স্টেবলকয়েনগুলিকে দীর্ঘদিন ধরে ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারের “নগদ” হিসাবে বিবেচনা করা হয়েছে, যা বিটকয়েন ট্রেড করার, এক্সচেঞ্জের মধ্যে তরলতা স্থানান্তর করার এবং ব্লকচেইন ছেড়ে যাওয়ার প্রয়োজন ছাড়াই অস্থিরতা এড়ানোর একটি মাধ্যম প্রদান করে।
এখন, পারম্পরিক ভোক্তারাও স্টেবলকয়েন গ্রহণ করছেন। গত বছরের মধ্যেই নিয়ন্ত্রকদের দ্বারা স্টেবলকয়েন কাঠামো চালু করা হয়েছে। একই সময়ে, পেমেন্ট মহাকায় স্টেবলকয়েন রেলওয়েগুলি একীভূত করেছে, এবং ব্যবসাগুলি ক্রস-বর্ডার পেমেন্টের জন্য এগুলির সাথে পরীক্ষা-নিরীক্ষা করছে।
প্রাকৃতিকভাবে, এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন তুলে ধরেছে: কি স্টেবলকয়েনগুলি ব্যাংকগুলিকে প্রতিস্থাপন করছে?
ক্রস-বর্ডার পেমেন্ট মেকানিজম
প্রসঙ্গ রাখার জন্য, পারম্পরিক ক্রস-বর্ডার পেমেন্ট এখনও পূর্ব-ফান্ডযুক্ত নুস্ট্রো অ্যাকাউন্ট, SWIFT মেসেজিং এবং করেসপন্ডেন্ট ব্যাংকের উপর নির্ভরশীল। এর ফলে ট্রান্সফার ব্যয়বহুল, সময়সাপেক্ষ এবং অস্বচ্ছ হয়ে পড়ে।
তবে, এখন ব্যবসাগুলির জন্য আন্তর্জাতিক পেমেন্ট সেটেল করার একটি দ্রুততর এবং কম খরচে উপায় রয়েছে। স্টেবলকয়েনগুলি সেকেন্ডের মধ্যে ট্রান্সফার সম্পন্ন করে এবং করেসপনডেন্ট ব্যাংক বা প্রি-ফান্ডেড অ্যাকাউন্টের প্রয়োজন ছাড়াই 24/7 কাজ করে।
এই সুবিধাটিই গ্রহণের কারণ।
স্টেবলকয়েন গ্রহণের প্রতিযোগিতাকে সমর্থনকারী মেট্রিক্স
উদাহরণস্বরূপ, মাস্টারকার্ড সম্মতি জানিয়েছে যে এটি BVNK কে সর্বোচ্চ 1.8 বিলিয়ন ডলারে কিনবে, ভিসার স্টেবলকয়েন সেটেলমেন্ট পরিমাণ 2025 এর শেষের দিকে একাধিক বিলিয়ন ডলারের বার্ষিক হারে পৌঁছেছে, এবং স্ট্রাইপ ব্রিজকে তাদের পেমেন্ট সিস্টেমে একীভূত করেছে।
এটি প্রমাণ করে যে ব্যাংকগুলি স্টেবলকয়েন দ্বারা প্রতিস্থাপিত হচ্ছে না। যদিও তারা পেমেন্ট অবকাঠামোকে উন্নত করে, তবে এগুলি ক্রেডিট সৃষ্টি, ঋণ বা জমা বীমা প্রদান করে না।
ম্যাকিনসির অনুসারে, ২০২৫ সালে স্টেবলকয়েন পেমেন্টের পরিমাণ প্রায় ৪০০ বিলিয়ন ডলার ছিল, যখন টোকেনাইজড ব্যাংক জমা প্রতি বছর প্রায় ৪ ট্রিলিয়ন ডলার ট্রান্সফার করার অনুমান করা হচ্ছে।
এছাড়াও, প্রতি $1,000 এর মধ্যে কেবলমাত্র 15% যখন USDC বা USDT-এ রূপান্তরিত হয়, তখন ব্যাংকগুলিতে রিজার্ভ হিসাবে ফিরে যায়, যা ব্যাংকগুলির জন্য ব্লকচেইনের দক্ষতা বাড়াতে থাকা অবস্থায় ফান্ডিং বজায় রাখতে জমা টোকেনাইজেশনের কারণ ব্যাখ্যা করে।
এর ফলে ইংল্যান্ডের ব্যাংক স্টেবলকয়েনগুলির উপর পরিকল্পিত সীমাবদ্ধতা ঢিলে করার সিদ্ধান্ত নেয়।
শিল্প নেতাদের মিশ্র মতামত
এনক্রিপটাসের সিইও এবং প্রতিষ্ঠাতা শান্তনু সক্সেনা যিনি একটি নিয়ন্ত্রিত ক্রস-বর্ডার পেমেন্ট ইনফ্রাস্ট্রাকচার প্রদানকারী, AMBCrypto-কে একটি ইমেইলে উল্লেখ করেছেন,
ইংল্যান্ডের ব্যাংকের একক মালিকানা সীমা সরিয়ে ফেলা এবং রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তা কমানোর সিদ্ধান্তটি একটি স্বাগতযোগ্য পদক্ষেপ, কিন্তু £40bn প্রকাশের সীমা বলে মনে হচ্ছে নীতি নির্ধারকদের এখনও ভুল ঝুঁকির দিকে মনোযোগ দেওয়া হচ্ছে।
যদিও চাহিদার একটি বড় অংশ ক্রস-বর্ডার পেমেন্ট দ্বারা পরিচালিত হয়, স্যাক্সেনা মনে করেন যে এই কাঠামোটি ধরে নেয় যে স্টেবলকয়েনগুলি মূলত ঘরোয়া ব্যাংক জমা হিসাবে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করে।
তিনি যোগ করেন,
পাউন্ড স্টেবলকয়েনের জন্য £40bn ক্যাপ যদিও উদার মনে হতে পারে, কিন্তু এটি বাস্তবিক পক্ষে অবকাঠামোকে পাইলট স্কেলে রাখে, যখন অন্যত্র জারি করা ডলার স্টেবলকয়েনগুলি ইতিমধ্যেই বাস্তব রিমিট্যান্স প্রবাহকে সমর্থন করছে।
ব্যাংক ফর ইন্টারন্যাশনাল সেটেলমেন্টসের জেনারেল ম্যানেজার পাবলো হার্নান্ডেজ দে কোস, অনুরূপ মতামত প্রকাশ করেন এপ্রিলে জাপান ব্যাংকের একটি সেমিনারে তাঁর বক্তব্যের সময়, যেখানে তিনি বলেন,
যদি বর্তমান রূপে এগুলি প্রসারিত হয়, তবে স্টেবলকয়েনগুলি ক্রেডিট প্রদান থেকে মুদ্রানীতি পর্যন্ত বিভিন্ন ক্ষেত্রে নীতিগত চ্যালেঞ্জ তৈরি করবে। নীতি নির্ধারকদের জন্য, এই চ্যালেঞ্জগুলির বর্তমান দুই-স্তরীয় ব্যাংকিং ব্যবস্থায় উৎপন্ন চ্যালেঞ্জগুলি থেকে কীভাবে পার্থক্য হতে পারে, তা বিবেচনা করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
স্টেবলকয়েন সমালোচকরা অব্যাহত রয়েছেন
তবে, সাম্প্রতিক একটি ইমেইলে AMBCrypto-এর প্রতি ওয়েফির সিইও এবং সহ-প্রতিষ্ঠাতা ম্যাকসিম সাখারভ এই দৃষ্টিভঙ্গির বিরুদ্ধে মত প্রকাশ করেছেন।
স্টেবলকয়েনগুলি ক্রস-বর্ডার অবকাঠামোর দুর্বল অংশগুলিতে চাপ বাড়াচ্ছে: বিলম্বিত সেটেলমেন্ট, অত্যধিক মধ্যস্থতাকারী ধাপ, অস্পষ্ট খরচ এবং ধীর রিকনসিলিয়েশন। তারা অবকাঠামো উন্নয়নের প্রয়োজনীয়তা উপেক্ষা করা কঠিন করে তুলছে।
এছাড়াও, যদিও তার ব্যাংকটি এই পণ্যের চারপাশে বিকশিত হয়েছে, জেপিমরগ্যানের সিইও জ্যামি ডিমন একটি আরও সন্দেহাত্মক দৃষ্টিভঙ্গি গ্রহণ করেছেন। তিনি বলেন যে, তিনি বুঝতে পারছেন না যে কেউ একটি স্টেবলকয়েনকে পারম্পরিক পেমেন্ট পদ্ধতির চেয়ে কেন বেছে নেবে।
তবে, তিনি পুনরায় জানিয়েছেন যে JPMorgan অবশ্যই এতে থাকবে এবং অনেক কিছু শিখবে, একইসাথে তাদের নিজস্ব জমা টোকেন এবং তৃতীয় পক্ষের স্টেবলকয়েন রেলস চালু রাখবে।
পরবর্তী দশকে এটি কোথায় যাবে?
তবুও, স্টেবলকয়েনের বাজার মূল্য ইতিমধ্যেই 312 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যেখানে সার্কেল এবং টেথার প্রায় 85% সরবরাহ এবং 99% মূল্য যা মার্কিন ডলারে প্রকাশিত।
আকর্ষণীয়ভাবে, এটি 95 টি দেশের রিজার্ভের চেয়েও বেশি।
এখানে, সাখারভ স্টেবলকয়েন বাজারকে আরও বেশি বাড়ানোর জন্য কী প্রয়োজন তা যোগ করেছেন।
স্টেবলকয়েন যখন পুনরাবৃত্ত আর্থিক সমস্যাগুলি সমাধান করে, তখন বাস্তব গ্রহণযোগ্যতা দৃশ্যমান হয়। একজন ফ্রিল্যান্সার যিনি একটি আন্তর্জাতিক ক্লায়েন্ট থেকে পেমেন্ট পান, একটি কোম্পানি যিনি সরবরাহকারীদের সাথে সেটেলমেন্ট করেন, বা একটি ব্যবসা যিনি বিভিন্ন বাজারে ট্রেজারি পরিচালনা করেন, তারা স্টেবলকয়েন ব্যবহার করেন অ্যাক্সেস, গতি এবং পূর্বানুমানযোগ্যতার জন্য।
অতএব, স্টেবলকয়েন মার্কেটের উত্থানের ফলে প্রতিস্থাপনের পরিবর্তে সহাবস্থানই বেশি সম্ভাব্য ফলাফল হওয়ার কথা বলা যায়।
যদিও ব্যাংকগুলি এখনও জমা, ঋণ এবং পালনের মতো সেবা প্রদান করে, স্টেবলকয়েনগুলি পারম্পরিক ব্যাংকিংকে সমর্থন করে এমন মহঙ্গা, ধীর পেমেন্ট রেলগুলির স্থান নিচ্ছে।
চূড়ান্ত সারসংক্ষেপ
- স্টেবলকয়েন বাজারের বাজার মূল্য $312 বিলিয়নে পৌঁছেছে, যেখানে সার্কেল এবং টেথার প্রায় 85% সরবরাহ নিয়ন্ত্রণ করে।
- স্টেবলকয়েনগুলির কারণে ব্যাংকগুলির প্রতিস্থাপনের চিন্তাভাবনার মধ্যে, গ্রহণযোগ্যতা এবং নিয়ন্ত্রণ মনোভাবকে পরিবর্তন করছে।