মার্কিন অর্থনীতির প্রতি আত্মবিশ্বাস বাড়ার সাথে স্পেকুলেটিভ ডলার বেট ২০১৮ সালের উচ্চতম স্তরে পৌঁছেছে

ডলার ফিরে এসেছে, এবং এটি রসিদ নিয়ে এসেছে। সিএফটিসির ডেটা অনুযায়ী, ২০২৬ সালের জুনের মধ্যভাগে মার্কিন ডলারের উপর স্পেকুলেটিভ নেট লং অবস্থানগুলি ২০১৮ সালের পর থেকে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, যা একই সময়কালে বুলিশ বেটগুলির সবচেয়ে বড় একক-সপ্তাহের বৃদ্ধি চিহ্নিত করে।

ক্যাটালিস্টটি হল ২০২৬-এর জন্য পুনরায় প্যাকেজকৃত একটি পরিচিত গল্প: মার্কিন ব্যতিক্রমতা। বিনিয়োগকারীরা এই ধারণায় জড়ো হচ্ছেন যে মার্কিন অর্থনীতি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার সহায়তায় এবং অন্যান্য উন্নত অর্থনীতিগুলিকে বালির মধ্যে দৌড়াচ্ছে বলে মনে হওয়ার মতো বৃদ্ধির মাপদণ্ডের সাহায্যে বিশ্বের বাকি অংশকে ছাড়িয়ে যাবে।

ডলার প্রায় দুই দশকের মধ্যে এক বছরের সবচেয়ে দুর্বল শুরু করেছিল। ২০২৬ এর প্রাথমিক মাসগুলিতে, গ্রিনব্যাক ট্যারিফের অনিশ্চয়তা এবং ২০২৫ থেকে চলে আসা বাজেট সীমাবদ্ধতার কারণে ভারি হয়ে পড়েছিল।

2026 এর জানুয়ারি থেকে মে পর্যন্ত, ট্রেডাররা তাদের বিষয়বস্তু কভার করে এবং নতুন বুলিশ এক্সপোজার তৈরি শুরু করায় পজিশনিং নেট শর্ট থেকে নেট লং-এ স্বিং হয়।

গোল্ডম্যান স্যাক্স এবং অ্যালায়েন্সবার্নস্টিন উভয়েই প্রভাবিত হয়েছেন, যারা মার্কিন প্রবৃদ্ধির পথ এবং এআইয়ের অর্থনৈতিক প্রভাবকে ডলারের পুনরুত্থানকে সমর্থন করার প্রধান চালিকাশক্তি হিসেবে উল্লেখ করেছেন। মার্কিন ইকুইটিতে বিদেশি মালিকানা ২০% এর কাছাকাছি পৌঁছেছে, যা আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের মার্কিন বাজারে শুধুমাত্র সামান্য অংশগ্রহণ নয়, বরং দৃঢ়ভাবে বিনিয়োগ করছেন তাদের ইঙ্গিত।

যখন ডলার শক্তিশালী হয়, তখন মূলধন ডলারে প্রকাশিত নিরাপদ আস্থাস্থানগুলিতে—ট্রেজারি, মানি মার্কেট ফান্ড, ডলার জমা—এর দিকে প্রবাহিত হতে প্রবণ। ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ, যার মধ্যে ক্রিপ্টোও অন্তর্ভুক্ত, প্রায়শই চাপে পড়ে।

বিটকয়েন এই বর্ণনায় একটি আকর্ষণীয় অবস্থান দখল করে। এটিকে প্রায়শই পারম্পরিক অর্থনৈতিক কাঠামো, যার মধ্যে মার্কিন বিশেষত্বের গল্পও অন্তর্ভুক্ত, এর পতনের বিরুদ্ধে একটি হেজ হিসেবে উপস্থাপন করা হয়।

ডলারের দীর্ঘস্থায়ী শক্তি সাধারণত ডিজিটাল সম্পদের সমস্ত ক্ষেত্রে স্বল্পমেয়াদী উপরের দিকের চাপকে সীমিত করে। উচ্চ-বিটা টোকেনগুলির উপর সবচেয়ে তীব্র চাপ পড়ে, কারণ বিনিয়োগকারীরা নিরাপদে প্রবাহিত হওয়ার সময় প্রথমেই এগুলি বিক্রি করে।

বিদেশি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে মার্কিন ইক্঵িটিতে ক্রমাগত কেন্দ্রীভূতকরণের ফলে, বাজারের প্রায় এক-পঞ্চমাংশ মালিকানা তাদের হাতে, এই প্রশ্ন উঠছে যে যদি প্রাচীন বাজারগুলি বিশ্বব্যাপী প্রবাহকে শোষণ করতে থাকে, তবে অতিরিক্ত ক্রিপ্টো মূলধন কোথা থেকে আসবে।

সিএফটিসির পজিশনিং ডেটা আমাদের বলছে যে বর্তমানে স্পেকুলেটররা ডলারের উপর অত্যধিক লং পজিশনে আছে। যখন স্পেকুলেটিভ ডলার পজিশনিং এতটাই বাড়িয়েছিল তখন ছিল ২০১৮, এবং পরবর্তী রিভার্সালটি একাধিক সম্পদ শ্রেণীতে উল্লেখযোগ্য অস্থিরতার সময়কালের সাথে মিলে যায়।