ওয়াল স্ট্রিট ব্লকচেইন একীভূত করছে, ক্রিপ্টোর ভূমিকা পুনর্গঠন করছে

ক্রিপ্টোকারেন্সির ভিত্তি ছিল একটি সাধারণ ধারণা: মানুষকে ব্যাংকের মাধ্যমে যাওয়া ছাড়াই টাকা পাঠাতে, ধরে রাখতে এবং ব্যবস্থাপনা করতে হবে। পনেরো বছর পর, শিল্পের কিছু সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ উন্নতি হল ব্যাংকগুলির ব্লকচেইনের মাধ্যমে তাদের নিজস্ব প্রতিষ্ঠানগত গ্রাহকদের জন্য এই কাজগুলি করা।

জেপিমরগ্যান এখন একটি পাবলিক ব্লকচেইনে তাদের নিজস্ব জমা টোকেনে পেমেন্ট সেটেল করছে। ব্ল্যাকরকের টোকেনাইজড ট্রেজারি ফান্ডে প্রায় $2.4 বিলিয়ন সম্পদ রয়েছে, এবং একই ধরনের আরও দুটি পণ্য ইতিমধ্যে SEC-এর কাছে ফাইল করা হয়েছে। ভিসা এবং মাস্টারকার্ড কার্ড জারিকারকদের দৈনিক দায়বদ্ধতা ওয়্যার ট্রান্সফারের পরিবর্তে স্টেবলকয়েনে সেটেল করতে দিচ্ছে।

যে শিল্প অর্থনীতিকে অপসারণের লক্ষ্যে শুরু হয়েছিল, তা বড় অংশে এখন অর্থনীতির যে অবকাঠামোর উপর চলে, তা হয়ে উঠেছে।

বিটকয়েন ২০০৮ সালের আর্থিক সংকটের পরে একটি অনন্য প্রস্তাব নিয়ে উঠে এসেছিল: একটি ইলেকট্রনিক নগদ যার জন্য কোনো বিশ্বস্ত তৃতীয় পক্ষ, কোনো ব্যাংক, কোনো পেমেন্ট প্রসেসর বা কারও অনুমতির প্রয়োজন হয় না। সাতোশি নাকামোটোর সাদা কাগজটি একটি লেনদেন থেকে তৃতীয় পক্ষকে সম্পূর্ণরূপে অপসারণ করা কিভাবে সম্ভব তা ব্যাখ্যা করতে তার বেশিরভাগ দৈর্ঘ্য ব্যয় করেছিল।

কয়েক বছর পরে ইথেরিয়াম এই ধারণাটিকে বিস্তার দেয়, যা প্রোগ্রামযোগ্য মুদ্রা এবং এমন অ্যাপ্লিকেশন চালুর প্রতিশ্রুতি দেয় যেগুলো একটি কোম্পানির সমর্থন ছাড়াই চলবে। এরপরের দশকের বেশিরভাগ সময় শিল্পের জনসাধারণের জন্য প্রচার সেই প্রতিষ্ঠাতা ধারণার প্রতি বিশ্বস্ত থাকে।

কনফারেন্সগুলি ডিসইন্টারমিডেশনের ধারণাকে কেন্দ্র করে তৈরি করা হয়েছিল, যেখানে প্রাচীন ব্যবস্থা বাদ দেওয়া মানুষদের ব্যাংকিং করা হয়েছিল এবং ওয়াল স্ট্রিটকে সম্পূর্ণভাবে এড়িয়ে চলার জন্য একটি সমান্তরাল আর্থিক রেলপথ গড়ে তোলা হয়েছিল।

লক্ষ্যটি স্পষ্ট ছিল, এবং এটি ছিল সেই একই সিস্টেম যার উপর এখন ক্রিপ্টো তার কার্যক্রম নির্ভর করে।

সেই প্রতিষ্ঠাতা ধারণা থেকে সরে আসা দীর্ঘ ধারাবাহিক প্রতিষ্ঠানগত সিদ্ধান্তের মাধ্যমে গড়ে উঠেছিল। ব্যাংকগুলি বিভিন্ন সেটেলমেন্ট পণ্য চালু করতে শুরু করে, এবং কার্ড নেটওয়ার্কগুলি দ্রুততর ক্লিয়ারিং পদ্ধতি পরীক্ষা করে।

কিনেক্সিস, জেপিমরগ্যানের ব্লকচেইন ইউনিট, প্রতিষ্ঠিত ট্র্যাডফাই মহাকাশের ক্রিপ্টোতে সফল প্রবেশের সেরা উদাহরণগুলির একটি। ব্যাংকের ডলার-সংযুক্ত জমা টোকেন, জেপিএম কয়েন, নিয়ন্ত্রিত আর্থিক বাজারের জন্য বিশেষভাবে তৈরি কান্টন নেটওয়ার্কে মূল প্রকাশের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে।

ঘোষিত লক্ষ্য হল পারম্পরিক অর্থনীতি এবং বিতরণকৃত লেজার প্রযুক্তিকে সেতু বানানো, যখন ব্যাংকগুলিকে বজায় রাখতে হয় এমন গোপনীয়তা এবং পালনের নিয়ন্ত্রণগুলি সংরক্ষণ করা।

এবং এটি একটি উদ্ভাবনী ল্যাবে সীমাবদ্ধ পাইলট প্রকল্প নয়: কিনেক্সিস ২০১৫ সালে চালু হওয়ার পর থেকে $৩ ট্রিলিয়নের বেশি প্রক্রিয়া করেছে এবং এখন দিনে গড়ে বিলিয়ন ডলারের আয়তন অর্জন করছে। ব্যাংকটি অলিভার হ্যারিসকে, একজন পূর্বতন গোল্ডম্যান স্যাক্স কর্মকর্তাকে, বিশেষভাবে এই ইউনিটের নেতৃত্ব দেওয়ার জন্য নিযুক্ত করেছে, এবং হ্যারিস ব্লকচেইনের উদ্দেশ্য সম্পর্কে তাঁর দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে সরাসরি: আর্থিক ব্যবস্থার ব্যাকএন্ডকে ধ্বংস করা নয়, বরং এটিকে ভিতর থেকেই পুনর্গঠন করা।

ব্ল্যাকরক তার ইউএসডি ইনস্টিটিউশনাল ডিজিটাল লিকুইডিটি ফান্ড, যার নাম বিউডিএল, এর সাথে একটি সম song পরিকল্পনা অনুসরণ করেছে। ২০২৬ এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের পর্যন্ত, টোকেনাইজড ট্রেজারি ফান্ডটি প্রায় ২.৪ বিলিয়ন ডলারের সম্পদ বহন করে, যা এটিকে বিদ্যমান সবচেয়ে বড় টোকেনাইজড ট্রেজারি ফান্ড এবং একটি অত্যন্ত মনোযোগী ইনস্টিটিউশনাল ক্রিপ্টো পণ্যে পরিণত করেছে।

মে মাসে, ব্ল্যাকরক একই মডেলে তৈরি দুটি অতিরিক্ত টোকেনাইজড ফান্ড কাঠামোর জন্য SEC-এর কাছে আবেদন করে, একটি পদক্ষেপ যাকে পরীক্ষামূলক নয়, বরং ত্বরান্বিতকরণের প্রমাণ হিসেবে বর্ণনা করা হয়েছে। টোকেনাইজড ট্রেজারির ব্যাপক শ্রেণি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং BUIDL-এর বৃদ্ধি ইতিমধ্যেই টোকেনাইজড ট্রেজারি প্রকাশকদের মধ্যে প্রতিযোগিতামূলক দৃশ্যকে পুনরায় গঠন করেছে।

ফান্ডটি এখন DeFi ধার ব্যবসায়ে একীভূত হয়েছে এবং Securitize দ্বারা পরিচালিত অ্যালোয়েলিস্টের মাধ্যমে Uniswap-এর রিকোয়েস্ট-ফর-কোট সিস্টেমের মাধ্যমে ট্রেড করা যায়। ল্যারি ফিঙ্ক তাঁর পাবলিক মন্তব্যে বারবার টোকেনাইজেশনের দিকে ফিরে আসেন, এটিকে সম্পদ ব্যবস্থাপনার বর্তমান কার্যপদ্ধতির একটি আপগ্রেড বলে ডাকেন।

পেমেন্টগুলি একই পথ অনুসরণ করেছে, কিন্তু অনেক দ্রুত গতিতে। Visa-এর স্টেবলকয়েন সেটেলমেন্ট পাইলট নির্বাচিত ইসুয়ার এবং একুইয়ারদের দৈনিক দায়বদ্ধতা পরিশোধ করতে পারম্পরিক ওয়্যার ট্রান্সফারের পরিবর্তে Circle-এর USDC ব্যবহার করতে দেয়।

ভিসা অনুসারে, অংশগ্রহণকারী গ্রাহকরা ব্লকচেইনের উপর মূলধনের দ্রুততর চলাচল, সাতদিনের উপলব্ধতা এবং শুক্রবার থেকে সোমবার এবং ছুটির সময় বড় পরিচালনামূলক সহনশীলতা লাভ করেন, যা গ্রাহকের কার্ডের অভিজ্ঞতায় কোনও দৃশ্যমান পরিবর্তন ছাড়াই।

2026 এর এপ্রিল নাগাদ, সেই পাইলট প্রকল্পটি নয়টি ব্লকচেইন এবং 7 বিলিয়ন ডলারের বার্ষিক রান রেটে বিস্তৃত হয়েছিল। যদিও এটি ভিসার মোট সেটেলমেন্ট পরিমাণের একটি ক্ষুদ্র অংশ, তবুও এটি যথেষ্ট দ্রুত বাড়ছে যা গুরুতর সম্ভাবনার ইঙ্গিত দেয়।

মাস্টারকার্ড আরও এগিয়ে গেছে: ২০২৬ সালের জুন থেকে, এর সেটেলমেন্ট সমর্থন Circle-এর USDC, Paxos-দ্বারা প্রকাশিত PYUSD এবং USDG টোকেন, এবং Ripple-এর RLUSD কে কভার করে। কোম্পানিটি যুক্তরাষ্ট্র এবং ল্যাটিন আমেরিকাজুড়ে ক্রিপ্টো পার্টনারদের যোগ করতে থাকছে।

স্ট্রাইপ প্রায় একই গতিতে এগিয়েছে, মূলত ২০২৫ সালে ব্রিজ অধিগ্রহণের মাধ্যমে। স্টেবলকয়েন পেমেন্টের আয়তন বছরের তুলনায় দ্বিগুণ হয়েছে বলে জানা গিয়েছে, যার বেশিরভাগ বৃদ্ধি ভোক্তা ব্যয়ের পরিবর্তে ব্যবসা-থেকে-ব্যবসা লেনদেন থেকে এসেছে।

অধিকাংশ মানুষ এই পরিবর্তনটি অনুভব করবেন না। একজন গড় রিটেইল ব্যবহারকারীর দৃষ্টিকোণ থেকে, এটি সুবিধার একটি ছোট কিন্তু পরিমাপযোগ্য বৃদ্ধি হিসাবে প্রতীয়মান হবে।

একজন খুচরা বিনিয়োগকারী ওয়ালেট সেটআপ করার পরিবর্তে একজন পরিচিত অ্যাসেট ম্যানেজারের ETF-এর মাধ্যমে ক্রিপ্টো প্রবেশাধিকার অর্জন করতে পারেন। একটি পেমেন্ট অ্যাপ তার ইন্টারফেসে কখনও মেয়াদ দেখানো ছাড়াই পিছনে একটি স্টেবলকয়েন ব্যালেন্স ধারণ করতে পারে।

একটি সীমান্ত পাস পেমেন্ট দিনের পরিবর্তে মিনিটের মধ্যে ক্লিয়ার হতে পারে, যেখানে প্রাপককে কখনও কারণটি জানার দরকার হয় না। এই প্রযুক্তিটি চূড়ান্ত ব্যবহারকারীর জন্য প্রায় অদৃশ্য হয়ে গেছে, যা সাধারণত তখনই ঘটে যখন অবকাঠামোটি এতটাই ভালোভাবে কাজ করে যে মানুষ এটি নিয়ে ভাবতে বন্ধ করে দেয়।

তবে, এই ধরনের সুবিধা বিকল্পগুলির সম্ভাবনাকে প্রতিস্থাপন করে। নিজের চাবিগুলি রাখা এবং কোনো প্রতিষ্ঠানের অনুমতি ছাড়াই লেনদেন করার ক্ষমতা, অর্থাৎ সেলফ-কাস্টডি, প্রচেষ্টা চায় এবং ঝুঁকি বহন করে, এবং বেশিরভাগ ব্যবহারকারী, যদি বিকল্প থাকে, এই প্রচেষ্টাকে একটি নিয়ন্ত্রিত মধ্যস্থতাকারীর নিরাপত্তার জন্য বিনিময় করবে।

ব্যাংক দ্বারা জারি করা জমা টোকেন, টোকেনাইজড ফান্ড এবং ভিসা এবং মাস্টারকার্ডের মাধ্যমে সেটেল হওয়া স্টেবলকয়েনগুলি মূলত কোনো বিশ্বস্ত তৃতীয় পক্ষের প্রয়োজন না হওয়া একটি সিস্টেমে একটি বিশ্বস্ত তৃতীয় পক্ষকে পুনরায় প্রবেশ করায়।

ব্লকচেইন এখনও সেটেলমেন্ট করে, কিন্তু পারমিশনিং লেয়ার, কমপ্লায়েন্স চেক এবং কাস্টোডিয়াল সম্পর্ক সবই এই প্রযুক্তির দ্বারা প্রতিস্থাপিত হওয়া সিস্টেম থেকে আসে। অ্যাক্সেস প্রসারিত হয়েছে, কিন্তু বেশিরভাগ ব্যবহারকারীর জন্য স্বাধীনতা তদনুসারে সংকুচিত হয়েছে।

নিয়ন্ত্রণ এই পরিবর্তনের একটি কারণ এবং ফলাফল উভয়ই হয়েছে। জেনিয়াস অ্যাক্টের স্টেবলকয়েন কাঠামো, ব্যাংকগুলির নিজস্ব টোকেনাইজেশন প্ল্যাটফর্মের চারপাশে তৈরি করা সঙ্গতির অবকাঠামোর সাথে, ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলিকে দশকের পর দশক ধরে পারম্পরিক আর্থিক ব্যবস্থার যে আইনি, অডিট এবং রিপোর্টিং যন্ত্রপাতি ছিল, তা তৈরি করতে বাধ্য করেছে।

কয়েনশেয়ার্সের বিশ্লেষকদের মতে, 2026 সাল ছিল সেই বছর যখন ডিজিটাল সম্পদ পারিপার্শ্বিক বিচ্ছিন্নকারীদের ভূমিকা হারিয়ে বিদ্যমান আর্থিক ব্যবস্থার সাথে প্রকৃতপক্ষে জড়িয়ে পড়ে। এই ব্যবস্থা গড়ে তোলা সময়সাপেক্ষ, যা এখন পণ্যগুলির বাজারে আসার পদ্ধতিকে পরিবর্তন করেছে।

একসময় একটি প্রকল্প শুধুমাত্র একটি সাদা কাগজ এবং একটি অনলাইন সম্প্রদায়ের সাহায্যে চালু হত। আজকে প্রতিষ্ঠানগত স্কেলে পৌঁছাতে সাধারণত একজন ব্যবহারকারীকেও যোগ করার আগেই আইনগত পর্যালোচনা, একটি কাস্টডি ব্যবস্থা এবং প্রায়শই একটি ব্যাংকিং পার্টনারের প্রয়োজন হয়।

ধীর গতির জন্য যে বিনিময় হয়, তা হল টেকসইতা। ব্ল্যাকরক, জেপিমরগান এবং প্রধান কার্ড নেটওয়ার্কগুলির মূলধন ক্রিপ্টোর প্রাথমিক বুম-অ্যান্ড-বাস্ট চক্রকে সংজ্ঞায়িত করা খুচরা চালিত মূলধনের থেকে ভিন্নভাবে আচরণ করে।

ব্ল্যাকরকের ব্যালেন্স শীট এবং প্রতিষ্ঠানগত প্রতিষ্ঠা দ্বারা সমর্থিত একটি টোকেনাইজড ট্রেজারি ফান্ড হল একটি মৌলিকভাবে ভিন্ন ধরনের সম্পদ, যা একজন প্রতিষ্ঠাতার রোডম্যাপ এবং একটি সম্প্রদায়ের উৎসাহ দ্বারা সমর্থিত একটি টোকেনের চেয়ে।

এই স্থিতিশীলতা একটি মূল্য দিয়ে আসে—যেটি হলো ক্রিপ্টো যে প্রতিষ্ঠানগুলোর বিরুদ্ধে চলেছিল, সেই প্রতিষ্ঠানগুলোর হাতে ক্ষমতা কেন্দ্রীভূত করা। এটি শিল্পে একটি অত্যন্ত বিতর্কিত বিষয়, যতটা যে JPMorgan এটিকে নিজেদের কংগ্রেসের জন্য পাবলিক মন্তব্যে উত্থাপন করেছে।

কোম্পানিটি যুক্তি দেয় যে ডিজিটাল সম্পদগুলিকে তাদের প্রযুক্তির উপর নয়, বরং তাদের কার্যাবলীর ভিত্তিতে নিয়ন্ত্রণ করা উচিত। জেপিমরগ্যানের যুক্তি থেকে বোঝা যায় যে বড় ব্যাংক এবং সম্পদ ব্যবস্থাপকদের দ্বারা পরিচালিত একটি সেটেলমেন্ট লেয়ার স্ট্রেসের অধীনে ক্রিপ্টো-নেটিভ মঞ্চগুলির বিচ্ছিন্ন নেটওয়ার্কের চেয়ে বেশি সহনশীল হতে পারে।

এটি অনেক প্রাথমিক ক্রিপ্টো নির্মাতাদের জন্য সফলতা হিসাবে চিহ্নিত করার চেয়েও অনেক বেশি কেন্দ্রীয় হবে। প্রযুক্তিটি যাচাই করা হয়েছে, এবং এখন এর উপর নিয়ন্ত্রণ সবচেয়ে ভালভাবে স্কেল করার জন্য প্রস্তুত বিদ্যমান প্রতিষ্ঠানগুলির মধ্যে একত্রিত হয়েছে।

গত কয়েক বছরে যে বিল্ডারদের সবচেয়ে বেশি প্রভাব পড়েছিল, তারা ছিল যারা কমপ্লায়েন্স, কাস্টডি এবং ইনস্টিটিউশনাল রিস্ক ফ্রেমওয়ার্কের মধ্যে কাজ করার ক্ষমতা অর্জন করেছিল, যার ফলে ব্যাংকগুলি এবং অ্যাসেট ম্যানেজাররা তাদের কাজের মূল্য বুঝতে প্ররোচিত করার পরিবর্তে স্বয়ং তাদের কাছে এগিয়ে এসেছিল।

জেপিমরগ্যান তার নিজস্ব সেটেলমেন্ট সিস্টেমে ব্লকচেইন দক্ষতা অন্তর্ভুক্ত করেছে এবং ফাইন্যান্সে তার মূল ভূমিকা বজায় রেখেছে। ব্ল্যাকরক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ইতিমধ্যেই বিশ্বস্ত একটি নামের অধীনে একটি নিয়ন্ত্রিত ফান্ড কাঠামোর মধ্যে ডিফির আগের বছরগুলিতে প্রতিশ্রুতি দেওয়া আয়-উৎপাদনকারী আপিলকে প্যাকেজ করেছে।

ক্রিপ্টো অর্থের গতিপথকে পরিবর্তন করেছে, কিন্তু এই প্রক্রিয়ায়, যে আর্থিক ব্যবস্থাকে এটি প্রতিস্থাপনের লক্ষ্যে শুরু করেছিল, সেটি তার ব্যবহারকে পরিবর্তন করেছে।

পোস্টটি Crypto wanted to replace Wall Street – Instead, Wall Street took over crypto প্রথম প্রকাশিত হয় CryptoSlate-এ।