. @arq_finance (পূর্বে DolarApp) গতকাল @tempo-এ USDs ঘোষণা করেছে। অন-চেইনে, এই গল্প মাসগুলো আগে থেকেই শুরু হয়েছিল। USDs কন্ট্রাক্ট মার্চ থেকে লাইভ। 6 মাস ধরে সরবরাহ $4k-এর বেশি হয়নি—শুধুমাত্র টেস্ট মিন্ট ও বার্ন। তারপর, 5 সপ্তাহে: - 24 সেপ্টেম্বর: প্রথম বাস্তব মিন্ট, $10M - 20 অক্টোবর পর্যন্ত: $31M - 28 অক্টোবর: একদিনে +$22M, ঘোষণার 5 দিন আগে আজ: $53M সরবরাহ। মিন্টগুলো প্রথমে @Stablecoin ওয়ালেটে পৌঁছায়, তারপর ARQ-এ স্থানান্তরিত হয়। লঞ্চের একসপ্তাহ আগে $5-10 নিয়ে রিডিমপশন এন্ড-টু-এন্ড টেস্ট করা হয়েছিল। এখন সরবরাহের 97.6% ($51.75M) একটি ঠিকানায় রয়েছে, যা কখনও ট্রান্সফার করেনি—এটি একটি কাস্টোডিয়াল অ্যাপের জন্য ক্লাসিক হট/কোল ট্রেজারি স্প্লিট। উল্লেখযোগ্য: USDs-এর ব্যবহারিকভাবে বন্ধ, কন্ট্রাক্টের লেভেলে নয়। কন্ট্রাক্টটি একটি ব্লকলিস্ট ব্যবহার করে, তাই প্রযুক্তিগতভাবে যেকোনো ঠিকানা এটি ধারণ ও ট্রান্সফার করতে পারে। কিন্তু এটি শুধুমাত্র ARQ-এর জন্যই জারি করা হয়, আমি যেসব মিন্ট ও রিডিমপশন ফ্লোটি ট্রেস করেছি,সবই Bridge এবং ARQ-এর মধ্যদিয়েই চলেছে,এবংপ্রায়সমস্তসরবরাহARQ-দ্বারাএকটিমাত্রঠিকানায়স্থানান্তরিতহয়েছেযাকখনওট্রান্সফারকরেনি।এখনপর্যন্ত,USDsARQ-এরঅভ্যন্তরীণলেজারকেঅন-চেইনেসরবরাহকরা—অথবা,খোলাবাজারেপ্রচলিতডলারহিসেবেনয়।

মেটা অন্য একটি জারিকারীর কার্ড গ্রহণ বন্ধ করে দিয়েছে। এই সপ্তাহে, @slashapp নিওব্যাংকের কার্ড ব্যবহার করে @Meta Ads-এর জন্য পেমেন্ট করা কিছু বিজ্ঞাপনদাতারা তাদের অ্যাড অ্যাকাউন্টে অ্যাক্সেস হারিয়েছে: মেটা স্ল্যাশের কিছু ক্রেডিট BIN-এর গ্রহণ বন্ধ করে দিয়েছে। স্ল্যাশ গ্রাহকদের কাছে একটি বার্তায় এই ঘটনাটি নিশ্চিত করেছে এবং বলেছে যে 95% প্রভাবিত ব্যবহারকারী ইতিমধ্যেই আবার সক্রিয়, এবং একটি কার্যকরী সমাধান হলো ডেবিট BIN ব্যবহার করা বা ACH-এর মাধ্যমে ইনভয়েস পরিশোধ করা। মেটা কোনো কারণই দেয়নি। কিন্তু এই পরিসরটি উল্লেখযোগ্য: স্ল্যাশের CEO-এর মতে, মেটার সমস্ত বিজ্ঞাপনের প্রায় 2% স্ল্যাশ কার্ডের মাধ্যমে কেনা হয়, এবং প্রতি বছর প্রায় $4B-এর বিজ্ঞাপন খরচ কোম্পানির ক্রেডিট কার্ডের মধ্যেদিয়ে চলে। আরও আকর্ষণীয় বিষয়টি: স্ল্যাশ নিজেই বলছে, এটি একটি এককোটি ঘটনা নয়, বরং মেটা ধীরেধীরে চালুকৃত পরিবর্তনগুলিরই ফলাফল,এবংঅন্যান্যপ্রদানকারীদেরওপ্রভাবিতহওয়ারসম্ভাবনা(এখনপর্যন্তঅন্যকোনোপ্রদানকারীতেকোনোসমস্যাদেখাগেলনা)। এটি April-এরসময়আমরাযাদেখেছিলামতারসঙ্গেমিলেযায়,যখনমেটাবড়বড়বিজ্ঞাপনদাতাদেরকার্ডথেকেইনভয়সিংএবংডিরেক্টডেবিট-এরদিকেসরিয়েনিয়েছিল। ফিনটেক-এরজন্যসহজউপসংহারটি:যদিআপনারকার্ডপণ্যএকটিমাত্রমার্চেন্ট-এরউপরনির্ভরশীলহয়,তবেঝুঁকিআপনারসঙ্গেথাকবনা—এটি তাদেরনীতি-এরসঙ্গেথাকব। এবং B2B-এরবড়বড়বিলিংয়াচ-এ,ডেবিট-এএবংপরবর্তীতবশীকয়েন-এযাচ্ছে।

কতগুলি স্টেবলকয়েন ক্রস-বর্ডার B2B কোম্পানি আসলে ফান্ডিং পেয়েছে? আমি @VerdaVentures স্টেবলস্কেপ তালিকা থেকে ৫৮৯টি কোম্পানি পর্যালোচনা করেছি এবং সমস্ত উপলব্ধ সোর্সের মাধ্যমে প্রতিটির জন্য নিশ্চিত ফান্ডিং রাউন্ড চেক করেছি। আমি এমন প্রজেক্টগুলিও বাদ দিয়েছি যারা ভুলভাবে এই ক্যাটাগরিতে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছিল, যার ফলে ৫৬৮টি প্রকৃত কোম্পানি অবশিষ্ট থাকে। ফলাফল: ৫৬৮টির মধ্যে ১৯৩টি (৩৪%) এর নিশ্চিত ফান্ডিং রাউন্ড আছে। ৩৭৫টি (৬৬%) এর বাইরের মূলধনের কোনও পাবলিক প্রমাণ নেই। ফান্ডিংপ্রাপ্ত ১৯৩টির মধ্যে: - ১৫৯টি পরিমাণ প্রকাশ করেছে - মোট $4B, প্রতি কোম্পানির মধ্যক 7M$ - ৩৪টি টাকা সংগ্রহ করেছে, কিন্তু পরিমাণ প্রকাশ করেনি এই চেকের অন্যান্য ফলাফল: 1/ মূলধনটি শীর্ষে কেন্দ্রীভূত। ৬৪টি কোম্পানি, Series A বা তারপরের, $4B-এর 76% নিয়েছে। ~375টি কোম্পানির দীর্ঘ "টেইল"টি বা তখনও bootstrapped, pre-launch, অথবা 이미 dead। 2/ মার্কেট ম্যাপগুলি সেক্টরটিকে অতিরঞ্জিতভাবে দেখায়। "ক্রস-বর্ডার পেমেন্টের জন্য 589টি কোম্পানি stablecoin rails তৈরি করছে" -এটা একটা crowded market-এর মতো। আসল investable universe 200টিরও কম,এবং meaningful traction-এর সঙ্গে 200টিরওকম। 3/আফ্রিকা headcount-এরদিকথেকেবড়,কিন্তুমূলধন-এরদিকথেকেপাতলা। 90টি 51টি,নাইজেরিয়ায়—উত্তরআমেরিকাএবংইউরোপ-এরপরপঞ্চমসবচেয়েবড়অঞ্চল,কিন্তুপ্রধানঅঞ্চলগুলিরমধ্যেসবচেয়েকমফান্ডিংশেয়ার(30%)এবংসবচেয়েছোটমধ্যকরাউন্ড($3M vs $9.5M in North America)। এটা investors-এরজন্যকীঅর্থ: এই category-এরগঠনearly-stage sector-এরমত। 568টিরমধ্যে194টি2025-2026-এfounded,এবং2025-এrounds-এরজন্যrecordyear—79 vs 40 in 2024। একইসময়,মূলধনইতিমধ্যেকেন্দ্রীভূত: 64টিSeries Aবাtaper-একইসময়,76% disclosed funding-এআছে।Market-এরcompositionyoung,কিন্তuptopmature—seed deals-এরwave-এরআগেclassic picture,যখনinfrastructure leaders setহয়,এবংnext layerআপনিselectহয়নি। 375টি public funding-হওয়াকোম্পানিগুলিকখনও375টi opportunitiesনয়।তাদেরঅধিকাংশইnever get past a landing page।কিন্তুএই tail-এ2024-2026 cohortআছেযারাinstitutional money raiseকরেনি: 217টি team।pre-seed/seed fund-এরজন্য,এটা pipeline—এবংএটা website-এরঅস্তিত্বদিয়েনয়,traction-এদিয়েscreenকরাউচিত। Practical takeaway: Category-এ Series A-তে deal competition already high—60+ companies and large checks। pre-seed/seed-তে it is low, because two-thirds of the market has no investor at all।যদি fund-এর thesis stablecoin rails for cross-border settlementহয়,তবে entry window right now top-এনয়,tail-এ,এবং filter onchain volume-এহওয়াউচিত, market map-এ position-এহওয়ানয়। Caveat: public sources only, so quiet rounds are not visible—34% should be read as a lower bound.

গতকাল: আমার “অবহেলিত” শ্রেণিতে @mural_pay। আজ: @tether এর নেতৃত্বে $15M সিরিজ A। আমার পছন্দটি সঠিক ছিল। থিসিসটি ছিল সরল— ~$13M ফান্ডিংয়ের উপর ভিত্তি করে 128টি দেশে $2.1B প্রসেস করা হয়েছে, এবং @opera এবং @deel হল বাস্তব গ্রাহক, শুধুমাত্র লোগো নয়। Tether-এর নেতৃত্ব রিটার্নসের বিষয় নয়, এটি ব্যবসাগুলি যেখানে USDT-তে সেটেলমেন্ট করে, সেই রেলওয়েগুলির মালিকানা। পরবর্তী পরীক্ষা: এটি অন-চেইন USDT সেটেলমেন্ট হিসাবে দেখা যাবে, নাকি ফিয়াট করিডোরেই থাকবে?

ডিসেম্বর ২০২৫-এ @ARKInvest আমার Crypto Cards ড্যাশবোর্ডটিকে তাদের DAT মার্কেট স্ন্যাপশটে যোগ করেন। সেই স্লাইডে প্রধান নাম ছিল @ether_fi, যে মাসে $56M কার্ড খরচ হয়েছিল। দশ মাস পর, শুধুমাত্র EtherFi Cash-এর ডেটা দেখলে: কুমুলেটিভ কার্ড খরচ $1B, যা ১৭ অক্টোবরে অতিক্রম করে। এর মধ্যে $815M এই স্লাইডের পরে ব্যয় হয়েছিল। প্রথম $500M লঞ্চের ১৮ মাসে অর্জন করা হয়। দ্বিতীয় $500M অর্জন করতে চার অর্ধেক মাস লাগে। মাসিক আয়ের পরিমাণ ডিসেম্বরে $56M থেকে সেপ্টেম্বরে $129M-এ বৃদ্ধি পায়, যখন অক্টোবরে এটি ~$140M-এর কাছাকাছি চলেছিল। লঞ্চের পর থেকে 12.7Mটি ট্রানজেকশন, 117.6Kটি কার্ড।

চার্টের পর আট সপ্তাহ: এখন সার্কেল উভয় নেটওয়ার্কের পিছনে। 19 আগস্ট থেকে: @Visa +10.1%, @Mastercard +7.6%, @circle +4.6%। S&P স্থির। ভিসা 1 বছরের উচ্চতম স্তরে। এই সপ্তাহে দেখা গেল কিভাবে সার্কেল ট্রেড হয়। 15 অক্টোবর: কোনো খবর ছাড়াই +9%। 16 অক্টোবর: সার্কেল ঘোষণা করে যে USDC পেমেন্ট 40টি উন্নয়নশীল বাজারে চালু হচ্ছে—স্টকটি -5.5% দিয়ে বন্ধ হয়। স্টকটি কার্যক্রমের খবরের উপর নয়, বরং সুদের হার এবং নিয়ন্ত্রণের উপর ট্রেড হয়।

পলিগন ইতিমধ্যে এখানকার মূল রেলপথ, ভবিষ্যতের নয়। @tazapay ওয়ালেটে জুন-অক্টোবর ২০২৬ এর মধ্যে USDC জমা: $191M → $364M → $474M → $771M, এবং অক্টোবরের প্রথম দুই সপ্তাহে $430M। @0xPolygon সেপ্টেম্বরের 61% প্রবাহ বহন করেছে, বাকিটি ইথেরিয়াম। https://t.co/ndhfUBlPgK

স্টেবলকয়েন পেমেন্টের সুবিধা থাকবে যেখানে বিদ্যমান পেমেন্ট ইনফ্রাস্ট্রাকচার খুব ধীর, মহঙ্গা বা উভয়ই। যেখানে Pix বা SEPA Instant এর মতো সেবাগুলি উপলব্ধ, সেখানে ব্যবহারকারীদের স্থানান্তরিত হওয়ার কোনো কারণই নেই। এই কারণে একটি অ-ক্রিপ্টো দর্শককে যোগ করা শুধুমাত্র প্যাকেজিংয়ের বিষয় নয়। আপনাকে ব্লকচেইনকে অন্তর্নিহিতভাবে �隠তে হবে, কিন্তু এটাই যথেষ্ট নয়: একটি পণ্য যা সাধারণ ফিনটেকের মতো দেখায়, সেটি Revolut বা Wise-এর সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করে। বিজয়ীরা হবে যারা জটিলতা লুকিয়ে রাখে, কিন্তু একটি পরিমাপযোগ্য সুবিধা—সস্তা, দ্রুত, বা যেখানে কোনো বিকল্প নেই—তা প্রদর্শন করে।

@Revolut-এর ডেটার আরেকটি কাট: মানুষ, ডলার নয়। সপ্তাহিক সক্রিয় বিপরীত পক্ষগুলি আয়তনের চেয়ে অন্য একটি গল্প বলে। ঘোষণা সপ্তাহে, $USDT ঠিকানা 26k থেকে 90k-এ বেড়েছে—এটিই একমাত্র স্থান যেখানে ডিলিস্টিং একটি স্পাইক হিসাবে দেখা যায়। তারা যে টাকা সরিয়েছে, তা সাধারণ; কিন্তু মানুষের সংখ্যা ছিল নয়। তারপর থেকে $USDC-এর বিপরীত পক্ষগুলি তিনগুণ বেড়েছে, 12k থেকে 37k-এ। USDT এখন সপ্তাহে প্রায় 200-এ নেমেছে। গ্রাহকরা চলে যায়নি। তাদের স্থানান্তরিত করা হয়েছিল, এবং তারা থেকেছে।

সত্যিকারের কী কিনছে সার্কেল: টাজাপে অন-চেইন ৮ সেপ্টেম্বর, ২০২৬-এ সার্কেল ঘোষণা করে যে এটি টাজাপে কিনে নেবে, যা একটি সিঙ্গাপুরভিত্তিক B2B ক্রস-বর্ডার পেমেন্ট কোম্পানি, যার বার্ষিক আয়ের দাবি $২৫ বিলিয়ন এবং ১০০-এরও বেশি মার্কেটে পেমেন্ট। @circle_ventures ছয় মাস আগেই এর সিরিজ B এক্সটেনশন নেয়। প্রেস রিলিজটিতে রেলস, লাইসেন্স এবং লাস্ট-মাইল রিচের কথা বলা হয়েছে। কিন্তু এটি বলেনি যে টাজাপের ব্যবসার কতটা ইতিমধ্যে USDC-এর উপর চলছে। ব্লকচেইনই বলছে। পথ পণ্যটি সহজ: একজন গ্রাহক USDC-এর মাধ্যমে তার অ্যাকাউন্টকে ফান্ড করে, @tazapay গ্রাহকের সরবরাহকারীদেরকে স্থানীয় ফিয়াটে পেমেন্ট করে। অন-চেইনে, এটি একটি নির্দিষ্ট পথ।প্রায় ৬০% জমা @0xPolygonএবং @ethereum-এরএকটিসেটলমেন্টকনট্রাক্টেরমধ্যদিয়েআসে;বাকিগুলি,একটি-দুইটিবড়প্রতিপক্ষথেকেসরাসরি@tazapay-এরট্রিজোরি@ওয়ালেট-এট্রান্সফারহিসাবেআসে।তারপর,এইঅর্থগুলিএকটিমধ্যবর্তীওয়ালেটদিয়েহয়ে@arkhamদ্বারা"সার্কেলজমা"হিসাবেচিহ্নিতদুইটিআইডি-তেপৌঁছায়,যা$-এবদলেপরিণতহয়এবংচেইনথেকেবাইরেহয়েযায়।প্রতিটি@USDCযা@tazapay-এপ্রবেশকরে,সার্কেলদিয়েইবহির্গতহয়। কনট্রাক্টটি,সবচেয়েনতুনঅংশ:এপ্রিলথেকেপরীক্ষা,জুলাইথেকেপ্রডাকশন।জুলাইয়ে$৫৪M,আগস্টে$৪৭২M,সেপ্টেম্বরেরপ্রথম২৫দিনে$৫৭২M,গড়টিকিটপ্রায়$৩০০K।প্রতিটিকল ৩টি@ট্রান্সফার:গ্রাহকপরিশোধকরে,কনট্রাক্টপূর্ণফ্যাকচারপরিমাণটি@ট্রিজোরি-তেপাঠায়,২বেসিসপয়েন্টফি@অ্যাড্রেস-এযায়।এগুলি@মার্চেন্টচেকআউটনয়,বরং@করপোরেটগ্রাহকদেরথেকে@ট্রিজোরি-এরআকারেরজমা। গুরুত্বপূর্ণসংখ্যা পরিষ্কারতরমetricsহল@circle-এযা@পৌঁছয়।আমি@tazapay-এরসঙ্গেযা@যুক্তকরতেপারি,চারটি@ওয়ালেটথেকে@ট্রান্সফারগুলি@গণনা@করলে,জুন@মাস@মধ্যমধ্যমধ्ये$190M,জুলাই@ $356M,আগস্ট@$449M,এবংসেপ্টেম্বর@এরপ্রথম25দিন@$562M।জুলাইথেকে@Polygon@$340-$370M-এসমতল।সমগ্‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍সমগ্‌ত‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ (Translation truncated due to character limit. Please provide a shorter segment for full accurate translation.)