টম লি, বিটমাইন ইমার্সন টেকনোলজিজ-এর চেয়ারম্যান, যিনি ইথারের সবচেয়ে বড় কর্পোরেট ধারক, ইথেরিয়াম ফাউন্ডেশনের একজন পূর্বের অবদানকারীর দ্বারা দেওয়া একটি সতর্কবার্তা উপেক্ষা করেন, যিনি বলেছিলেন যে নেটওয়ার্কের মূল উন্নয়নের জন্য ফান্ডিংয়ের সংকট দেখা দিয়েছে, তিনি বলেছেন যে একটি ঘাটতির "শূন্য সম্ভাবনা" রয়েছে।
আমার মতে, এই 'সংকট' ঘটার জন্য $ETH-এর জন্য শূন্য সম্ভাবনা," লি এক্স-এ লিখেছেন, যোগ করে "শূন্য" এবং লাইনটি "ফান্ডিং নিশ্চিত হয়েছে।"
লি ট্রেন্ট ভ্যান ইপসের প্রতিক্রিয়ায় বলেছিলেন, যিনি ২০২১ থেকে ২০২৬ সালের এপ্রিল পর্যন্ত ইথেরিয়াম ফাউন্ডেশনে কোর প্রোটোকল ডেভেলপমেন্ট এবং প্রোটোকল গিল্ড ফান্ডিং প্রচেষ্টার সমন্বয় করেছিলেন। গত বৃহস্পতিবার প্রকাশিত একটি নিবন্ধে, ভ্যান ইপস সতর্ক করেছিলেন যে ইথেরিয়ামের কোর ডেভেলপমেন্ট তিন থেকে নয় মাসের মধ্যে "ধীরে ধীরে ফান্ডিং সংকট"-এর দিকে এগিয়ে যাবে। তিনি অনুমান করেছিলেন যে নেটওয়ার্কের ১০টিরও বেশি ক্লায়েন্ট টিম, গবেষক এবং সমন্বয়গুচ্ছকে বজায় রাখতে প্রতি বছর প্রায় ৩০ মিলিয়ন ডলার খরচ হয়, এবং বলেছিলেন যে এই বিল পরিশোধের মূল উৎসগুলি একসাথে কমতে শুরু করেছে, এবং কোনও বিকল্প প্রস্তুত নেই।
ভ্যান এপস যে চিন্তাগুলি উত্থাপন করেছিলেন, তা ফাউন্ডেশনের ভিতরের অস্থিরতার সাথেও মিলে যায়। ভ্যান এপস যেদিন প্রকাশ করেছিলেন, সেদিনই হসিয়াওয়েই ওয়াং পদত্যাগ করেন সহ-পরিচালক এবং বোর্ড সদস্য হিসেবে, যার ফলে বাস্টিয়ান অয়ে প্রায় একমাত্র পরিচালক হয়ে ওঠেন। তার পদত্যাগের আগে ২০২৬ সালে কমপক্ষে আটজন সিনিয়র গবেষক ও অবদানকারীর চলে যাওয়ার ঘটনা ঘটেছিল, যার মধ্যে ভ্যান এপসেরও অন্তর্ভুক্ত, এবং ফেব্রুয়ারিতেই সহ-পরিচালক টমাসজ স্টানচাকের পদত্যাগও হয়েছিল। ফাউন্ডেশন বলেছে, এর খাজনা পরিকল্পনা মধ্যমমেয়াদের জন্য এটিকে দুর্দান্তভাবে সক্ষম রাখবে।
সবচেয়ে বড় ETH কর্পোরেট তহবিল
বিটমাইন প্রায় 5.4 মিলিয়ন ETH, বা প্রচলিত সরবরাহের প্রায় 4.5% ধারণ করে, যা CoinGecko দ্বারা ট্র্যাক করা সবচেয়ে বড় কর্পোরেট ইথেরিয়াম অবস্থান। কোম্পানিটি এই সঞ্চয়ের প্রায় 85% তার নিজস্ব ভ্যালিডেটর নেটওয়ার্কের মাধ্যমে স্টেক করেছে এবং $230 মিলিয়নের বেশি বার্ষিকীকৃত স্টেকিং পুরস্কারের প্রকল্প করেছে, যা লি-কে নেটওয়ার্কের স্বাস্থ্যকে রক্ষা করার সময় সরাসরি আর্থিক স্টেক দিয়েছে।
এক্সচেঞ্জটি ইথেরিয়ামের ফান্ডিং মডেলের কেন্দ্রীয় টানাপোড়নকে সারসংক্ষেপ করে। ইথেরিয়াম ফাউন্ডেশন, যা এক দশক ধরে প্রোটোকল কাজকে আর্থিকভাবে সমর্থন করেছে, তার ভূমিকা সচেতনভাবে কমিয়ে আনছে একটি দর্শনের অধীনে যার নাম “সাবট্রাকশন”।
ভ্যান এপস যুক্তি দেন যে এটিকে প্রতিস্থাপনের জন্য উদ্দিষ্ট প্রতিষ্ঠানগুলি এখনও নির্মিত বা স্কেল করা হয়নি। লির ধারণা যে কর্পোরেট ভ্যালিডেটরগুলি যেমন বিটমাইন ইতিমধ্যেই এই ফাঁকটি পূরণ করছে। কোন দৃষ্টিভঙ্গি সত্য হবে, তা নির্ধারণ করবে যে বাজারের মূল্যের দিক থেকে দ্বিতীয় বৃহত্তম ব্লকচেইন ইথেরিয়ামকে সংরক্ষণ করার জন্য কে পরিশোধ করবে, যা ২০২২-এর মার্জের পরে তার সবচেয়ে বড় আপগ্রেডের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে।
ক্লায়েন্ট প্রোত্সাহন কর্মসূচি শেষ হচ্ছে
ভ্যান এপস দুটি একত্রিত চাপের দিকে ইঙ্গিত করেন। ক্লায়েন্ট উৎসাহীকরণ প্রোগ্রাম, যা চার বছর ধরে স্টেকিং পুরস্কারের মাধ্যমে ক্লায়েন্ট টিমগুলিকে পরিশোধ করেছিল, ২০২৬ সালের এপ্রিলে মেয়াদ শেষ হয়েছে এবং এর পরবর্তী কোনো পরিকল্পনা ঘোষণা করা হয়নি। একইসময়ে, ফাউন্ডেশন ২০২৫ সালের জুনে ঘোষিত একটি সম্পদ পরিকল্পনা বাস্তবায়ন শুরু করেছে, যা ২০৩০ সালের মধ্যে বছরে ১৫% সম্পদ ব্যয় করার পথ থেকে ৫% এন্ডাউমেন্ট-স্টাইলের ভিত্তির দিকে যাওয়ার পথচলা চিত্রিত করে।
তিনি এই ব্যবধানকে একটি একক ঘটনা হিসাবে না দেখে গভীর কাঠামাগত সমস্যার লক্ষণ হিসাবে চিত্রিত করেন। ভ্যান এপস লিখেছেন, স্থির অর্থায়ন না থাকলে ইথেরিয়াম "বছরের পর বছর জমা করা গুরুত্বপূর্ণ প্রেক্ষাপটযুক্ত মানুষদের" হারানোর ঝুঁকিতে পড়বে, কোয়ান্টাম কম্পিউটিং এবং স্কেলিংয়ের মতো চ্যালেঞ্জগুলির পেছনে পড়বে, এবং শেষপর্যন্ত মেইননেটের বিশ্বস্ততার প্রতিকূলতা ঘটাবে।
ইথেরিয়ামের Glamsterdam আপগ্রেড, যা মার্জের পরে এর সবচেয়ে বড় আপগ্রেড, এখন চূড়ান্ত পরীক্ষার মধ্যে। এটি এনশ্রাইন্ড প্রপোজার-বিল্ডার পৃথকীকরণ এবং ব্লক-লেভেল অ্যাক্সেস লিস্ট চালু করে এবং নেটওয়ার্কের গ্যাস লিমিট বাড়ানোর প্রত্যাশা করা হচ্ছে, যার জন্য নিরাপদে শিপ এবং অডিট করতে অভিজ্ঞ ইঞ্জিনিয়ারদের প্রয়োজন।
ফান্ডিং নিশ্চিত করা হয়েছে
লির "ফান্ডিং নিশ্চিত" মন্তব্যটি এলন মাস্কের ২০১৮ সালের টেসলাকে বেসরকারিকরণের পোস্টকে প্রতিধ্বনিত করেছিল এবং তার নিজস্ব থিসিসের প্রতি একটি ইঙ্গিতও ছিল: যে, প্রোফিট-খোঁজা কর্পোরেট স্টেকাররা, ফাউন্ডেশনের পরিবর্তে, ইথেরিয়ামের ভবিষ্যৎ বহন করবে। তিনি ফাউন্ডেশন থেকে প্রস্থানের ঢলকে "সাময়িক শব্দ" বলেছেন এবং যুক্তি দিয়েছেন যে, ইএফ-এর বেতনভুক্তদের বাইরেও ডজনখানেক স্বাধীন ক্লায়েন্ট টিম নেটওয়ার্কটি বজায় রাখছে।
লি সেই তত্ত্বটি কাজে লাগিয়েছেন। বিটমাইন জুনে 126,971 ETH কিনেছে এবং তার অবস্থানটি খোলা বাজার এবং ওভার-দ্য-কাউন্টার ক্রয়ের মাধ্যমে গড়ে তুলেছে। ফাউন্ডেশনটিও অপারেশন ফান্ডিংয়ের জন্য ওভার-দ্য-কাউন্টারভাবে তার সম্পদের ETH বিক্রি করেছে। ফান্ডস্ট্র্যাট গ্লোবাল অ্যাডভাইজর্স-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা এবং গবেষণা পরিচালক লি ETH-এর জন্য দীর্ঘমেয়াদী মূল্যলক্ষ্য হিসেবে $250,000 নির্ধারণ করেছেন।
'বিয়োগ' বেট
ভ্যান এপসের নিবন্ধের অধিকাংশ অংশ ফাউন্ডেশনের সাবট্রাকশন নীতির সন্ধান করে, যা কমপক্ষে ২০১৯ সাল থেকে প্রযোজ্য এবং যা বলে যে ইএফ-এর উচিত মূল্য ও প্রভাব সঞ্চয় করা থেকে বিরত থাকা, যাতে ব্যাপক বাস্তুতন্ত্রটি বৃদ্ধি পায়। ফাউন্ডেশনের মার্চ ২০২৬ ম্যানডেটে লক্ষ্যটিকে পুনরায় পুনঃসংজ্ঞায়িত করা হয়েছিল, যা হলো সময়ের সাথে এটির আপেক্ষিক প্রভাব কমিয়ে ইথেরিয়ামকে "এটিকে অতিক্রম ও অতিক্রম" করতে দেওয়া।
সেই লক্ষ্যটির উপরে সমর্থন রয়েছে। ভ্যান এপস ইথেরিয়ামের সহ-প্রতিষ্ঠাতা ভিটালিক বুটারিন দ্বারা প্রকাশিত একটি সাম্প্রতিক পোস্টের উল্লেখ করেন, যেখানে তিনি লিখেছেন যে ইএফ-কে ২০২২ সালে শেষ হওয়া একটি সীমিত পরিসরের কাজ সম্পন্ন করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল, এবং "এটি একটি চিরস্থায়ী পরিচালক হওয়ার জন্য ডিজাইন করা হয়নি।" ভ্যান এপসের যুক্তি হলো যে নীতিটি EF-কে কেবলমাত্র ক্ষমতার কেন্দ্র হতে হবে না, এটি ইঙ্গিত করতে সফল হয়েছিল, কিন্তু প্রশ্নটি অমীমাংসিত রয়ে গেছে যে, ফাউন্ডেশনটি পিছনে সরে গেলে শেয়ারড কাজটির জন্য কেউ ফান্ডিং করবে।
সতর্কবার্তাটি বাজারকে বেশি প্রভাবিত করতে পারেনি। কয়েনজিকো ডেটা অনুযায়ী, ভ্যান এপসের পোস্টের পর পরবর্তী ২৪ ঘন্টায় ইথেরিয়াম প্রায় অপরিবর্তিত ছিল, যা প্রায় অপরিবর্তিত বিটকয়েনের সাথে ট্র্যাক করছিল। গত ৩০ দিনে টোকেনটি প্রায় ২০% নিচে নেমেছে, যা ফান্ডিংয়ের প্রশ্নটিকে আরও বেশি গুরুত্ব দিয়েছে।