Las reuniones tempranas también permiten a la empresa probar el interés y refinar su historia antes de un roadshow formal. Si bien ninguna cotización es segura hasta que ocurra, la combinación de una presentación confidencial completada, underwriters experimentados y una continua comunicación con inversores hace que un estreno en otoño sea más que teórico. Para los accionistas actuales, esta preparación reduce parte del riesgo de ejecución que puede rodear a las grandes OPI.

Un entorno de gasto en IA aún favorable

Finalmente, el entorno general de gasto en IA aún no ha mostrado signos claros de agotamiento. Las corporaciones continúan experimentando y adoptando modelos de vanguardia, incluso mientras se vuelven más conscientes de los costos. El enfoque de Anthropic en el sector empresarial en lugar de en el volumen puramente consumidor puede ayudarle a superar cualquier desaceleración en el uso más ligero.

Muchas empresas aún se encuentran en la fase de descubrir dónde la IA genera mejoras medibles en la productividad. A medida que los equipos de finanzas examinan más de cerca los presupuestos, la demanda de herramientas que mejoren claramente la velocidad de codificación, la calidad del análisis o la eficiencia interna ha permanecido sólida. 

Debido a que la mezcla de ingresos de Anthropic se inclina hacia estos usos empresariales prácticos en lugar de chats de consumo de alto volumen, algunos inversores creen que la empresa está mejor posicionada que los actores puramente orientados al consumidor si el crecimiento del gasto general se modera. La ausencia de un precipicio de gasto obvio hasta ahora da espacio a la perspectiva optimista.

Poniendo juntas las ventajas

En conjunto, estos puntos explican por qué algunos accionistas existentes se sienten cómodos proyectando valoraciones que más que duplican la marca privada de mayo. La fuerte adopción del producto dentro de las empresas, recursos de capital sustanciales, pasos concretos hacia una cotización pública y el continuo interés corporativo en modelos de vanguardia forman un conjunto coherente de argumentos de apoyo. 

Ninguno de ellos elimina los riesgos que aún rodean cualquier IPO de alta valoración, pero ayudan a mostrar por qué las personas ya invertidas siguen dispuestas a discutir cifras en el rango de $2 billones a $3 billones.

Optimismo no es toda la historia. Los mismos inversores que hablan de $2 billones también mencionan varias preocupaciones concretas.

La competencia de modelos de menor precio es real. Los laboratorios chinos han lanzado sistemas de peso abierto capaces que subvencionan los precios occidentales. Si más clientes deciden que “suficientemente bueno” es suficiente, la posición de prima de Anthropic podría verse presionada.

Los presupuestos corporativos de IA son otro punto débil. Después de dos años de rápida experimentación, los equipos de finanzas están comenzando a hacer preguntas más difíciles sobre el retorno de la inversión. Los precios altos de los tokens o los costos elevados de infraestructura pueden convertirse en puntos de fricción.

La fricción regulatoria y política también importa. Anthropic ha tenido desacuerdos públicos con la actual administración de EE.UU. sobre controles de exportación y otros asuntos de política. La litigación en curso y las normas cambiantes sobre modelos avanzados generan incertidumbre que a los inversores del mercado público no les gusta.

Los precios del mercado secundario se han enfriado un poco. Tras la ronda de financiación de mayo en $965 mil millones, las valoraciones implícitas en plataformas que rastrean operaciones de acciones privadas posteriormente descendieron hacia el rango de los bajos $800 mil millones, aproximadamente un 14 % por debajo del último precio oficial. Eso no significa que la empresa esté en problemas, pero muestra que no todos los compradores están dispuestos a pagar el precio privado máximo.

La cultura interna también ha llamado la atención. A medida que la empresa creció más allá de los 2,500 empleados, algunos informes describieron un aumento de la tensión en torno a la intensidad de su enfoque original en seguridad y valores. El CEO Dario Amodei ha dicho durante mucho tiempo que dedica una gran parte de su tiempo a proteger esa cultura mediante discusiones regulares con toda la empresa. El crecimiento siempre pone a prueba la cohesión; si la tensión actual es temporal o estructural sigue siendo una pregunta abierta para los externos.

Ninguno de estos riesgos elimina automáticamente una alta valoración. Significan que la OPI será una prueba genuina de si los mercados públicos comparten la confianza de los inversores privados.

Los próximos meses aclararán cuánto del discurso de $2 billones a $3 billones sobrevivirá al recorrido de presentaciones. La administración de Anthropic no se ha comprometido con un número específico. Los ingresos seguirán llegando, los competidores seguirán lanzando modelos y los vientos políticos pueden cambiar rápidamente.

Lo que ya está claro es que Anthropic ha convertido a Claude en uno de los negocios de software empresarial de más rápido crecimiento en los últimos años. Si ese crecimiento puede justificar la valoración en IPO más alta jamás intentada es la pregunta que los inversores públicos responderán este otoño.

Para cualquiera que siga el sector de la inteligencia artificial, este episodio es un recordatorio útil: el entusiasmo del mercado privado puede adelantarse mucho a la realidad del mercado público, y la brecha entre ambos es donde tienden a aparecer tanto las mayores ganancias como las correcciones más bruscas.

Si sigues los mercados tecnológicos, mantén un ojo en las divulgaciones reales del formulario S-1 cuando se hagan públicas y en las actualizaciones trimestrales de ingresos que acompañarán cualquier lista. Esos números, más que cualquier oferta de inversor, decidirán si $2 billones fue ambicioso o simplemente lo nuevo normal.

¿Cuándo podría Anthropic salir a bolsa?

Los inversores entrevistados en agosto de 2026 señalaron tan temprano como octubre de ese año. La empresa presentó su documentación de forma confidencial en junio y ha estado celebrando reuniones iniciales con posibles inversores. El calendario aún depende de las condiciones del mercado.

¿Cuál es la valoración privada actual de Anthropic?

La última ronda de financiación oficial en mayo de 2026 valoró la empresa en $965 mil millones. Los precios implícitos en el mercado secundario han fluctuado desde entonces, con algunas plataformas mostrando cifras en el rango de $800 mil millones bajos a medios a mediados de agosto.

¿Cuántos ingresos está generando Anthropic?

En mayo de 2026, la empresa dijo que su ritmo anualizado de ingresos había superado los $47 mil millones. Algunos inversores esperan que esta cifra alcance los $100 mil millones a $120 mil millones para fin de año.

¿Podría realmente la OPI alcanzar los 3 billones de dólares?

Un inversor sugirió que un múltiplo de ingresos de 30x sobre ventas anualizadas de más de $100 mil millones podría generar una valoración de $3 billones si el crecimiento permanece extremadamente alto. Ese sigue siendo un pronóstico de inversores privados, no un objetivo de la empresa.

¿Cómo se compara esto con la OPI de SpaceX?

SpaceX se listó en junio de 2026 con un valor de aproximadamente $1.77 billones y recaudó alrededor de $75 mil millones, estableciendo un nuevo récord. Una salida de $2 billones para Anthropic la superaría.

¿Cuáles son los principales riesgos para la alta valoración?

Los propios inversores citan la competencia de modelos chinos más económicos, posibles límites en el gasto corporativo en IA, fricciones regulatorias con el gobierno de EE.UU. y los desafíos habituales de escalar la cultura y la infraestructura a gran velocidad.

¿Es Anthropic más valiosa que OpenAI en este momento?

En la ronda privada de mayo de 2026, la valoración de Anthropic de 965 mil millones de dólares superó la cifra entonces reportada de OpenAI. Los mercados secundarios han mostrado giros similares en distintos momentos de 2026. Los rankings pueden cambiar rápidamente.

¿Deberían los inversores ordinarios intentar comprar acciones de Anthropic antes de la IPO?

Las acciones pre-IPO se negocian únicamente en mercados secundarios privados restringidos a inversores acreditados y generalmente requieren aprobación de la empresa. La mayoría de las personas tendrán que esperar hasta un listado público, si y cuando ocurra.

Aviso: Esta página fue traducida utilizando tecnología de IA para tu conveniencia. Para obtener la información más precisa, consulta la versión original en inglés.