লেখক: রায়ান ইউন

পরিবর্তন: গভীর প্রবাহ TechFlow

গভীর তরঙ্গ সম্পাদক�বাজারটি নিম্নমুখী চক্রে প্রবেশ করেছে এবং এনক্রিপ্টেড বাজারে সন্দেহ বৃদ্ধি পাচ্ছে। টাইগার রিসার্চ মনে করে যে এটি আগের সময়গুলির মতো নয়: অতীতের শীতকাল অভ্যন্তরীণ সমস্যার কারণে (এমটি। গক্স চুরি, আইসিও প্রতারণা, এফটিএক্স ভেঙে পড়া), কিন্তু এই উত্থান এবং পতন বাহ্যিক কারণে চালিত হচ্ছে (এটিএফ অনুমোদন দ্বারা বাইসন আসছে, ট্যারিফ নীতি এবং সুদের হার কমে যাচ্ছে)।

পরিচালনা করা হওয়া বাজারটি তিনটি স্তরে ভাগ হয়ে গেছে: অনুমোদিত এলাকা, অনুমোদনহীন এলাকা, সাধারণ অবকাঠামো, যেখানে অর্থ আর পূর্বের মতো ক্ষুদ্র ক্ষুদ্র প্রবাহে প্রবাহিত হয় না। ETF অর্থ বিটকয়েনে থাকে, আর স্য

পরবর্তী বাজারের উত্থানের জন্য দুটি শর্ত পূরণ করা প্রয়োজন: অ-সমন্বয়যোগ্য এলাকায় কিলার অ্যাপ সৃষ্টি +

সম্পূর্ণ পাঠ্য

বাজার নিম্নমুখী পর্যায়ে প্রবেশ করার সাথে সাথে, এনক্রিপশন বাজারের প্রতি সন্দেহ বৃদ্ধি পাচ্ছে। এখনকার প্রশ্ন হল, আমরা

মূল ধারণা

• এনক্রিপশনের শীতকাল একটি ধারাবাহিকতা অনুসরণ করে: গুরুতর ঘটনা → বিশ্বাস ভাঙন → ক
• অতীতে শীত অভ্যন্তরীণ সমস্যার কারণে হত; বর্তমানে উত্থান ও পতন উভয়ে বাহ্যিক কারণে ঘটছে; না শীত না সম্�
• পরিচালনা করা হওয়া বাজারটি তিনটি স্তরে ভাগ হয়ে যায়: অনুমোদিত এলাকা, অনুমোদনহীন এলাকা, সাধারণ অব
• এটিএফ অর্থ বিটকয়েনে থাকে; স্বচ্ছলতা অঞ্চল থেকে বের হয় ন
• পরবর্তী বালুন সাইকেলের জন্য কিলার অ্যাপ + সমর্থনকারী ম্যাক্রো পরিবেশ প্র

প্রথম শীতকালীন মুহূর্তটি 2014 এ ঘটে। মাউন্ট গক্স ছিল সেই সময় বিটকয়েনের 70% বিশ্ব ব্যবসায় নিয়োজিত একটি বিনিময়। হ্যাকারদের আক্রমণের ফলে প্রায় 850,000 বিটকয়েন অদৃশ্য হয়ে যায় এবং বাজারে বিশ্বাস ভেঙে পড়ে। অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রণ এবং নিয়মিত নিরীক্ষার সাথে নতুন বিনিময়গুলি উপস্থিত হয় এবং বিশ্বাস পুনরুদ্ধার শুরু হয়। ইথেরিয়ামও একটি আইসিও মাধ্যমে বিশ্বে প্রবেশ করে এবং দৃষ্টিভঙ্গি এবং �

এই আইসিও পরবর্তী বার্ষিক বাজারের প্রজ্জ্বলন করে। যখন যে কেউ টোকেন ইস্যু করতে পারে এবং অর্থ সংগ্রহ করতে পারে, তখন 2017 এর সমৃদ্ধি শুরু হয়েছিল। শুধুমাত্র একটি সাদা পত্র দিয়ে শত শত মিলিয়ন উপার্জনের প্রকল্পগুলি আসা শুরু হয়েছিল, কিন্তু অধিকাংশই কোনও প্রকৃত

2018 এর সময়, দক্ষিণ কোরিয়া, চীন এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র নিয়ন্ত্রণমূলক ব্যবস্থা প্রবাহিত করেছিল, বাবল ফেটে গেল এবং দ্বিতীয়বারের মতো শীতকাল আসে। এই শীতকাল 2020 পর্যন্ত চলে। কোভিডের পর, তরলতা প্রবাহিত হয়েছিল, ডিফি প্রোটোকলগুলি যেমন ইউনিসুয়েপ, কম্পাউন্ড এবং এভে মনোযোগ পেয়েছিল এবং অর্থ পুনরায় প্রবাহিত হয়ে

তৃতীয়বারের মোটা শীত সবচেয়ে কঠিন ছিল। যখন Terra-Luna 2022 এ ভেঙে পড়ে, তখন Celsius, Three Arrows Capital এবং FTX একে একে ভেঙে যায়। এটি মূল্যের সাধারণ পতন ছিল না; শিল্পের নিজস্ব গঠন কেঁপে উঠেছিল। 2024 এর জানুয়ারিতে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সিইসিটি স্পট বিটকয়েন ইটিএফ অনুমোদন করে, তারপর বিটকয়েন হাফিং এবং ট্রাম্পের ক্রিপ্টো বান্ধব নীতির পর অর্থ আবার প্রবাহিত হতে শুরু করে।

তিনটি শীতকালের মধ্যে সবগুলোই একই ধাপে ঘটেছে। গুরুত্বপূর্ণ ঘটনা ঘটে, বিশ্বাস ভেঙে যায

এটি সর্বদা বড় ঘটনা থেকে শুরু হয়। Mt. Gox হ্যাকিং, ICO নিয়ন্ত্রণ, এবং টেরা-লুনা ধসের পর FTX ব্যর্থতা। প্রতিটি ঘটনার আকার এবং আকৃতি ভিন্ন হলেও ফলাফল একই। সম্পূর্ণ বাজার চোঁঙে পড়ে।

অবিশ্বাসের ভাব খুব দ্রুত ছড়িয়ে পড়ে। যারা সবসময় কী নির্মাণ করা উচিত তা নিয়ে আলোচনা করেছে তারা শুরু করেছে একটি প্রশ্ন করা কিনা ক্রিপ্টো কারেন্সি আসলে একটি মূল্যবান প্রযুক্তি। নির

সন্দেহ কর্মীদের হারিয়ে যাওয়ার কারণ হয়েছে। ব্লকচেইনে নতুন শক্তি সৃষ্টি করা নির্মাতারা সন্দেহে পড়ে গেছে। 2014 এর সময় তারা ফিনটেক এবং বড় টেক কোম্পানিগুলিতে যায়। 2018 এর সময় তারা সংস্থা এবং আর্টিফিশিয়াল ইন্টেলিজেন্সে যায়। তারা যেখানে নিশ্চিত

বর্তমানে গুপ্ত শীতকালের প্রবণতা অতীতের মতো দেখ

• গুরুত্বপ:
• ট্রাম্পের শুল্ক নীতি বাজারে �
• ফেডারাল রিজার্ভের স�
• এনক্রিপশন মার্কেট সা�
• বিশ্বাস ভে: শিল্পের মধ্যে সন্দেহের মনোভাব ছড়িয়ে পড়েছে। মুখ্য বিষয় পরবর্তী �
• প্রতিভা হারানোঐ আই শিল্প দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে। এটি এনক্রিপশনের তুলনায় দ্রুত বাই এবং বৃহত্তর

তবুও, এটি একটি ক্রিপ্টো শীতকাল বলা কঠিন। অতীতের শীতকালগুলি শিল্পের অভ্যন্তর থেকে উত্থান ঘটেছিল। এমটি. গক্স হ্যাক করা হয়েছিল, অধিকাংশ আইসিও প্রকল্পগুলি প্রতারণা হিসাবে প্রকাশিত হয়েছিল, এফটিএক্স ধ্বংসপ্রাপ্ত হয়েছিল। শিল্প নিজেই

এখন আলাদা।

এটিএফ অনুমোদন দ্বারা বাজার উত্থান শুরু হয়েছে, কিন্তু শুল্ক নীতি এববাজার বাইরের কারণে উঠেছে, বাজার বাইরের কারণে নামছে।

নির্মাতারা সেখান থেকে চলে

RWA, perpDEX (পারমানেন্ট কন্ট্রাক্ট ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ), প্রেডিক্টিভ মার্কেট, ইনফোফি, গোপনীয়তা। নতুন গল্পগুলো অবিরাম হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা হারা �

আমরা স্প্রিং তৈরি করিনি, তাই শীতকালও নেই।

এর পিছনে নিয়ন্ত্রণাধীন বাজার গঠনের প্রতিকূল পরিবর্তন রয়েছে। বাজারটি তিনটি স্তরে বিভক্ত হয়েছে: 1) নিয়ম মেনে চলা এলাকা, 2) নিয়ম মেনে চলা না এলাকা এবং 3) সাধারণ অবকাঠামো।

অবৈধ নিয়ন্ত্রণের অঞ্চলগুলি রয়েছে RWA টোকেনাইজেশন, এক্সচেঞ্জ, প্রতিষ্ঠানগত স্টোর, পূর্বাভাস বাজার এবং অবৈধ ভিত্তিক DeFi। তারা অডিট গ্রহণ করে, প্রকাশ করে এবং আইনী সুরক্ষা পায়। বৃদ্ধি ধীর হলেও মূলধনের আকার বড় এ

যাইহোক, আইনগত এলাকায় প্রবেশের পর অতীতের মতো বিস্ফোরক লাভ প্রত্যাশা করা কঠিন। দুর্বলতা কম এবং উপরের দিকে সুযোগ সীমিত। তবে নীচের দিকে ঝুঁকি সীমিত।

অন্যদিকে, অ-অনুমোদিত এলাকাগুলি ভবিষ্যতে আরও বেশনিম্ন এন্ট্রি বার্থার এবং দ্রুত গতি। 100 গুণ একদিন, -90% পরদিন ঘটনা ঘটবে বেশি ঘন।

তবুও, এই স্পেসটি অর্থহীন নয়। অনুমোদিত নয় এমন এলাকায় জন্ম নেওয়া শিল্পপ্রতিষ্ঠানগুলি সৃজনশীল হয়ে থাকে এবং যখন তাদের প্রমাণিত করা হয়, তখন তারা অনুমোদিত এলাকায় প্রবেশ করে। DeFi এটি করেছে, পূর্বাভাস বাজারগুলি এখন এটি করছে। এটি পরীক্ষামূলক ক্ষেত্র হিসাবে কাজ করে। তবে অনুমোদিত নয

সাধারণ অবকাঠামো হল স্থিতিশীল মুদ্রা এবং অরাকলগুলি (oracles)। এগুলি আইনগত এবং আইনহীন অঞ্চলগুলিতে ব্যবহৃত হয়। একই পরিমাণের USDC প্রতিষ্ঠানগত RWA পেমেন্টের জন্য এবং Pump.fun ট্রেডের জন্য ব্যবহৃত হয়। অরাকলগুলি টোকেনাইজড সরকারি ঋণপত্রের জন্য তথ্য সত্যায়ন করে এবং অননামধেন্য DEX এর জন্য তথ্য সরাবে।

অন্য কথায়, বাজার ভাঙনোর সাথে সাথে অর্থপ্রবাহ পরিবর্তিত হয

পূর্বে, বিটকয়েন বৃদ্ধি পেলে অন্যান্য ক্রিপ্টো মুদ্রাগুলোও সেই সুফল পেত। এখন তা আর হয় না। ইনস্টিটিউশনাল মূলধন ইথিসিএফ মাধ্যমে বিটকয়েনে প্রবেশ করে এবং সেখানেই সীমাবদ্ধ থাকে। সাবধানতার সাথে নিয়ন্ত্রিত মূলধন অননুমোদিত এলাকায় প্রবাহিত হয় না। তরলতা শুধুমাত্র তাদের মূল্য প্রমাণিত হওয়া স্থানেই সীমাবদ্ধ থাকে। এমনকি বিটকয়েন স

পরিদর্শন করা হচ্ছে। নির্মাতা নির্মাণ করছে। তাই আরও দুটি বিষয় রয়েছে।

প্রথমত, অ-সম্মতিপ্রাপ্ত এলাকা থেকে নতুন কিলার অ্যাপস উদ্ভব হতে হবে। 2020 এর DeFi সামারের মতো আগে থাকা না থাকা মূল্য তৈরি করুন। আর্টিফিশিয়াল ইন্টেলিজেন্স এজেন্ট, ইনফোফি এবং চেইন সোশ্যাল প্রতিদ্বন্দ্বীদের মধ্যে রয়েছে, কিন্তু তাদের মার্কেট সম্পূর্ণরূপে চালানোর স্কেল এখনও নেই। অ-সম্মতিপ্রাপ্ত এলাকার পরীক্ষাগুলি যাচাই করা এবং সম্মতিপ্রাপ্ত এলাকায় প্রবেশের প্রক্রিয়াটি আবার তৈরি করা দরকার। DeFi এটি করেছিল, এবং পূর্বাভাস বাজারগ�

দ্বিতীয়ত, ম্যাক্রো অর্থনৈতিক পরিবেশ। নিয়ন্ত্রণ সংস্কার সম্পূর্ণ হলেও, নির্মাতারা নির্মাণ করছে, অবকাঠামো জমা হচ্ছে, যদি ম্যাক্রো অর্থনৈতিক পরিবেশ সমর্থন না করে তবে উপরের দিকে স্পেস সীমিত থাকবে। 2020 এর DeFi Summer কোভিডের পরে তরলতা ছাড়ার সময় সংঘটিত হয়েছিল। 2024 এ এটিএফ অনুমোদনের পরে উত্থান হ্রাসকারী সুদের হারের আশঙ্কার সাথে ঘটেছিল। এনক্রিপ্টেড শিল্প যেভাবে প্রদর্শন করে তা সুদের হার এবং তরলতা নিয়ন্ত্রণ করতে পারে না। শিল্প যা নির্মাণ করেছে তার ব্যবহার সম্ভব করার জন্য ম্যাক্রো �

পূর্বের মতো সবকিছু একসাথে বাড়ার একটি "ক্রিপ্টো সিজন" আবার ঘটবে তা অসম্ভব। কারণ বাজারটি বিভক্ত হয়ে গেছে। সমন্বয়যোগ্য অঞ্চল স্থিতিশীল হারে বাড়ছে এবং অসম

পরবর্তী বাজারের উত্থান আসবে। কিন্তু সবার জন্য নয়।