মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কৌশলগত বিটকয়েন রিজার্ভ আইন: বাজারের প্রতিক্রিয়া এবং দৃষ্টিভঙ্গি

এই প্রবন্ধটি Tiger Research দ্বারা লেখা হয়েছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কৌশলগত বিটকয়েন রিজার্ভ সম্পর্কে খবর দুই বছর ধরে প্রচারিত হচ্ছে। প্রাথমিক BITCOIN Act (2024 সালে চালু) এর মূল বিষয় ছিল সরকারি পর্যায়ে বিটকয়েন ক্রয়, অন্যদিকে ARMA আইনে এই ধরনের কোনো শর্তই নেই। বাজার এটিকে একটি ইতিবাচক সংকেত হিসেবে বিবেচনা করবে কিনা, এটি এখনও একটি খোলা প্রশ্ন।

২০২৫ সালের মার্চে ট্রাম্প যে কার্যনির্বাহী আদেশ জারি করেন, তাতে ফেডারেল সরকার যে বিটকয়েন ধারণ করেছে তা বিক্রি না করার প্রতিশ্রুতি দেওয়া হয়েছে, কিন্তু নতুন বিটকয়েন ক্রয়ের কোনো নির্দেশ দেওয়া হয়নি। বাজার আগে আরও বড় প্রত্যাশা করছিল, এবং আদেশের বিষয়বস্তু প্রকাশিত হওয়ার সাথে সাথে বিটকয়েনের দাম ৫.৭% কমে যায়।

2024 থেকে শুরু হওয়া আইনগত প্রচেষ্টাগুলি গত দুই বছরে ব্যাপকভাবে পিছিয়ে গেছে: 1 মিলিয়ন BTC কেনার প্রস্তাব থেকে শুধুমাত্র হোস্টিং দায়িত্ব সহ একটি আইনে পরিণত হয়েছে, যার মধ্যে কোনও ক্রয়ের প্রয়োজনীয়তা নেই।

বর্তমানে সবচেয়ে আশাবাদী প্রস্তাব, যা আমেরিকান রিটায়ারমেন্ট অ্যান্ড মানি প্রমোশন অ্যাক্ট (ARMA) নামে পরিচিত, কেনার পরিবর্তে সরকারকে কমপক্ষে ২০ বছরের জন্য তাদের ধারণকৃত বিটকয়েন বিক্রি করা থেকে নিষেধ করে।

ARMA-এর বিটকয়েন বাজারে স্বল্পমেয়াদী প্রভাব সীমিত, তবে দীর্ঘমেয়াদে বিটকয়েনকে জাতীয় রিজার্ভ সম্পদ হিসাবে আইনগত মর্যাদা প্রদান করা বাধ্যতামূলক ক্রয়ের বিষয়টি আবার নিয়ে আলোচনা শুরু করতে পারে, যা বাজারের জন্য সুসংবাদ।

2024 সালের প্রেসিডেনশিয়াল নির্বাচনের সময়, ট্রাম্প বারবার বিটকয়েন স্ট্র্যাটেজিক রিজার্ভ প্রতিষ্ঠার প্রতিশ্রুতি দেন, যা বাজারে ফেডারেল সরকারকে সরাসরি ক্রেতা হিসাবে ব্যাখ্যা করা হয়।

নির্বাচনের পর, ৬ মার্চ, ২০২৫-এ, ট্রাম্প একটি কার্যনির্বাহী আদেশ স্বাক্ষর করেন যাতে আপরাধিক তদন্ত এবং আইনি বাজেয়াপ্তকরণের মাধ্যমে অর্জিত বিটকয়েনকে কৌশলগত সঞ্চয় হিসাবে নির্ধারণ করা হয় এবং স্থায়ীভাবে ধরে রাখার নির্দেশ দেওয়া হয়। এই আদেশটি নতুন বিটকয়েন ক্রয়ের নির্দেশ দেয়নি, শুধুমাত্র সরকারের বর্তমান বিটকয়েন বিক্রি করা হবে না তা প্রতিশ্রুতি দেয়। আদেশটির বিষয়বস্তু পরিষ্কার হওয়ার পর, বিটকয়েনের দাম ৯২,০০০ ডলারের কাছাকাছি থেকে ৮৫,০০০ ডলারের নিচে নেমে যায়।

স্বাক্ষরের সময়, ফেডারেল সরকার প্রায় 19 লাখ BTC ধারণ করছিল, যা 2100 লাখ মোট সরবরাহের প্রায় 0.9%। এই বিটকয়েনগুলি সম্পূর্ণরূপে অপরাধমূলক এবং বেসামরিক প্রক্রিয়া থেকে আসে, একটিও কেনা হয়নি।

বর্তমান অবস্থা এখনও পরিবর্তিত হয়নি। প্রশাসনিক আদেশের বাইরে কোনও কিছুই আইনে অন্তর্ভুক্ত করা হয়নি।

2021 থেকে শুরু হওয়া আলোচনা 2024 সালে প্রথম বিশদ আইনে পরিণত হয়, 2025 সালে পুনরায় পেশ করা হয়, এবং 2026 সালে ARMA হিসাবে পুনর্গঠন করা হয়। এই বিকাশের মূল রেখা ছিল রাজনৈতিক বাস্তবতার প্রতি ধাপে ধাপে সমঝোতা: বাধ্যতামূলক ক্রয়ের পরিমাণ ধীরে ধীরে অপসারিত হয়। প্রতিটি সংশোধনের ফলে আইনটি পাশ করার সম্ভাবনা বেড়েছে, কিন্তু একইসাথে বাজারের প্রভাবও কমেছে।

2024: মূল বিল

সেনেটর লুমিস ২০২১ সালে সেনেটে প্রবেশ করার পর থেকেই বিটকয়েনকে ফেডারেল রিজার্ভের অংশ হিসাবে নেওয়ার জন্য প্রকাশ্যে আহ্বান জানিয়েছেন। সেই সময় কংগ্রেসের মধ্যে এর জন্য কোনও সমঝোতা ছিল না, এবং ২০২২-২০২৩ এর ক্রিপ্টো হিমশীতলতা এবং FTX-এর পতন পরিস্থিতিকে আরও অনুকূল নয় করে তোলে।

2024 সালে পরিস্থিতি পরিবর্তিত হয়, বিটকয়েন 10 ডলার পার করে এবং স্পট ETF-এর বিনিয়োগ বিধি অনুমোদিত হয়। একই বছরের জুলাইয়ে, লুমিস প্রথম বিশদ আইনটি পেশ করেন: পাঁচ বছরের মধ্যে 1 মিলিয়ন বিটকয়েন ক্রয় করা, যা কমপক্ষে 20 বছর ধরে রাখা হবে এবং ফেডারেল রিজার্ভের অতিরিক্ত হিসাব থেকে অর্থায়ন করা হবে।

১০০ লাখ বিটকয়েন মোট সরবরাহের ৪.৭৬% গঠন করে, যা Strategy রিপোর্টে ধারণ করা প্রায় ৮৪ লাখ বিটকয়েনকে ছাড়িয়ে যায়। এই আইনটি সেই কংগ্রেসের শেষে স্বয়ংক্রিয়ভাবে বাতিল হয়ে যায়।

2025: পুনঃপ্রবর্তন এবং অগ্রগতির বন্ধ

2025 মার্চে, প্রশাসনিক আদেশের একই মাসে, লুমিস বিটকয়েন অ্যাক্টকে সিনেট বিল নং 954 হিসাবে পুনরায় পেশ করেন। মূল কাঠামো অপরিবর্তিত রয়েছে: বছরে 200,000 বিটকয়েন ক্রয়, পাঁচ বছরে মোট 1,000,000 বিটকয়েন, 20 বছর ধরে ধারণ। সংশোধিত সংস্করণটিতে কিছু বিক্রয় নিষেধাজ্ঞা ব্যতিক্রম বাতিল করা হয়েছে, ধারণের দায়িত্ব শক্তিশালী করা হয়েছে এবং চারজন সম-প্রস্তাবক যোগ করা হয়েছে।

বাজারের প্রতিক্রিয়া সামগ্রিকভাবে ইতিবাচক, কিন্তু বিলটির বিরুদ্ধে তিনটি বাস্তব বাধা রয়েছে:

• ব্যয়: তৎকালীন মূল্যে এক মিলিয়ন বিটকয়েনের মূল্য কয়েক লক্ষ কোটি কোরিয়ান ওয়ান। প্রজেক্টের আর্থিক সংরক্ষণবাদীদের মতে, সোনা হল স্থিতিশীল মূল্য সঞ্চয়ের মাধ্যম, যেখানে বিটকয়েন হল বিনিয়োগ সম্পদ, এবং তারা কোনও বাধ্যতামূলক ক্রয় কাঠামোর বিরুদ্ধে।
• ডলার সুপ্রিমেসি: প্রতিনিধি ম্যাক্সিন ওয়াটার্সের নেতৃত্বে ডেমোক্র্যাটিক সমালোচকরা মনে করেন যে বিটকয়েনকে রিজার্ভ সম্পদ হিসাবে বিবেচনা করলে ডলারের বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ মুদ্রা হিসাবে অবস্থান দুর্বল হবে।
• অর্থমন্ত্রীর অবস্থান: ২০২৫ সালের আগস্টে, অর্থমন্ত্রী বেসেন্ট প্রকাশ্যে ঘোষণা করেন যে সরকার অতিরিক্ত বিটকয়েন ক্রয়ের দিকে এগিয়ে যাবে না। আইন বাস্তবায়নের জন্য দায়িত্বপ্রাপ্ত একজন কর্মকর্তা হিসাবে, তিনি এটির বিরুদ্ধে স্পষ্টভাবে অবস্থান নিয়েছেন।

এই বিলটি এখনও সিনেটের ব্যাংকিং কমিটিতে আটকে আছে।

২০২৬: আরমা আইনগত সমঝোতার হিসেবে

2026 মে মন্ত্রী নিক বেগিচ আমেরিকান রিটায়ারমেন্ট অ্যান্ড মানি প্রমোশন অ্যাক্ট (ARMA) পেশ করেন, যার সাথে ডেমোক্রেটিক প্রতিনিধি জ্যারেড গোল্ডেন সহ-পেশক হিসেবে যোগ দেন। নামের পরিবর্তনটি নিজেই একটি কৌশলগত পদক্ষেপ: আগের আইনটির সাথে যুক্ত কঠিনতা থেকে দূরে সরে আসা এবং সমর্থকদের জনগণকে বাড়ানোর উদ্দেশ্যে।

ARMA দুটি কাজ করে: ফেডারেল সরকার বর্তমানে ধারণ করে বা বাজেয়াপ্ত করেছে এমন সমস্ত বিটকয়েনকে একটি একক রিজার্ভে একত্রিত করে, যা অর্থমন্ত্রণালয় দ্বারা পরিচালিত হয়, এবং এই বিটকয়েনগুলির কমপক্ষে ২০ বছরের জন্য বিক্রয় নিষেধাজ্ঞা জারি করে। ঋণপত্র পরিশোধের জন্যই এই বিক্রয় নিষেধাজ্ঞার একমাত্র ব্যতিক্রম।

ARMA-এর পূর্বসূরি আইনের সাথে মৌলিক পার্থক্য হল যে ARMA-এ কী অন্তর্ভুক্ত করা হয়নি। BITCOIN আইন প্রতি বছর ২০০,০০০ টি BTC ক্রয়ের বাধ্যবাধকতা নির্ধারণ করে, যেখানে ARMA এই বাধ্যবাধকতা সম্পূর্ণরূপে বাতিল করে। এর পরিবর্তে, প্রতিষ্ঠানটির বাজেট-নিউট্রালভাবে অতিরিক্ত ক্রয় সম্ভব কিনা তা ১৮০ দিনের মধ্যে অধ্যয়ন ও প্রতিবেদন করার নির্দেশ দেওয়া হয়েছে। গবেষণার কাজটি ক্রয়ের কাজ নয়।

ARMA বাস্তবে একটি হোল্ডিং এবং ট্রাস্টি বিল, একটি অ্যাকুইজিশন বিল নয়। এটি পাস হওয়ার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, তাই এর কাঠামো অনুযায়ী সামঞ্জস্য করা হয়েছে।

বর্তমানে কংগ্রেসে দুটি বিল একসাথে এগিয়ে যাচ্ছে। বিটকয়েন অ্যাক্ট (S.954) সিনেটের ব্যাংকিং কমিটির অধীনে; ARMA হাউস অফ রিপ্রেজেনটেটিভসে। দুটির লক্ষ্য ভিন্ন: বিটকয়েন অ্যাক্ট একটি অ্যাকুইজিশন বিল, ARMA একটি কাস্টডিয়াল বিল।

ARMA এর প্রায়োরিটি বেশি। BITCOIN অ্যাক্টটি কমিটিতে এক বছরের বেশি সময় ধরে আটকে আছে, যা বাজেট খরচ এবং শুধুমাত্র প্রজেক্টিভ সমর্থনের কারণে। ARMA-এর ডেমোক্রেটিক সমর্থন রয়েছে, এবং এটি কোনো ক্রয় বাধ্যবাধকতা আরোপ করে না, যা সবচেয়ে সাধারণ বিরোধিতার কারণকে দূর করে।

তবুও, ARMA-এর অনুমোদন নিজেই বিটকয়েন বাজারের জন্য সংক্ষিপ্তমেয়াদী উত্সাহ হিসাবে কাজ করবে না। যদি ARMA কার্যকর হয়, তাহলে ফেডারেল সরকার বর্তমানে যে 320,000 BTC ধারণ করছে, তা কমপক্ষে 20 বছরের জন্য বাজারে প্রবেশের জন্য আইনগতভাবে নিষিদ্ধ হয়ে যাবে। সম্ভাব্য সরকারি বিক্রয়ের চাপ অদৃশ্য হয়ে যাবে। কিন্তু সমস্যা হলো, কোনও ক্রয়ের বাধ্যবাধকতা নেই, ফলে কোনও নতুন চাহিদা তৈরি হয়নি। বাজারটি চায় যে সরকার সরাসরি বিটকয়েন কিনবে, কিন্তু ARMA-এর মধ্যে এটি অন্তর্ভুক্ত নেই। এর প্রকৃত প্রভাবটি 2025 সালের 3 মাসের প্রশাসনিক আদেশকে আইনগত মর্যাদা দেওয়ার মতো।

ARMA-এর পর কী ঘটতে পারে তা গুরুত্বপূর্ণ। নিক বেগিচ ২০১৩ সাল থেকে বিটকয়েন ধারণ করছেন এবং ২০২৫ সালের মার্চের BITCOIN Act-এর সহ-প্রস্তাবকদের একজন। তিনি বিটকয়েনকে কৌশলগত সম্পদ হিসাবে সমর্থন করেন। ARMA-এর কাঠামো একক পদক্ষেপের পরিবর্তে পর্যায়ক্রমিক পদ্ধতির ইঙ্গিত দেয়: প্রথমে আইনি কাঠামো তৈরি করা, তারপর এর উপরে ক্রয় মিশন গড়ে তোলা।

যদি আরএমএ পাস করে এবং বিটকয়েন জাতীয় রিজার্ভ সম্পদ হিসাবে আনুষ্ঠানিক আইনগত মর্যাদা লাভ করে, তবে বাধ্যতামূলক ক্রয়ের বিষয়ে আলোচনা সম্ভবত আরও শক্তিশালী ভিত্তির উপর পুনরায় শুরু হবে। এই ফলাফলে পৌঁছানোর পথটি ট্রাম্পের প্রচারণা প্রতিশ্রুতির সময় বাজার যেভাবে মূল্যায়ন করেছিল তার চেয়ে দীর্ঘতর, কিন্তু দিকটি অপরিবর্তিত রয়েছে।

সংক্ষেপে, আরএমএ মূল্যের সাম্প্রতিক প্রভাব সীমিত। দীর্ঘমেয়াদে, এটি বাজারের একটি গঠনমূলক কারক হয়ে থাকে, এবং যদি আরএমএ পাস করে, তবে আইনটি চূড়ান্তভাবে ক্রয়ের সম্ভাবনা আরও স্পষ্ট হয়ে উঠবে।